77 UP THE WOLD

12/17張繼文的演講的重點

2012-01-03T11:13:00.003+08:00

歐盟的未來有三
1.梅克爾用金錢統一歐洲，將成員國的預算權和財政部全由德國掌控，完成希特勒第三帝國的夢想。未來只有單一的歐洲債，沒有義大利債、西班牙債也不體有希臘債。但歐洲會和日本一樣陷入「還債的失落的十年」，歐元和歐元資產會緩貶。
2.北方國把南方小豬趕出歐盟，建立歐盟退出機制。此舉必須要承擔法德兩國銀行的大虧損。歐元會急貶後，再緩步回升。
3.德國人決定退出歐盟自己用馬克，歐元瓦解，所有歐元計價的資產將陷入無法評價。造成西方金融體系大崩盤，亞洲的外匯存底也因此變成壁紙。印證2012世界未日。

講師認為第3是不可能發生的。目前德國的民意以2為主流。若選1，德國人雖當了歐洲老大，但得辛苦工作幫『小漢』還錢。加上梅克爾的個性和阿九一樣看民調做決策，選2的機率頗高。

如果你有在玩外匯，當上述三種狀況之一發生時，你應該知道怎麼做了吧?

個人意見：自柏林圍牆倒掉，德國歷任總理花了二十年和周邊國家和解。舉例與波蘭總理一起跪在教堂裡祈禱兩國不再有戰爭。2008年更為了和法國和解1100年來，「最後一課」中的洛林和阿爾薩斯的歷史，一起合編中學的歷史課本。(中日兩國願意嗎?)我認為在德國中，非基民盟的其他政黨領袖，一定不甘於選第2個選項，而會希望向第1個選項，不然過去二十多年的努力豈不前功盡棄？而最近歐盟峰會的結果，讓我們看到第1選項的雛形了。

1/7的主講呂老師，在2010年中，就預言伊朗可能封鎖荷姆茲海峽(台灣8成的石油航線，亞洲六成的石油航線)。油價直攻500美元都成了可能。如今這項預言終於浮上檯面，世界前景堪憂。

因本人操作過外匯和原物料的標的，所以整理的重點也在此。講師上課不會只講這一些，還會提到台股、陸股、美股還有其他市場的股票與債券市場。舉例2010年就有聽眾賺到大x發主昇段。

提醒大家，過去不等於未來，本演講中提到的代號有可能賺也有可能賠，請控制自己的情緒。

預祝大家2012年選對標的，投資都有很好的豐收！

線上租賃網站的讀後感

2011-09-17T09:29:00.000+08:00

線上租賃的市場如火如荼(WSJ的報導在連結可下載)，現在Zipcar雖已上市，可是還是持續虧錢中。我現在比較好奇的是，Zipcar的會員是什麼樣的人？購併這家公司是否能從這群客戶獲得非本業額外的利益？尤其對金融業而言，這群客戶是否更易用到理財商品？

而Airbnb是個money burning，如果經營者不懂得和旅行相關的網站及業者充分合作，我看投資者很快會失去耐性。就像591一樣，得每隔一兩個月就砸電視廣告，提醒大眾碰到房子的事情不要忘了他們一樣。但Airbnb不像美國的trulia或zillow有大量的房仲為重量用戶，如果它不能把旅遊相關業者變成重量用戶，那我看最後大概也難以為繼。

chegg的網站做得還蠻完整的，但以它租一本Conceptual Physics竟要49.99美元，相對在台灣買國際版的也比這個便宜，可預見該網站租賃教科書的服務是會碰到天花板的。所以它才開始搞別的類別來擴大營收。

Rent the runaway最大的問題是怎麼reach到那群要常穿新的禮服的女士吧?也是俗稱的貴婦團或愛美女士團，衣服的周轉不夠快的話，庫存會把錢燒光的。

目前看起來還是Zipcar的未來最光明，因為其會員的價值似乎是最高。

投資VXX的方法

2011-02-25T17:13:00.000+08:00

以下為2/16日通知股友的文章

2/16 進場27.72

2/25 現價33.68

帳面上是21.5%的獲利

=====================

這是新投資標的VXX的操作假設

因為他是對應VIX(恐慌指數)的期貨，
所以漲跌幅不會完全和VIX完全相同
上了finance.yahoo.com
都有comparasion功能
請分別找出2010/4/1-2010/6/1日期時
VIX vs VXX的comparasion
再看一下單獨SP500的表現
當時 SP500在高峰期，然後一個大修正
VIX從15->45
VXX從約80->136 約60%
同時期的SP500從1210->1071

操作方法
『假設』(這是『假設』再次強調)
SP500會如同去年這個時期一樣
在一個月至兩個月內大幅修正
所以我們在此時做分批布局探底部
如同 2010/4/1至2010/5/3那樣底部布局
當恐慌賣壓出現如5/3-5/7短短四天
就可以獲利40%出場(如果分批布局會更多一些)

此方法的問題是假設美股最近會修正
萬一美股漲三個月
那這個方法有風險
期貨每月要換倉，若是該指數處於低部盤整
我們有可能在換倉時發生正逆價差形成獲利或損失。
也就是為什麼2010/9以後指數才跌30%但VXX已跌60%的原因
我們要做兩個月最多三個月內的短打
按過去的常理SP500從1050漲到現在1321該修正一下了吧?
但過去不等於未來，也許這次回去的錢真的可以把它
頂到前高1500點，who knows.

