PSA康宏理財

01~03年股票和房市在跌，只有債券在漲。這時高風險的投資者，投報率是-40~-50%
04~07年開始走多頭，高風險從30~60%，甚至投資A股基金有100%以上

常見的問題：
客人對風險的回報要求是愈高愈好，而風險愈低愈好。
高風險高回報，低風險低回報。

匯豐股票和巴西國債的風險誰比較高？

系統性風險：911

高風險用平均成本比較有用，低風險如債卷不適合。

風險調節後回報是用長期回報率除以波動率，求出每單位的回報率。
美國次按危機

美國家庭債務在國民生產毛額的比例太誇張

次級房貸在兩年前就開始了。目前是最高峰。

最近有對沖基金出來，使用槓桿來玩CDO。如貝爾斯坦的避險基金就是用高槓桿20倍，所以才會發生整支基金都消失。

中國內需+日本的內需是否會取代美國

日本的股市交易者有六成是外國人。

新加坡是亞洲市場中最安全的。

泰國在11~12月選舉之前會有比較大的震盪

德國的工資比英法低。現在兩德合併，經濟好轉了。

巴西的通漲是15%，存息是11-12%。但與美國太接近了。

目前對沖基金對日本的中小基金比較有興趣。日本公司配息少，日本

韓國和台灣的股票價值偏低，大部份股票是科技股，與房貸無關連。短線看多，但六到十二月後可能看空。電訊類的配息可能會很高。

H股的大單很多是退休基金，所以退休基金會看P/E進退場。