77 UP THE WOLD
Just the record of life. The observation to macro economic, investment, social life, food and wine.
星期一, 10月 07, 2013
星期一, 3月 12, 2012
西方國家租金比台灣高的原因
其實我要說的是,西方的資本市場比台灣、大陸、甚或日本要好太多了。大家以為的西方股市很大,但事實上西方的債市是股市的十倍以上的大,而對西方的資本家來說,真正穩定的又能隨時變現的投資就是債。而房地產變現和流動,及市場的公開程度比債還要差,所以自然會被要求比債更高的收益。比如可口可樂目前有一檔2093年到期的債,目前收益/現價為5.55%。而不管是倫敦還是紐約,其租金稅後收益大抵都超過這個收益,不然就乾脆買可口可樂債算了。
當然客人會反駁可口可樂會有機會倒,我都是跟客人說明,重點不在於可口可樂會不會倒,而是一個散戶,都可以在MorningStar查到600多家美國公司的債券現況。台灣的保德信人壽,其美元的保單頂多才3.5%吧?但如果你當美商保德信的債主,它有一檔2023年底到期的債,要給你8.4%的債息。當你是三億以上六十歲左右退休族,你是要讓保德信每年給你這些債息,還是要把錢統統壓在房地產上,還要煩惱維護還有收租的問題?我覺得兩者都要,只是前者是以保本為前提,後者是要付出冒險的代價,以賭未來增值還能賺錢。這完全是資產配置問題,沒有什麼對錯。因為每個人熟悉的工具都不相同。
亞洲本地的債券市場其實還在發展中,規模也很小,投資人不熟悉很正常。所以有錢人有了錢,把錢往房地產投也變得很能預期。所以亞洲的租金收益少於西方,也是非常合理的。而因為如此,反而在台灣的不動產和西方的債券中,有了一些套利的空間。尤其是29.5的現在。讀者應廳理解我在說什麼了吧?
星期二, 1月 03, 2012
12/17張繼文的演講的重點
歐盟的未來有三
1.梅克爾用金錢統一歐洲,將成員國的預算權和財政部全由德國掌
2.北方國把南方小豬趕出歐盟,建立歐盟退出機制。此舉必須要承
3.德國人決定退出歐盟自己用馬克,歐元瓦解,所有歐元計價的資
講師認為第3是不可能發生的。目前德國的民意以2為主流。若選1
如果你有在玩外匯,當上述三種狀況之一發生時,你應該知道怎麼做
個人意見:自柏林圍牆倒掉,德國歷任總理花了二十年和周邊國家和
1/
因本人操作過外匯和原物料的標的,所以整理的重點也在此。講師上
提醒大家,過去不等於未來,本演講中提到的代號有可能賺也有可能
預祝大家2012年選對標的,投資都有很好的豐收!
星期六, 9月 17, 2011
線上租賃網站的讀後感
線上租賃的市場如火如荼(WSJ的報導在連結可下載),現在Zipcar雖已上市,可是還是持續虧錢中。我現在比較好奇的是,Z ipcar的會員是什麼樣的人?購併這家公司是否能從這群客戶獲 得非本業額外的利益?尤其對金融業而言,這群客戶是否更易用到理 財商品?
