陶冬看中國－金融、地產、勞動、社會

時間：2006/09某日
地點：公務人力發展中心
主講人：陶冬

金融面

1. 首先預測第四季的香港股市和樓市會被石油美元淹沒（現在回頭看蠻準的，恆生站到2萬點。但不知道是不是石油美元的關係）。
2. 近程有B股併A股的計劃，因為自從開放QFII投入A股，B股已失去當初的歷史目的
3. 上海與深圳兩個股市應該會繼續存續五年才合併，目前地方政府是最大的障礙（稅金收入）
   

房地產面

1. 中國房地產最佳投資地仍是上海，目前最看漲的地方是浦東，由新蓋好的交通建設及新外資來支撐房價。而投資除了「地點、地點、地點」外，大陸的房地產還要有「管理、管理、管理」，因為房地產蓋的速度太快，而成熟的物業管理根不上這樣的速度。若是管理不良，新大樓的折舊速度會很快。
2. 為了打壓投機客，七月份新貸款才1700億比六月3600億少，8月才1900億更比平均3430億/月少很多。去年七月宏觀調控悉死投機客，而2006年緊縮銀根政策，在6-8月逼海外熱錢退潮。
3. 執行非常危險的貨幣政策：發票據叫高額貸款銀行認購（四大國銀之一）280億RMB外，還打算叫銀行追認400億RMB，理由是：即然有那麼多錢可以放貸，不如來買票據。
4. 把銀行分類(1)好學生：要求不要太過分放款(2)普通班：大額放款需批準 (3)放牛班：任何貸款都要批（太大不批）(4)超壞班：不準貸款。用這樣來仰制房地產的貸款。
5. 八月份地產下跌，下半年地方政府換屆造成第四季GDP增長只達10%比第二季11.3%還要少。
6. 上海房地產及全國各地房地產價格跌幅調整未必明顯，還沒看到(1)跳樓大減價(2)開發商賤價賣。相信宏觀調控完後會再有輪調整。
7. 環渤海區的發展興起，天津會佔上重要位置。
   

勞動市場

1. 100個全球勞工中，中國在30年前佔30個，今天佔13個，30年後只佔3個
2. 中國勞工短缺已出現：低階每年成長15%薪水。廣東從1993~2003年，低端工作10年內漲了8USD，勞動力價格上昇5~10年後，會更缺工。
3. 工業生產將從一線城市轉到二線城市，當二線工資上漲時，會再向外擠出去。
4. 中國目前還是用廉價的勞工和廉價的錢來驅動經濟，要超越美國，中國要有自己的Intel和微軟才有可能。
5. 目前仍處於低通膨時代，但可能在2017年開始，高通膨會出現，因為全世界的老人有龐大的福利需要錢，會逼各國政府開始印錢，而中國會在這時侯從勞動供應國變成勞動短缺。

美國市場

1. 美國2006年底可能軟著陸，造成未來兩個月(10-11月)有恐慌賣壓（好像沒有）
2. 美國房地產成交金額開始減弱，造成房價下跌，東部跌幅過西部、大城市跌富大過休閒地。
3. 提供另一數據，過去30年來，金融價格在九月是最差的（本人查證中）
   

中國市場的有利點：

1. 美國新財長Henry Hoson說中國不存在文化和宗教衝突，沒有印巴的衝突或現在伊拉克的內戰，中國的社會比較和諧。
2. 政治上的調整，這次為打抓地方政府的貪腐，做了一些人事調整如上海社保基金事件，雖然是骨子裡是幹掉異已讓自己的人馬上任，但是有抓還是比沒抓好。