所以若是不幸美股太強又走了兩個月多頭…可能要問自己要不要繼續撐。
因為從2009/3/9大反彈到2010/1/20有十個月，萬一從去年九月彈到今年五月，那我們真的很慘。

但若很幸運下個月就有個大修正。記得賺到就落袋為安

食物市場大調查

2010-12-10T21:11:00.002+08:00

其實是一位好朋友想賣滷肉飯料理包，所以想了一下，今天查了一下古狗，看來友人的滷肉飯包夢想，不如火鍋包或現在應景的薑母鴨。倒是發現滷肉飯、黑輪和烏龍麵似乎很將近。反應在市場上，客單價比較高的，當然還是薑母鴨和火鍋。

烏龍麵　黑輪　滷肉飯 PK

烏龍麵　黑輪　滷肉飯三者在冬季明顯輸給　薑母鴨

這一張最誇張，火鍋遠遠勝過其他四個，相比之下，其他的被搜尋量好像要用放大鏡才看得到。

後來有自己再想一些食物，第二名大概是日本料理，在春末夏初還贏了火鍋，但冬季只有火鍋的一半，這也給了開店的人一個很好的方向。

但後來又想了一下…哇，想不到咖啡和茶纏鬥這麼兇，還把火鍋硬打下去

楊淑君事件影響選舉

2010-11-22T18:06:00.002+08:00

原本在網路上的搜尋量，不管蘇VS郝或蔡VS朱，綠營只是小勝一些，但是在11/17日開始出現劇烈地拉大，從下一張圖可以看出來。答案很清楚，外交事件執政國民黨反應太慢造成很大的落差，藍軍侯選人又再次被慢半拍老馬給拖累。

蔡英文 VS 朱立倫

2010-11-22T17:49:00.001+08:00

看來朱立倫比郝龍斌在網路上的知名度還差，果然是中看不中用

蘇貞昌 VS 郝龍斌

2010-11-22T17:40:00.004+08:00

從下圖已可看出誰會贏，台北市人大部份是上網族，可以看出從上星期開始搜尋的數量急劇拉大。按造上次總統大選的經驗，馬英九被搜尋量也是超級大，而且得票率和搜尋量比相仿。所以，這次若是按造這種搜尋量來開票，國民黨就該關門倒店了。

劉必榮20101002當前國際關係與金磚四國

2010-10-04T18:16:00.003+08:00

中日之爭

中國能源外交

BRIC四國關係

六月市場訊息解讀

2010-06-02T11:23:00.000+08:00

台股：7030-8190整理盤

A股：目前是買點

巴西：下修至54000才安全

能源：不易跌破60，站回72美元多頭再起

兩韓真的開打─快閃，所有部位出場

呂宗耀、謝金河、陳聰瑞開始喊進時，通常不太好。

7000以下都是低點，以自我的風險能力部局。

M1bà大陸加碼

打房措施à適度à告一段落。大陸的銀行股可以開始進場

中國農行要IPO，可能如建行、工行一樣，可帶動地產股

總結：目前是高點à跌到快50元，目前約是60元位置。

兩韓：

韓國會否開戰？[劉教授是以200年的西方正常運作邏輯來評斷]