而Airbnb是個money burning,如果經營者不懂得和旅行相關的網站及業者充分合 作,我看投資者很快會失去耐性。就像591一樣,得每隔一兩個月 就砸電視廣告,提醒大眾碰到房子的事情不要忘了他們一樣。但Ai rbnb不像美國的trulia或zillow有大量的房仲為重 量用戶,如果它不能把旅遊相關業者變成重量用戶,那我看最後大概 也難以為繼。
chegg的網站做得還蠻完整的,但以它租一本Conceptu al Physics竟要49.99美元,相對在台灣買國際版的也比這 個便宜,可預見該網站租賃教科書的服務是會碰到天花板的。所以它 才開始搞別的類別來擴大營收。
Rent the runaway最大的問題是怎麼reach到那群要常穿新的禮服 的女士吧?也是俗稱的貴婦團或愛美女士團,衣服的周轉不夠快的話 ,庫存會把錢燒光的。
目前看起來還是Zipcar的未來最光明,因為其會員的價值似乎 是最高。
星期五, 2月 25, 2011
投資VXX的方法
因為他是對應VIX(恐慌指數)的期貨,
所以漲跌幅不會完全和VIX完全相同
上了finance.yahoo.com
都有comparasion功能
請分別找出2010/4/1-2010/6/1日期時
VIX vs VXX的comparasion
再看一下單獨SP500的表現
當時 SP500在高峰期,然後一個大修正
VIX從15->45
VXX從約80->136 約60%
同時期的SP500從1210->1071
操作方法
『假設』(這是『假設』再次強調)
SP500會如同去年這個時期一樣
在一個月至兩個月內大幅修正
所以我們在此時做分批布局探底部
如同 2010/4/1至2010/5/3那樣底部布局
當恐慌賣壓出現如5/3-5/7短短四天
就可以獲利40%出場(如果分批布局會更多一些)
此方法的問題是假設美股最近會修正
萬一美股漲三個月
那這個方法有風險
期貨每月要換倉,若是該指數處於低部盤整
我們有可能在換倉時發生正逆價差形成獲利或損失。
也就是為什麼2010/9以後指數才跌30%但VXX已跌60%
我們要做兩個月最多三個月內的短打
按過去的常理SP500從1050漲到現在1321該修正一下了
但過去不等於未來,也許這次回去的錢真的可以把它
頂到前高1500點,who knows.
所以若是不幸美股太強又走了兩個月多頭…可能要問自己要不要繼續
因為從2009/3/9大反彈到2010/1/20有十個月,萬
但若很幸運下個月就有個大修正。記得賺到就落袋為安
星期一, 10月 04, 2010
星期三, 6月 02, 2010
六月市場訊息解讀
台股:7030-8190整理盤
A股:目前是買點
巴西:下修至54000才安全
能源:不易跌破60,站回72美元多頭再起
兩韓真的開打─快閃,所有部位出場
呂宗耀、謝金河、
7000以下都是低點,以自我的風險能力部局。
M1bà大陸加碼
打房措施à適度à告一段落。大陸的銀行股可以開始進場
中國農行要IPO,可能如建行、工行一樣,可帶動地產股
總結:目前是高點à跌到快50元,目前約是60元位置。
兩韓:
韓國會否開戰?[劉教授是以200年的西方正常運作邏輯來評斷]
怪點:(1)北韓魚雷路徑
(2)發布時間?怎麼會南韓剛好要選舉?
正常不會打,但北韓不是正常國家。
建議明天就落跑
中美論壇:把人民幣的昇值拉到後頭,先處理北韓。
可能在不知道的情況下,擴大波動匯率區間。
歐債對基本面影響有限
目前(1)資金面(2)信心面不足
要看四樣指標
(1) VIX(2)美元指數(3)黃金(4)歐洲主權國家CDS價格(5)Libor(現在市場資金有緊縮現象)(6)TED spread
希臘為何無解?
