2010投資展望-ING張繼文
2009年要buy and hold，2010會大波動
今年是V+U型，其U稱為景氣的凹洞
若今年有昇息應要減少債卷，加碼股票
1核心布局：投資等級公司債、高收益債(不要有含新興市場的)
2長線：中國
3短線：原物料下跌，建議賣出
4台股：資產重估，最低下看6700，然後一路上漲到萬點。
景氣好時買：(1)科技(2)原物料(3)能源
景氣壞時買：(1)公用(2)健護(3)電訊
中國：
(1) 原本的勞動薪資下降造成世界工廠的型態面臨轉變，現在因國內景氣變好，勞工薪資逐步上調。
本，本年度預定低點在2800-3000之間
(2) 中國CPI 1.7%->快2%，一定會昇息，所以影響到原物料的價格。
這次很多新興市場降息，下個泡沫是新興市場資產泡沫
巴西：建議出場，今年原物料會跌到年中
美股：建議賣出
利空：
(1)商業銀行和投資銀行分家和課金融稅
(2) Q1可能利多出盡，美國鋁業劣於預期是指標
再進場時機：現在才開始下殺，金融是最慘，其他產業除生技外都被他拖累，建議先閃人等下殺波段平息後再看那個產業浮現商機來進場。
日本：伺機進場
一、利空出盡：
(1) 金融股很爛->中小企業展延三年
(2) 經濟很爛：亞洲需求減少
(3) 負債開發國家中最高
二、反彈機會：
(1)日本股市落後美國ISM半年
(2)2009年12月開始外資進場
(3)日本已經超賣，股價/淨值比約60%~80%
(4)日本將成開發國家一支獨秀
(5)日本人開始買日股
三出場時機
(1) 設定為第一季末
(2) 日元貶到100以下
(3) 日本有機會填補雷曼缺口
韓國2009Q4最高，建議賣出
印度：建議出場
利空：
(1) 三高：負債比高、通膨高、利息高，有被降評之虞
(2) 農業佔GDP 20%，目前缺糧，財政困難
印尼：建議賣出
俄羅斯：伺機進場
(1) 財政赤字不如預期高，甚至比它的央行預估還低，因為央行預估是以油價58美元做計算
(2) 因應上一條，今年的負債比會下降，信評有機會上調
進出建議：布局點在1300附近，今年有上看2200的勢
生技業相對強
利多：
(1)2006年開始所有的藥都延遲，今年會陸續上市
(2)健保法案沒過，生技醫藥股大漲
出場時機：(1)短打做一季或(2)放到國會的健保法案是否有通過，通過就快閃
原物料
利多和利空：
(1) 工業金屬->住宅、基建需求持續
(2) 農作物欠收
(3) 黃金一半需求是投資需求
(4) 中印目前在搶鐵礦砂
(5) 今年很缺甲肥
(6) OPEC只要油價下跌就會減產，一旦油價超過100美元，就快賣掉
(7) 但美元今年會反彈，預估會美元指數會從78彈到80~86
(8) VIX指數持續創低，原物料指數與其反相關
再度進場時機：原物料的修正預計到第二季末也就是六月才會平穩，有美林世礦之類的最好先閃。
綠能基金
特大利空：
(1)已經泡沫化完蛋了，開始有公司要申請破產，這種基金會步上網路基金的後塵－投資的100家公司只剩Yahoo Amazon Priceline然後被清算的前車之鑑，預估會有八成股票下市。
(2)中國的綠能公司流血殺價讓歐洲的政策補貼取消，亦把其他同業都殺垮了。
(3)未來2~3年，太陽能與製程一樣，供過於求。