怪點：(1)北韓魚雷路徑

(2)發布時間？怎麼會南韓剛好要選舉？

正常不會打，但北韓不是正常國家。

建議明天就落跑

中美論壇：把人民幣的昇值拉到後頭，先處理北韓。

可能在不知道的情況下，擴大波動匯率區間。

歐債對基本面影響有限

目前(1)資金面(2)信心面不足

要看四樣指標

(1) VIX(2)美元指數(3)黃金(4)歐洲主權國家CDS價格(5)Libor(現在市場資金有緊縮現象)(6)TED spread

希臘為何無解？

(1) 政府長期不當舉債！高度社福制度所至

(2) 公務員40歲可以退休(德國67歲才能退休)終生退休金，且死後子女可以領退休金至死。

(3) 準時上班有紅利

(4) 會用電腦有紅利

(5) 公務人員佔總勞動人口10%，泛公務員有30%

(6) 馬斯垂克條約的規定中：歐盟的財政赤字/GDP是3%，希臘是12.7%

(7) 穩定與成長公約中：歐盟的政府負債/GDP是60%，希臘是113%

德國央行總裁：願助希臘，但是希臘要付出難以置信的努力才能脫離。最大的債權缺口是三年後。

利息支出佔全國5%=>明年有10%GDP要繳利息，希臘政府外債有82%是外國人持有(日本人持日本債)。

希：社會結構、人口高齡化導致還債能力弱化。

要做停利、停損來操作：因為趨勢無法形成。

下半年：陸資成台灣最重要外資。

資金怎麼看：

(1) M1b年增率連四個月下降，M1b的年增率止穩，該處應為台股底部。

(2) 陳忠瑞的觀點：
(a)目前可能是季GDP成長高點，第一季是13.27%->通常高點

(b)目前是M1b季高點->通常也是高點

沒有政治盤的話，通常是高點。但現在有政治盤，所以未知。

中國「民工荒」
à大半就業在西半部
à穩增長、抗通膨、調結構

一胎化後，80後、80後後、90後、90後後耐力差

尹衍梁，捐了鷹廈鐵路，又設光華獎學金培養很多大陸的中生代從政者。潤泰適合中長線部局。

目前短線可以玩益航。

電動車、電子書、智慧電網，是故事多、夢想多，大部份不賺錢。

3G、LED TV、觸動面板、內需à基本面。

綠能關鍵是原物料，原物料才是基本面

台灣人是要買中國移動還是中華電信？

銀行要進入大陸機會不大，外商已進入六年。

復華私募中國成長、中國增長：香港H股、上海IPO掛牌。私募只要25人成立。

中國大潤發11月要掛牌，復華投信有11年的股東是尹衍梁

經濟指標

制造指數：美ISM、中PMI、日TANKAN、德IFO

目前確定回復，但不知道力道。

溫和通膨à股市最有機會。

(1) CPI(2)資產價格變化，列入利率變化的考慮，低利是道德風險的環境。

目前生產率是復甦拍打？和碩：施崇棠暗示「旺季不旺、淡季更淡」

美國看房地產

(1) 新屋開工(2)(3)(4)成屋銷售(5)銀行中貸：目前是緩慢復甦。2007.06是高點，跌下來到2000年起漲點一些些而已。

中國＋東協（恩寵－侍從關係）

當中國統治世界　５００頁

希臘：社福20.5%，稅收 7.5%

上星期五54%的德國人主張把希臘踢出歐盟。

A股和H股有溢價

和碩不急著認。

(1) 歐債首衝雙A和HTC

(2) 價格40超過合理價 25-28元

P/E均價：新股是8倍，這是經驗值，超過8倍打問號，超過12倍，壓力出來。

公債殖利率負斜率仍是景氣反轉指標。

(1) 正常長率>短率

(2) 反常短率>長率 A預補資金 B預期景氣下修。

目前熱錢太多，利差交易太多。

PIMCO就看殖利率。

人民銀行
(1)CPI 3%就昇息，目前是2.8%

(3) 美國初級失業人數 36.5萬人，向上突破就降息

(4) 失業率9.8%戰後6-7%(平均)FED若看到，只要一直維持10%左右，不會昇息

(5) 產能利用率(過去景氣好到90%)目前是71%

只要沒有6-7%，都是資金行情

PIMCO認為美國本年不昇息!

初步打房有達成目標。

2.8%->大行比預期->內需漲

美國昇息、日元又變利差交易目標

2010.05看全年投資

2010-05-18T17:45:00.006+08:00

講師：呂忠達時地：2010.05.13 台北金融發展研訓中心

講師的投資邏輯「政治是最大的經濟，貨幣是最大權力，投資一連串歷史的重覆」

本月盤勢解讀：

最近的這波下挫，這是多頭市場中型修正，屬於技術性回檔。

因此，台股年線關卡：7400-7450就顯得很重要

本月盤勢解讀：

預估，美股至年底前應該還有10%的利潤

亞洲看好：今年新興亞洲的資本利得會超過10%

2010.05.10~2010.05.28應該是相對底部，有可能急跌緩漲。

五月初，導瓊大盤盤中跌1000點，絕對不是在基本面，而是意外，是事件引發。不必過度擔憂。

今年的股勢解讀，有兩種相反看法：

多頭：以美國為首的EPS若有好轉，現在的股市上漲有基本面支撐；

空頭：但若是季所公布的EPS不如預期或下修，目前可能是今年的高檔。

多頭看法下

全球股市三假設

(1) 主要國家央行還沒昇息

(2) 美國仍在溫和復甦

(3) 中國經濟高速成長。

只要逢希臘或其他三豬債信危機，就逢低進場

美國的現況

1.借美元投資各區利差交易carry trade仍嚴重，因為投機客賭短期美國聯準會不會昇息的原因有二：

(1)失業率9.7%，過去的失業率是6~7%

(2)過去高峰的產能利用率88%，目前是71%

但盲點有二：

(1)過去的經驗不一定準

(2)通膨問題有可能捲土重來(墨西哥灣產油佔美國進口33%，偏偏現在漏油)

2.美元本身雙赤字老問題

(1)與中國的貿易赤字仍嚴重

(2)軍備支出太多

過去的經驗：美金走強，投資戒慎；美金走弱，投資貪婪。

美國極有可能處於失業型復甦(jobless recovery)

多頭市場的前提下，當Fed昇息一到二周內應該是會害怕而產生市場波動，但以正常的利率水準來看，不過是讓利率從過度扭曲轉到正常健康。

目前操作策略：賺10%就閃，設好波段的停利點

歐洲發什麼事?

(1) 最近索羅斯為首的資本巨鱷咬四豬(PIGS葡意希西)，狠狠地放空歐元

(2) 南歐四國天性浪漫，借貸度日，希臘三個被打死的是拒絕放貸信用貸款的銀行員，可見希臘人借錢度日的積習一時難改。其他三國亦是如此。

(3) 德國期中選舉，西巴伐利亞(佔德國五分之一)否決梅克爾的救援案

(4) G19的希臘短期債是85億，潛在負債高達3000億歐元，而西班牙是G11有更嚇人的負債，之後的每個月，都會有四豬的國債到期。

(5) 阿爾卑斯以北的西歐國不可能永遠救援南歐，歐盟出現「逐出家門」危機

(6) 因為全球大金主中國在旁虎視眈眈想把影響力深入南歐，西歐白人圈「目前」不願意黃種人插手白人事，所以歐洲能拖就拖。

利用歐洲事件操作股市：大跌大買，小跌小買。

中國今年的股市

首先，中國股市是政策盤，全球股市是經濟盤。

盤勢：2003年本波經濟大多頭，預先到達高點是中國，預先到達低點也是中國

2010年Q1中國GDP成長11.9%，但是股市卻很爛。所以只有兩種可能原因：

(1)預期經濟短期下修

(2)股市嚴重低估

比較有可能是第(2)種

房市：中共打房只為人民幣昇值做準備。避免步入日本的1985廣場協定後股房資產大泡沬的後塵。

人民幣的三部曲：衝突、妥協、公布。

衝突：4/8美國財長蓋納從印度繞到中國見國家副主席王岐山，想必是為人民幣
昇值之事

妥協：美國有8000億的債權在中國；在歐洲失火後，中國是美國最大的貿易夥
伴。中美兩國是一對怨偶。理不亂，剪不斷。

猜測：兩個月內宣布人民幣的波動區間。

打房：一定有短期的目的要達到。為人民幣昇值做準備。

結論：預期人民幣昇值，中國人購買力擴大。

投資方向：永豐亞洲民生消費、摩根富林明亞洲內需。應避開以房地產和金融為主的大部份中國基金和ETF。

中國的變數

(1)內部：共產黨是否會長期執政，其在農村面臨強大的貧富壓力

(2)外部：難道美國不會打壓中國的國力提昇，就像當年修理日本那樣？

這兩個議題是最大的變數

台股受益者

誰控制了中國的食品或零售通路就會大發財。潤泰新和潤泰全有中國大潤發的想像空間（美國三億人才400家沃瑪，中國目前13億人才128家大潤發。且尹衍梁是建國60年的國慶貴賓，在二十年前就開始設立獎助學金，與官方的關係台商無人能比），未來五到十年尹衍梁可能是全台首富，現在唯一的風險是尹衍梁的健康問題。而其兩隻個股的本益比會始終高估。另一零售股是益航投資的大洋百貨不到20倍。該百貨主要在二三線城市中布局。其他通路還包括藍天、大聯大、百老匯。目前證交所還在爭取河南王丹尼斯百貨回台上市。