(1) 政府長期不當舉債!高度社福制度所至
(2) 公務員40歲可以退休(德國67歲才能退休)終生退休金,且死後子女可以領退休金至死。
(3) 準時上班有紅利
(4) 會用電腦有紅利
(5) 公務人員佔總勞動人口10%,泛公務員有30%
(6) 馬斯垂克條約的規定中:歐盟的財政赤字/GDP是3%,希臘是12.7%
(7) 穩定與成長公約中:歐盟的政府負債/GDP是60%,希臘是113%
德國央行總裁:願助希臘,但是希臘要付出難以置信的努力才能脫離。最大的債權缺口是三年後。
利息支出佔全國5%=>明年有10%GDP要繳利息,希臘政府外債有82%是外國人持有(日本人持日本債)。
希:社會結構、人口高齡化導致還債能力弱化。
要做停利、停損來操作:因為趨勢無法形成。
下半年:陸資成台灣最重要外資。
資金怎麼看:
(1) M1b年增率連四個月下降,M1b的年增率止穩,該處應為台股底部。
(2)
(a)目前可能是季GDP成長高點,第一季是13.27%->通常高點
(b)目前是M1b季高點->通常也是高點
沒有政治盤的話,通常是高點。但現在有政治盤,所以未知。
中國「民工荒」
à大半就業在西半部
à穩增長、抗通膨、調結構
一胎化後,80後、80後後、90後、90後後耐力差
尹衍梁,捐了鷹廈鐵路,又設光華獎學金培養很多大陸的中生代從政者。潤泰適合中長線部局。
目前短線可以玩益航。
電動車、電子書、智慧電網,是故事多、夢想多,大部份不賺錢。
綠能關鍵是原物料,原物料才是基本面
台灣人是要買中國移動還是中華電信?
銀行要進入大陸機會不大,外商已進入六年。
復華私募中國成長、中國增長:香港H股、上海IPO掛牌。私募只要25人成立。
中國大潤發11月要掛牌,復華投信有11年的股東是尹衍梁
經濟指標
制造指數:美ISM、中PMI、日TANKAN、德IFO
目前確定回復,但不知道力道。
溫和通膨à股市最有機會。
(1) CPI(2)資產價格變化,列入利率變化的考慮,低利是道德風險的環境。
目前生產率是復甦拍打?和碩:施崇棠暗示「旺季不旺、淡季更淡」
美國看房地產
(1) 新屋開工(2)(3)(4)成屋銷售(5)銀行中貸:目前是緩慢復甦。2007.06是高點,跌下來到2000年起漲點一些些而已。
中國+東協(恩寵-侍從關係)
當中國統治世界 500頁
希臘:社福20.5%,稅收 7.5%
上星期五54%的德國人主張把希臘踢出歐盟。
A股和H股有溢價
和碩不急著認。
(1) 歐債首衝雙A和HTC
(2) 價格40超過合理價 25-28元
P/E均價:新股是8倍,這是經驗值,超過8倍打問號,超過12倍,壓力出來。
公債殖利率負斜率仍是景氣反轉指標。
(1) 正常 長率>短率
(2) 反常 短率>長率 A預補資金 B預期景氣下修。
目前熱錢太多,利差交易太多。
PIMCO就看殖利率。
人民銀行
(1)CPI 3%就昇息,目前是2.8%
(3) 美國初級失業人數 36.5萬人,向上突破就降息
(4) 失業率9.8%戰後6-7%(平均)FED若看到,只要一直維持10%左右,不會昇息
(5) 產能利用率(過去景氣好到90%)目前是71%
只要沒有6-7%,都是資金行情
PIMCO認為美國本年不昇息!
