高成長時代結束？

中國時報2008.05.12
英傑華財務長：高獲利時代結束
【陳一姍／倫敦報導】

　全球最大的銀行保險集團英傑華集團（AVIA）財務長史考特（Phillip Scott）表示，這一波由次貸風暴引發的信用緊縮危機，起碼再一年才能平復到正常水準。在高能源與食物價格威脅下，史考特直言，「大家習慣的高成長、高獲利年代已經結束。」

　英傑華目前已與九十個銀行簽訂長期合作契約，年初並在台灣與第一金控合組保險公司，未來第一英傑華要在台灣市場衝進前五大之列。

　衝台灣保險市場前五大

　英傑華亞太區總裁麥世盟（Simon Machell）也鬆口表示，今年一月才開始營運的第一英傑華，須穩固與第一銀行夥伴關係，等到通路成熟，將擴展其他銀行通路。

　至於與英傑華長期合作的星展集團，去年買下寶華銀行進軍台灣，麥世盟表示不排除未來合作的可能性。除了銀行保險，第一英傑華很快將進軍保險經紀人通路。

　有三百年歷史的英傑華集團，是倫敦證交所排名前三十大的企業。以資產規模來看，是全球第五大金融集團，歐洲第一大保險公司。

　儘管受到去年下半開始的次貸風暴影響，歐洲第一大的保險集團英傑華去年仍交出每股盈餘0.5英鎊，折合台幣29元的成績單，跟歐洲十大保險集團相比，股價僅次於英國保誠。

　英傑華去年與中糧集團合資的中英人壽，在外商保險新契約保費收入排行第二，是晚近入亞洲，但成長速度驚人的保險公司。

　去年，英傑華在亞洲保費成長率達60％，大陸與印度均成長100％。除了台灣、香港、新加坡、中國、澳洲、韓國、馬來西亞、斯里蘭卡、印度九大市場，英傑華也在評估印尼及泰國。

　對於台灣市場，麥世盟表示，台灣是亞洲第四大，全球第九大保險市場，英傑華不能輕忽。

　他透露，第一英傑華目前獨家提供商品給一銀，但未來如果一銀通路飽和，也會利用其他銀行，不會只有這家。

　展望全球經濟發展前景，英傑華歸納成四大特色，包括經濟趨緩，已開發國家經濟年成長率將由3％降為1.5％；新興市場將由過去8%降為5~6％；全球性的信用緊縮；市場波動變大，以及經濟蕭條的疑慮。

　英傑華認為，美國、英國、愛爾蘭等國房地產市場一起下跌，前所未見，因此這一波信用緊縮回持續一段時間。

　史考特分析，信用緊縮的情況各國不同，但衝擊起碼會到明年底。美國住宅市場過去十二個月很慘，價格巨幅下降，很多貸款人乾脆離家，房子跟貸款一起不要了，但還不是最壞的時候，他預測，美國可能在未來三個月落底。

　至於英國，商用不動產已跌價15％，住宅市場價格還沒有降，所以英國不動產市場的問題還會持續一段時間。

　能源食物飆漲 最大挑戰

　史考特說，相較於信用緊縮是中短期問題，更大的挑戰是能源與食物價格暴漲。

　他認為，原油已飆破每桶120美元價格，大家要習慣未來油價就是這麼高了；加上糧食價格暴增，這些民生必需品花費增加一到兩成，將造成全球個人消費排擠效果，如大家會減少買衣服、電腦、娛樂等，所有的公司都會受影響。

　目前股票市場已經反映此現象，今年會是最苦的一年，史考特提醒大家要體認，「全球高獲利時代已經終結了」。

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商用不動產是先行指標，現在是英國賣住宅的最好時機之一。愛爾蘭的狀況也不是很好，整個歐洲大陸開始兇多吉少。有必要進一步觀察。

但會不會如史考特所說的，新興市場和已開發國家變成這麼低的成長率呢？很有可能。但這個假設是以40年前的石油危機做藍本，當年破壞性創新的唯一實踐者是美國，其他國家還在模仿階段，40年後的今天，日本、俄羅斯、歐洲、澳洲、台灣、中國大陸和印度，都有零星破壞性創新的事物，我倒覺得高通膨的過程會發生，可能不會像40年前那麼漫長。比如美國自己就有實驗室開發出置換率75%的太陽能系統，如果美國願意與其他國家一同合作，油的問題並不那麼辛苦。要離開高通膨的年代，取決於破壞性創新的速度，沒有石油的明天：能源枯竭的全球化衝擊所記述的預測太過末日，我和石油衝擊的作者一樣，不認同那種末日預言。但在破壞性創新未成氣侯前，造成的市場大幅波動卻是會頻頻出現。

未來十年內，會有很多現存的大企業因為成本控制跟不上變化而嗝屁，美國郊區的大Mall可能首當其衝，社區的新型柑仔店因為整個資訊流程發達，反而站上消費者交通成本優勢。這點我倒認同詹姆斯的預測。Wal-Mart能否在每桶兩百美元的狀況下，要求消費者自行開車來購物是個很大的挑戰。

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世界是平的讀後感

世界是平的　　
果然看中文版還是比看英文版快:P雖然我看英文的速度還算快，但是中文才是最有效率的語言:D
　　這本書把目前全球的商業環境做了完整的回顧，也在其中一章針對受益方和受損方做了很客觀的闡述，誠如作者所說，企業追求獲利極大化的過程，卻對母國造成傷害，但也同時創作新的工作機會，只是那些受損的人並沒有從被創新出來的機會獲得好處，偏偏大家都只有「國界」內的投票權，而那些看似無效率確是要保存的人性價值，這些資訊讓這本書角度更完整，它在4,5,11章舉出一堆未來全人類都要面對的課題，在我看來是世界邦聯的雛型，也許有天會有聯合國會有「全球企業營業稅」這種東西。
　　而6,7,8就寫了很多與教育方面的事，也包括了成人教育的部份。有提到個人要怎麼面對未來的挑戰。前天還在和欣如教師要被取代有其困難，她卻覺得有可能。我的想法是基於理髮就一定要去家附近的理髮店，而且政府也規定人一定要把小孩送去學校受教。
　　不過第5章讓我有點驚懼，印度的大學生用遠距來幫新加坡小學上數學家教，可想而知那家發展線上教學軟體的「教學仲介」公司賺了很大的差價。同樣的模式也可以拿來用在台灣，北京和清華大學的學生如果用遠距來和台大的學生競爭家教的話，誰會贏呢？這也算是一種商機吧？如果家長要小孩子的升學方向是往中國、美國或西歐的話，這些遠距教學服務是否會佔一席之地呢？沒想到教育界的破壞性創新比我想像的還快，再過五年，寬頻技術更好，我只要花一百萬台幣（目前是八百萬元左右）就可以搞個小的視訊小教室，那麼，傳統的學校就要小心了，那些有心的家長會以更低的成本選擇別的升學路，當到處都是這種小教室林立在社區中，傳統的大學校就像量販店要怎麼和這些小眾的精品店做區隔呢？教育部的自學方案是否被有辦法的家長利用這些精品店來準備美國SAT、大陸的升學考或西歐國家的升學路？大部份教師都一定會去投票，但那些政治人物是否有能力解決這種問題，一邊是要想辦法吸引家長把學生繼續送到傳統的學校來，一邊要想辦法要求不讓學生去傳統學校就學的納稅人繼續繳稅來支持政府的教育支出？