台股將成亞洲重要集資市場

紅籌股：安可科技、超級咖啡

如果造薛崎的作法：揚子江實業這個星期在台灣掛TDR，

所有過去禁的東西現在都從香港來台灣。下個月國企H股來台。第一家美系公司在台股掛牌。大成糖業是全中國最大的玉米和澱粉的供應商也來台掛牌。

目前台灣的電子業接單無可想像的好。所以回檔就是接。尤其有個產業叫DRAM，因為iPad上市四個月，熱銷五百萬台後仍短缺，造成DRAM供貨不及的壓力。另一個很熱的產業是LED。因此這是特定產業復甦與總經脫勾的現象。

目前台灣的產業政策：(1)電動車(2)太陽能光電(3)醫療器材ー規模都太小，只有少數人受益。看不太大台灣未來產業的未來動能。

技術指標VIX和美元指數

2010.04.25 Frank Lu就認為VIX現在2010/4/24在數值16實在太低了，市場的戒心太低了，只要某個經濟數據不如預期，就有可能大修正。事後看來，預測還頗準。
短期：

(1) VIX跌破20，請小心，沒有風險意識

(2) VIX昇破40，市場即將落底，將反彈

(3) 美元指數跌破80，美金走貶，投資積極

(4) 美元指數站上80，美金走昇，投資戒慎

雷曼倒之前，VIX是19；上個月底到了16，只有兩種原因：

(1)投信的解釋：大多頭一片看好

(2)可能正確的解釋：整個資本市場，失去風險意識

操作永遠的鐵律

．生是偶然，死是必然；用掉的是資產，留下的是遺產。

．投資的路上：安全性>流動性>獲利性

．赤字倒閉是技不如人，黑字倒閉是智慧不足。

．學習是為了提昇解決問題的能力，而非冀望學習後，找到「標準答案」

．世上唯一不變的就是變

->看自己的行情，操自己的盤。

投資的「流動性」非常重要。

亞洲崛起

中國是一隻快速昇起的龐然巨鵰，其他跟隨在旁的小雁群是印尼(亞洲最大的原物料供應國)、越南、韓國、台灣、香港、新加坡、日本。

印尼：三個看好原因：(1)亞洲最大原物料國。(2)平均年齡28歲(3)兩億人口的市場。金磚四國是2003年高盛提出，印尼被提出金磚第五國話題性才一年。目前本益比還好，也是本次漲勢最凌厲的。

越南：小中國之稱，抄襲中國過去的發展路

韓國：韓國是中國概念股，中文系是大學生的第一志願，外派到大連瀋陽特多

綠能產業

(1)掌握綠能原料國大賺

鋰：有相關的ETF可以買。廿一世紀的新能源在玻利維亞，控制全球蘊藏量是52%，所以中日都跑去玻利維亞開採鋰礦

(2)政府輔助最大是歐洲，但歐債失火變成綠能公司最大利空，賠錢的危機大增，恐有很多綠能公司倒閉。

結論：長線緩步增長，但短線大修正是必然，請做好調整。

Mr.6的Facbook行銷發表會

2010-05-08T17:16:00.002+08:00

主題：Mr.6 Facebook行銷

時間：2010.05.05

地點：犇亞證券復興北路99號10樓

威麟的行銷案例分享

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2010/3 top 25 facebook games 人數銳減，其原因為Notification抑制效果。

FBML頁籤目前有4億人使用，回訪率多於Google。

賢能菁英讀書會 5/7 失落的幸福經典

2010-05-08T13:02:00.006+08:00

時間：5/7 14:00-17:00

地點：忠孝東路四段46號10樓陳安之訓練機構

賴佩霞部份

很多人的夢想是來自自己的匱乏。自我察覺匱乏。

財富憂關我們內心的富饒

有強烈意圖是不一樣的，與神祈禱是種聯結達成意圖。

意圖+努力+熱情+恩典

信念是核心，宇宙存在的是良善

剔除「把自己看小」的現象

Florence Scovel Shinn是 New Age始祖

內在不信任感會讓錢流失，常見是繼承者心中會有「配不配得這筆錢」的問題

世界不缺錢，缺愛。

寂寞跟人數無關，是內在狀態。

這個世界比我們想像良善多了。

可多找別人幫忙，不能只有「施」而不「受」，如何讓別人來幫我忙也是一門功課。

當自己碰到狀況，不把時間浪費在催毀性的無意識中，儘快從那樣狀態提昇到建設性互動。

負向念頭帶來負向情緖，脫離無意識的拉扯。

何篤霖(沒看錯)

做命理節目，看到很多人的問題就是卡在那邊，但就不願意改，即便算命師已點破，但是還是不願意改變。

管家賢部份

先成為自己的貴人=>你要抱著給他一個有形無形的訊息，都是「禮物」

所有的機會都在聚會裡

三流賣產品、二流賣自己、一流用頂級客戶幫我賣

永遠創造被對方需要的價值

認識重要主要的貴人，週邊會有一群貴人。

實現夢想必須要透過面對現實

吸引而來-><-人->錢

放下痛苦的記憶，接受富足的旨意

銷售：如何解決客戶的問題最重要

世界有個大總管，跟管的關係要好，才可以得到他想要的

3人我關係

2自己關係

1神我關係

結交三種人

1腦袋比我好

2人脈比我好

3口袋比我深

懂得與人相處才有幸福可言

與人相處的技巧在於不斷地聚發出善意->結善緣->做善事->得善果

「人不喜歡被銷售，喜歡被了解」

一個成功的客戶會複製很多潛在的客戶

成功是一種慣性

1握有解決方案的人一輩子會有錢

2銷售=解決客戶的問題

所有機會都來自於聚會

要時時唸『如果xxxxx，那該有多好」

20-30看學力，30-40看能力，40-50看人際，50-60看財力

學力->解決問題能力->連人脈->有財力

我們在社會最終的目的是幸福，而我們的工具是名和利。
永遠創造別人需要的價值

預告《會問問題，才會帶人》

雇用人以後要問「你知不知道我們的公司為何可以賺錢?」

網路創意趨勢 2010.04.27

2010-04-28T18:16:00.002+08:00

創業

1.互相信任丶專業分工的團隊

2.堅決做自己覺得對的事

3.保持信念，相信自己做的事是對的

4.維持學習的態度

2009 "Did you know?"