初步打房有達成目標。
2.8%->大行比預期->內需漲
美國昇息、日元又變利差交易目標
星期二, 5月 18, 2010
2010.05看全年投資
講師:呂忠達 時地:2010.05.13 台北金融發展研訓中心
講師的投資邏輯「政治是最大的經濟,貨幣是最大權力,投資一連串歷史的重覆」
本月盤勢解讀:
最近的這波下挫,這是多頭市場中型修正,屬於技術性回檔。
因此,台股年線關卡:7400-7450就顯得很重要
本月盤勢解讀:
預估,美股至年底前應該還有10%的利潤
亞洲看好:今年新興亞洲的資本利得會超過10%
2010.05.10~2010.05.28應該是相對底部,有可能急跌緩漲。
五月初,導瓊大盤盤中跌1000點,絕對不是在基本面,而是意外,是事件引發。不必過度擔憂。
今年的股勢解讀,有兩種相反看法:
多頭:以美國為首的EPS若有好轉,現在的股市上漲有基本面支撐;
空頭:但若是季所公布的EPS不如預期或下修,目前可能是今年的高檔。
多頭看法下
全球股市三假設
(1) 主要國家央行還沒昇息
(2) 美國仍在溫和復甦
(3) 中國經濟高速成長。
只要逢希臘或其他三豬債信危機,就逢低進場
美國的現況
1.借美元投資各區利差交易carry trade仍嚴重,因為投機客賭短期美國聯準會不會昇息的原因有二:
(1)失業率9.7%,過去的失業率是6~7%
(2)過去高峰的產能利用率88%,目前是71%
但盲點有二:
(1)過去的經驗不一定準
(2)通膨問題有可能捲土重來(墨西哥灣產油佔美國進口33%,偏偏現在漏油)
2.美元本身雙赤字老問題
(1)與中國的貿易赤字仍嚴重
(2)軍備支出太多
過去的經驗:美金走強,投資戒慎;美金走弱,投資貪婪。
美國極有可能處於失業型復甦(jobless recovery)
多頭市場的前提下,當Fed昇息一到二周內應該是會害怕而產生市場波動,但以正常的利率水準來看,不過是讓利率從過度扭曲轉到正常健康。
目前操作策略:賺10%就閃,設好波段的停利點
歐洲發什麼事?
(1) 最近索羅斯為首的資本巨鱷咬四豬(PIGS葡意希西),狠狠地放空歐元
(2) 南歐四國天性浪漫,借貸度日,希臘三個被打死的是拒絕放貸信用貸款的銀行員,可見希臘人借錢度日的積習一時難改。其他三國亦是如此。
(3) 德國期中選舉,西巴伐利亞(佔德國五分之一)否決梅克爾的救援案
(4) G19的希臘短期債是85億,潛在負債高達3000億歐元,而西班牙是G11有更嚇人的負債,之後的每個月,都會有四豬的國債到期。
(5) 阿爾卑斯以北的西歐國不可能永遠救援南歐,歐盟出現「逐出家門」危機
(6) 因為全球大金主中國在旁虎視眈眈想把影響力深入南歐,西歐白人圈「目前」不願意黃種人插手白人事,所以歐洲能拖就拖。
利用歐洲事件操作股市:大跌大買,小跌小買。
中國今年的股市
首先,中國股市是政策盤,全球股市是經濟盤。
盤勢:2003年本波經濟大多頭,預先到達高點是中國,預先到達低點也是中國
2010年Q1中國GDP成長11.9%,但是股市卻很爛。所以只有兩種可能原因:
(1)預期經濟短期下修
(2)股市嚴重低估
比較有可能是第(2)種
房市:中共打房只為人民幣昇值做準備。避免步入日本的1985廣場協定後股房資產大泡沬的後塵。
人民幣的三部曲:衝突、妥協、公布。
衝突:4/8美國財長蓋納從印度繞到中國見國家副主席王岐山,想必是為人民幣
昇值之事
妥協:美國有8000億的債權在中國;在歐洲失火後,中國是美國最大的貿易夥
伴。中美兩國是一對怨偶。理不亂,剪不斷。
猜測:兩個月內宣布人民幣的波動區間。
打房:一定有短期的目的要達到。為人民幣昇值做準備。
結論:預期人民幣昇值,中國人購買力擴大。
投資方向:永豐亞洲民生消費、摩根富林明亞洲內需。應避開以房地產和金融為主的大部份中國基金和ETF。
中國的變數
(1)內部:共產黨是否會長期執政,其在農村面臨強大的貧富壓力
(2)外部:難道美國不會打壓中國的國力提昇,就像當年修理日本那樣?