目前美國青少年每月平均癹3000多封簡訊

"Brand new mind"

3 question

1.aboundance

2.automation

3.asia

1.Breaakthrough

2.creative

3.design

4.executive

Killer app在很多人在用的時侯才叫Killer app。FB和twitter在開始兩三年沒人玩。

北美給創業者的時間有五年左右，亞洲給創業者太少時間。

回應　Fashion Stake案例有感：如果大家都想打破Middleman，那麼它絕不是夢想

2010-04-06T08:55:00.001+08:00

不動產已經被證實只能當成「廣告」即便很多屋主以為他可以把案件放在591就能賣掉，但最後大多數仍得透過仲介幫他賣，好玩的是，仲介還是回頭幫他上591，即便照片相同，文字稿類同，結果就是不一樣。

想用網路把仲介去middlemen都將徒勞無功，因為每件房子都是獨特的，即便是同一樓層也有視野隔局的不同，而上下樓層就是有視野景觀之別。

Mr.6也許該深入了解，為什麼網路無法把房仲去掉。原因是，房仲根本不是middlemen，房仲是negotiator。在遙遠的未來，AI可能會成為全能的negotiator，可是，目前的AI離這一步實在太遙遠了(話說回來，AI都能當negotiator的話，人還有活的意義嗎?)所以呢…就留給新的網路創業家不斷去去試誤吧！

保險比房仲容易一些些，因為它是規格化的商品。但在銷售過程中，仍需要 negotiate才可能提高/降低保額，或修改條件。制式的填表和提問，不見得真能契合準保戶的要求，更重要的是，對保險公司而言，完全契合準保戶的要求是太糟了，保險公司需要是更大筆的保費，要是大家都買定期壽險，國泰、新光那有錢去炒不動產？這時一定要有業務出馬談判，在夫妻兩個都在情況上，當面對老公說：「某某先生，我相信你很愛你老婆，是吧？你老婆在旁邊，現在是你證明自己不是嘴巴說說而已的時侯了」請問現在的AI能做到這種地步嗎？

只有規格化的商品和服務，在網路上才有空間，這是目前的狀況。即便你提的報紙，他也是規格化的商品。不動產和保險，只有其廣告有規格。內容的規格確變化太大。

手指斷掉也能像蠑螈那樣長回來

2010-03-09T07:42:00.003+08:00

快二十年前唸書時，就知道這玩意在研發。沒想到真的成真了。簡單的說，胚胎在發展在個體時，細胞會形分化作用，等到發展完成，分化就停了。而ECM是讓細胞再度啟動分化機制的玩意兒。請看這段影片。

Body From Scratch

PS:美國的科技確實有它可怕且超乎想像的地步。

2010投資展望－張繼文

2010-02-08T20:37:00.002+08:00

時間：2010/01/23

主講人：張繼文

主辦人：本人等數名投資聚樂部幹部

2010投資展望-ING張繼文

2009年要buy and hold，2010會大波動

今年是V+U型，其U稱為景氣的凹洞

若今年有昇息應要減少債卷，加碼股票

1核心布局：投資等級公司債、高收益債(不要有含新興市場的)

2長線：中國

3短線：原物料下跌，建議賣出

4台股：資產重估，最低下看6700，然後一路上漲到萬點。

景氣好時買：(1)科技(2)原物料(3)能源

景氣壞時買：(1)公用(2)健護(3)電訊

中國：

(1) 原本的勞動薪資下降造成世界工廠的型態面臨轉變，現在因國內景氣變好，勞工薪資逐步上調。
本，本年度預定低點在2800-3000之間

(2) 中國CPI 1.7%->快2%，一定會昇息，所以影響到原物料的價格。

這次很多新興市場降息，下個泡沫是新興市場資產泡沫

巴西：建議出場，今年原物料會跌到年中

美股：建議賣出

利空：

(1)商業銀行和投資銀行分家和課金融稅

(2) Q1可能利多出盡，美國鋁業劣於預期是指標

再進場時機：現在才開始下殺，金融是最慘，其他產業除生技外都被他拖累，建議先閃人等下殺波段平息後再看那個產業浮現商機來進場。

日本：伺機進場
一、利空出盡：

(1) 金融股很爛->中小企業展延三年

(2) 經濟很爛：亞洲需求減少

(3) 負債開發國家中最高

二、反彈機會：

(1)日本股市落後美國ISM半年

(2)2009年12月開始外資進場

(3)日本已經超賣，股價/淨值比約60%~80%

(4)日本將成開發國家一支獨秀

(5)日本人開始買日股

三出場時機

(1) 設定為第一季末

(2) 日元貶到100以下

(3) 日本有機會填補雷曼缺口

韓國2009Q4最高，建議賣出

印度：建議出場

利空：

(1) 三高：負債比高、通膨高、利息高，有被降評之虞

(2) 農業佔GDP 20%，目前缺糧，財政困難

印尼：建議賣出

俄羅斯：伺機進場

(1) 財政赤字不如預期高，甚至比它的央行預估還低，因為央行預估是以油價58美元做計算

(2) 因應上一條，今年的負債比會下降，信評有機會上調

進出建議：布局點在1300附近，今年有上看2200的勢

生技業相對強

利多：

(1)2006年開始所有的藥都延遲，今年會陸續上市

(2)健保法案沒過，生技醫藥股大漲

出場時機：(1)短打做一季或(2)放到國會的健保法案是否有通過，通過就快閃

原物料

利多和利空：

(1) 工業金屬->住宅、基建需求持續

(2) 農作物欠收

(3) 黃金一半需求是投資需求

(4) 中印目前在搶鐵礦砂

(5) 今年很缺甲肥

(6) OPEC只要油價下跌就會減產，一旦油價超過100美元，就快賣掉

(7) 但美元今年會反彈，預估會美元指數會從78彈到80~86

(8) VIX指數持續創低，原物料指數與其反相關

再度進場時機：原物料的修正預計到第二季末也就是六月才會平穩，有美林世礦之類的最好先閃。

綠能基金

特大利空：

(1)已經泡沫化完蛋了，開始有公司要申請破產，這種基金會步上網路基金的後塵－投資的100家公司只剩Yahoo Amazon Priceline然後被清算的前車之鑑，預估會有八成股票下市。

(2)中國的綠能公司流血殺價讓歐洲的政策補貼取消，亦把其他同業都殺垮了。

(3)未來2~3年，太陽能與製程一樣，供過於求。

2009.02.17本週金融回顧

2009-02-17T10:37:00.003+08:00

中國基金
最近國內匯豐要發行的匯豐中國動力基金，因為在信託法的架構下，年度的管理費會超過在香港發行的。但在香港發行的手續費會高於在台灣的。目前佔中國A股10%的中國基金，今年在台灣會上市約十檔以上。

HSCE從2003年開始起漲到最高點有八倍半，超越00001.SS的三倍
000001.SS從2005年5月開始，漲到最高4.2倍，超過HSCE的3.1倍
YTD 000001.SS漲了25%，一般的分析師會認為會漲到50%，然後再跌下來。(中級反彈)但H股要看國際資金的行情，不見得會跟著A股一起漲。

2000多萬人沒有工作，大旱103天讓連430萬人沒有水喝。廣東公安部估來找工作的200萬人中，有40萬人只買了單程票，找不到工作，準備出亂子。摩根大通龔方雄預言中國將有第二波刺激方案，投資教育、醫療保健、社會福利，如此才能讓農民把儲蓄的錢拿出來。

乾旱的原因有可能是去年為了奧運射了太多枚消雲彈造成的氣侯變遷，目前又射了數千枚造雨彈，終於開始下雨了。4兆大刺激會造成相干人等又能大A特A，很多建設相關的公司又開始發財，也確實需要雇用大量人力來建設。

商品價格
旱災和農產品價格真的有無關係？從CRB指數看來，並沒有明顯的上漲，原本大家認為中國人要吃，會引漲糧價，但是現在看來沒有直接關係。但現在看38年商品市場中顯示黃豆、小麥、玉米的價格仍在高檔區，所以大家對糧食的預期是不夠吃。需求雖然下降，但供給還是不夠。經濟雖然衰退，但糧食還是不夠吃。

原油一樣是需求減少，若是經濟狀況繼續不好，但價格仍然下不來，表示庫存一定是不夠。如此可能有停滯性通膨的疑慮。

貸款壓力減輕
2009年全世界的錢很多，都在找標的，工作機會變少，供需變少，找不到投資機會。而借貸成本太低，所以公司借貸和購屋的壓力減輕。

期貨基金
下一季會有黃金期貨基金進台灣，過去會漲50%，後來又跌35%，又漲50%，波動很大。

歐洲區
英國大慘，有無可能因為逼不得已，英磅轉換成歐元。歐盟27個，17國用的歐元相對表現強勢，結果週邊很多國家都想加入歐元區。蘇俄的股市跌9成1，盧布有無可能崩盤。俄羅斯有約兩成的工作者領用美元做薪資。

美元
美元還有一年左右才會在消除疑慮後開始貶值。

2009投資大趨勢-陶冬

2008-12-14T11:02:00.004+08:00

講題：2009全球投資大趨勢
時間：2008.12.07
主講：陶冬
主持：謝金河

2009年的007現象

第一個0：0成長，美、歐日衰退，美國衰退可能大於大家預期，全球同步零增長時代來臨。

第二個0：全球0利率，美、歐、日、中都會逼近0，貨幣政策超寬鬆時，財政政策採用超級凱因斯擴張的時代來臨。

第三個7：中國保7大作戰，在投資信心衰退和消費下降中，政府採取異常財政擴張，只能讓中國未來三年的達成每年增長7-8%，若中國統計局做假，也可能變成008。

中國過去五年雙位數的增長在兩個超級因素：(1)加入WTO變成世界工廠，帶動國內游資泛濫，工資上漲。(2)中國房地產一個產業拉動了56個產業，帶動世界上最大的石化產業擴張，在可預見未來，沒有能取代這兩個超級因素，所以預測只會有8%的年增長率。

中國過去三十年有三段時間經濟增長率在雙位數：

第一段－80年代中間有五年超過10%，主因有二(1)農村改革(2)獎勵鄉村企業，但在價格改革失敗後，中國成長趨緩。

第二段－90年上半期又五年超過10%增長，主因有二(1)擁抱市場經濟(2)大量外資進入，最後被亞洲金融風暴打斷。

第三段－過去五年前述的二項超級因素。現在被金融風暴阻斷。

次貸的分水嶺

保爾森自認是華爾街老將，長期掌握市場反應，在救了貝爾史坦後，要在自由市場經濟劃出一條底線，不能讓納稅人幫投機客買單。即便有人提出CDS市場會大亂，他也認為CDS的市場只會震盪不會崩垮。所以他放任雷曼倒閉，結果引起幾家貨幣基金淨值虧損，造成投資者集體提領資金的現象，很快地同業拆借市場一片大亂，銀行之間因為對手交易風險寧可不可做拆借，讓經濟的肺部的資金市場發生嚴重的危機，導致六個星期內10兆美元的市值被催毀，全球股市崩潰。