這兩個議題是最大的變數
台股受益者
誰控制了中國的食品或零售通路就會大發財。潤泰新和潤泰全有中國大潤發的想像空間(美國三億人才400家沃瑪,中國目前13億人才128家大潤發。且尹衍梁是建國60年的國慶貴賓,在二十年前就開始設立獎助學金,與官方的關係台商無人能比),未來五到十年尹衍梁可能是全台首富,現在唯一的風險是尹衍梁的健康問題。而其兩隻個股的本益比會始終高估。另一零售股是益航投資的大洋百貨不到20倍。該百貨主要在二三線城市中布局。其他通路還包括藍天、大聯大、百老匯。目前證交所還在爭取河南王丹尼斯百貨回台上市。
台股將成亞洲重要集資市場
紅籌股:安可科技、超級咖啡
如果造薛崎的作法:揚子江實業這個星期在台灣掛TDR,
所有過去禁的東西現在都從香港來台灣。下個月國企H股來台。第一家美系公司在台股掛牌。大成糖業是全中國最大的玉米和澱粉的供應商也來台掛牌。
目前台灣的電子業接單無可想像的好。所以回檔就是接。尤其有個產業叫DRAM,因為iPad上市四個月,熱銷五百萬台後仍短缺,造成DRAM供貨不及的壓力。另一個很熱的產業是LED。因此這是特定產業復甦與總經脫勾的現象。
目前台灣的產業政策:(1)電動車(2)太陽能光電(3)醫療器材ー規模都太小,只有少數人受益。看不太大台灣未來產業的未來動能。
技術指標VIX和美元指數
2010.04.25 Frank Lu就認為VIX現在
短期:
(1) VIX跌破20,請小心,沒有風險意識
(2) VIX昇破40,市場即將落底,將反彈
(3) 美元指數跌破80,美金走貶,投資積極
(4) 美元指數站上80,美金走昇,投資戒慎
雷曼倒之前,VIX是19;上個月底到了16,只有兩種原因:
(1)投信的解釋:大多頭一片看好
(2)可能正確的解釋:整個資本市場,失去風險意識
操作永遠的鐵律
.生是偶然,死是必然;用掉的是資產,留下的是遺產。
.投資的路上:安全性>流動性>獲利性
.赤字倒閉是技不如人,黑字倒閉是智慧不足。
.學習是為了提昇解決問題的能力,而非冀望學習後,找到「標準答案」
.世上唯一不變的就是變
->看自己的行情,操自己的盤。
投資的「流動性」非常重要。
亞洲崛起
中國是一隻快速昇起的龐然巨鵰,其他跟隨在旁的小雁群是印尼(亞洲最大的原物料供應國)、越南、韓國、台灣、香港、新加坡、日本。
印尼:三個看好原因:(1)亞洲最大原物料國。(2)平均年齡28歲(3)兩億人口的市場。金磚四國是2003年高盛提出,印尼被提出金磚第五國話題性才一年。目前本益比還好,也是本次漲勢最凌厲的。
越南:小中國之稱,抄襲中國過去的發展路
韓國:韓國是中國概念股,中文系是大學生的第一志願,外派到大連瀋陽特多
綠能產業
(1)掌握綠能原料國大賺
鋰:有相關的ETF可以買。廿一世紀的新能源在玻利維亞,控制全球蘊藏量是52%,所以中日都跑去玻利維亞開採鋰礦
(2)政府輔助最大是歐洲,但歐債失火變成綠能公司最大利空,賠錢的危機大增,恐有很多綠能公司倒閉。
結論:長線緩步增長,但短線大修正是必然,請做好調整。
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星期六, 5月 08, 2010
Mr.6的Facbook行銷發表會
- exclusively home
- 2010世界遊你創
- Levis.com 的朋友商店(friends shop),上他們網站看到朋友的選擇
- Campus Buddy和Wildfire平台式行銷的頁籤,可以讓用戶設立子組織
- LBS案例有以下Four Square, Starbuck, Financial Times
- Farmville 和 7-11合作推出虛擬序號、ToyStory 3的全美國試看
- Subway一天選十個人送50元的禮券、Bing送農民幣。還有IKEA的Spam
- Blue motion、BestBuy的Recycle it on、Lets' all join Fins
- 我是台中人
- 帶我去旅行