股市的本益比發生變化

全球過去五年的P/E 在14-20，瑞信預估全球盈餘是零成長的話P/E=9倍；若盈利衰退20%，P/E=11.5倍；若盈利衰退40%，P/E=15倍。目前12月開始有個反彈，也不過是熊市的強勢反彈，因為很多銀行存戶把錢轉到股利較好的藍籌股。但是P/E的E有可能改，熊市的前期，分析師還是比較樂觀。

2009年的美國

金融最壞的時間已經過去，但這是第一步，接來是實體經濟衰退巨浪將會造成更大的催毀。銀行信貸嚴重緊縮其一政策是把申請車貸的信用分數提高，把46%的購車人排拒絕在外，汽車業銷售額連帶下滑。目前就業調整也才剛開始，過去平均每個衰退週期，勞工收縮是2.1%，目前才1.1%。從1998-1999年開始，美國人開始寅吃卯糧帶來過度消費，這次次貸危機造成消費收縮，附帶就業惡化導致房屋貸款、汽車貸款、信用卡消費貸款全面收縮，引發投資意願下降的惡性循環。美國的房地產在二戰後沒有一年是房地產下跌的，目前已向下調整20%，隨著市場調整，還可能會再下調20%

商品的未來

去槓桿化引發全球市場衰退，投資人集體提領效應造成商品市場快速滑落，但是長期商品牛市還沒有結束，因為過去十年來30億人過的好生活還沒結束。影響是有一批商品開發商會死掉，但存活者也無力擴張。以油價為例，上次中國經濟年增長8%是1998-2002年間，2002是油價 27至31 美元間浮動，2002年煤才 25 美元、銅也才1500美元，目前不敢說所有價格到2002年，但下修趨勢蠻明顯的。

零利率帶來零通張和負通漲，可能狀況：

(1)日本失去的十年：流動性陷阱變成負債型消費型緊縮造成惡性循環。

(2)葛林斯潘的泡沫：2004年全球金融資產爆炸成長。

大簫條的原因是央行一系列錯誤：提高利率、任用銀行倒、貿易保護，全球掙扎後會變成日本的負債型消費型緊縮還是葛林斯潘泡沫，兩個現象中間只差一窗之隔：取決於銀行的信心能否把銀行大量現金放出來出來，讓現金流動性增加沒辦法進入實體經濟。

2009後的中國

中國的PMI採購經理人指數已低於50分( 50以上擴張 50以下收縮)，目前認為中國只有6%的GDP成長率，其中有一項原因是非政府的投資不見了，而這是媒體飽和式的轟炸造成的，有一個「直擊華爾街」不斷地誇張放大美國的慘狀，讓46%的經營者看不到未來，大家都停止投資。

中國的因應之道：

1. 北京4兆人民幣的投資，不論是已經開始，已經計畫，還是將要做的都不管，在財政部把各地財長叫來開會後，將原本的緊縮政策變成擴張政策。大量的地方主導基建已做了可行性評估，之前被北京給擋住，此時全部被放行了。

2. 地方收入有很大部份是房地產批地收入，現在房地產價格下跌，造成地方收入縮水，到明年中地方政府會有資金短缺的狀況，那時侯中央才會開始接手。主導一切基建。未來重要基建有幾個：西向東的輸氣工程、北向南的高鐵鋪設、全國電網的架構、西部鐵路樞杻的建立還有連絡農村的公用道路。4兆人民幣的基建會佔總GDP的17%非常的大。但是地方所提出來的基建竟然誇張的總值是18兆人民幣佔了GDP的80%。

3. 中國過去是靠五個力量－出口、消費、投資、房地產還有結構性的生產力提昇來拉動，但現在要靠財政擴張來達成雙位數經濟增長也很困難。

4. 兩星期內一口氣減息180bp，預期還要再減200bp，房地產若再跌，會減300bp

5. 因為全球消費需求降低，短期貶值成型對出口影響不大。貶值是政治信號，是做給沿岸的企業和勞工看。人民幣不可能大貶，否則引發中美貿易大戰，知期內有機會看到7RMB兌1USD的現象。

6. 目前中國的生產力提昇大於世界上其他區，收入提昇速度也大於其他區。

中國房地產兩要害

1開發商現金流不足造成破產危險

2購屋者預期價格會再跌

北京救房市有八招，前七招已無用，用了第八招就是北京不說話，讓地方自己做。地方政府和開發商關係好，如重慶宣布按揭可以抵稅，地方政府會選出創新手段來刺激房市，把泡沫延後推遲。2008-2009年開發商會受惠地方政府的刺激手段稍歇喘息。

中國銀行的優勢

1國家主導

2資產負債表比華爾街同業好看

3利用的槓桿不高

中國消費市場

長遠來看收入增長會繼續帶動消費，目前20-29歲（獨生子女）收入增加最快很敢消費也很願意借錢，如招商銀信用卡主要是35歲以下，重視品牌。80年後生的，男女性不燒飯，七日中有六日外食，一日去父母家。他們會拉低父母儲蓄率，如買房、買車，預計2020年中國消費量超過美國。這些消費會造就中國的偉大公司如中國版的可口可樂、麥當勞和Google。陶冬當年去美國讀書，老師勸學生買二到三美元的可口可樂和麥當勞，結果他沒買；到了香港工作，他的房東買了四港元買匯豐，他也沒買；現在中國的偉大公司正在成型，他可不想錯過。

中國未來的成長動力

十年前中國的中國的成長動力是(1)出口爆炸成長(2)長期通縮，期間發生亞洲金融風暴、朱榕基宏觀調控的噪音。五年前中國的成長動力是(1)房地產的起漲(2)金融資產熱, 期間發生宏觀調控和本次金融風暴這兩個噪音。未來十年，中國的成長要靠(1)人民幣上漲錢進海外(2)消費崛起改變經濟成長。

Q and A

1.黃金、太陽能未來走勢
陶：黃金過去兩年與美元關係已被打破，在去桿桿效應下，黃金開始向600以下走，但長期來看會再上漲。

謝：台灣有3D:DRAM TFT-LCD 太陽能全球大部份跌掉8-9成，JP morgan說友達明年虧700多億、奇美亦要虧700多億，目前茂迪現金30億、負債50多億，沒有和同樣一樣去買高價原料，未來會勝出。今年11-12月是台灣企業考驗期，因為很多訂單不見了。

2.中國社會是否會不安？

陶：農民工失業，社會不安昇，中國只有城鎮失業率，沒有含農民工的失業，出口產業勞工裁完了，現在影向內需產業也得裁員，社會壓力確實會增大。

3.美國的未來？

陶：美元糺喪失信用，個人可以不存，但對全球央行來說，儲備不得不用，因為歐日亦失去信用。美國在這波衰退後，有可能最早復甦因為(1)科技創新(2)企業彈性(3)政府加強紓困和基礎建設。目前的問題在銀行不借錢所以BDI跌到600以下這種不正常的現象。出口商的LC開不出來，WalMart的貿易中間人拿不到錢，船運公司也借不到錢。可是WalMart不可能讓貨架空掉，他總得想辦法。

4.兩岸三通對台灣的好處？

陶：中國QDII沒有人問陶冬台灣的問題。陳雲林事件看出馬政府無力解決島內問題的能力。2009年突破不大。

5.未來三年的走勢？

陶：明年007，後年118，大後年229。短期金融價格反彈出現了，直到銀行的閘口打開，經濟才會活起來。

6.大陸開始大量發信用卡，是否也會有卡奴問題？

陶：因為沒有卡友的信貸紀錄，一定會發生，這是必經過程。

7.美元的未來怎麼看？

陶：大量錢跑到國庫債避難，但現在最大的危機是美國政府信用問題，美國能擔保所有的美國企業嗎？現在美元是沒穿新衣的國王，只是沒有人去講出來，要是有人指著美元說他沒穿衣服，我看我和謝社長都要轉行了。（全場大笑）

8.底部在那？

陶：預期熊市底部在那？不明智啊，投資銀行的話誰會相信？金融危機會把某些產業打入石器時代。

9.南非幣最近還蠻強的，是否可轉到南非幣？

謝：買南非幣不如買冰島克朗，現在冰島克朗有30%才是首選，但你要確定他不會貶值（全場大笑）

新設公司最低資本額取消

2008-12-03T21:04:00.001+08:00

新設公司最低資本額取消
【聯合報╱記者丁萬鳴、許玉君、賴昭穎／台北報導】

2008.12.03 03:26 am

未來台灣將出現「零元公司」、「一元公司」。為了促進「微型企業」發展，經濟部將修改公司法，廢除公司設立登記最低資本額限制。未來財力薄弱的小民想設立公司，不必傷腦筋募集資金、或是弄假的存款證明。

現行公司法規定，新設公司必須登記資本額，並授權經濟部以行政命令規定最低資本額，「股份有限公司」五十萬元，「有限公司」廿五萬元。

官員指出，公司資本額的規定沒有太大意義，坊間代辦公司登記的會計師事務所都有一套對策。

經建會表示，世界銀行「二○○九年全球經商環境報告」，台灣在「開辦企業」的效率非常落後，因此行政院決定將「開辦企業」列為優先改進，廢除公司設立登記最低資本額制度。

經濟部官員說，公司法修正草案將在本月底前送行政院，希望明年三月前完成修法程序。如果明年三月立法院未能修法三讀，經濟部將先以行政命令規定「資本額最低只需一萬元」。等到三讀後，再取消最低資本額限定。

成立公司取消資本額限制會計師界多表贊成。資誠會計師事務所所長薛明玲昨晚表示，資本額限制這種「形式管理」本來就可以不要，很多國家也沒有這種限制。

信實會計師事務所所長羅友三則說，取消後，未來民眾商業往來，少了政府的「背書」，未來得更重視徵信，才不會被騙。

【記者丁萬鳴／台北報導】經濟部商業司調查，有七十五個國家未對公司設立的最低資本額限制；為了和世界接軌，政府也決定取消公司資本額的硬性規定。但外界擔心一旦取消資本限制，會不會造成紙上公司氾濫？

主管公司登記的商業司官員表示，公司的資本額要多少，應該由股東決定，政府不應該干預。如果股東認為公司不要資本額可以經營下去，就可選擇登記資本額為零。「零元公司」能不能經營下去，市場自會決定。

有人擔心台灣因為取消公司資本額登記，會成為犯罪集團的洗錢中心。但官員分析，犯罪集團如果要虛設行號行騙，應該不會成立一個資本額為零的公司，反而比較有可能故意提高公司資本額的規模，才能掩人耳目。

【2008/12/03 聯合報】
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　　復甦加速的要件之一，就是這個法案了，終於，台灣也在商業法律上走上進步國家的路。笨蛋阿九總算做對一件像樣的事。可是，若是讓人還得受限現有的工商登記辦法，對創業的人還是會有折扣。不景氣要讓更多人能車庫創業，才能加速復甦速度。

CCIM筆記本

2008-10-22T09:27:00.003+08:00

2008.09.06
美國 2000-2005 1/6約5000萬美國人從北向南遷
原因：1945- baby boomer immigration
北方：商用不動產跌價
南方：氣侯好，需求上昇。公用設施、水電、醫院、休閒需求上昇。
美國過去10年來，員工佔用辦公室面積正在下降，降到目前每個員工/100sqt，成都約200台北是150。美國那麼少的原因是採開放空間，沒有隔間的辦公室

RREEF.com
做research總經分析，亦可找出辦公室
辦公室的類別租金正在上昇
購物中心的租金正在上昇　
亦可看到不動產下跌市場：曼谷、香港

加速老社區換臉住宅區獎勵容積提高獎勵容積將放寬限制

2008-10-15T19:47:00.000+08:00

獎勵容積將放寬限制

〔記者林秀姿／台北報導〕為了鼓勵老舊社區更新速度加快，獎勵容積將放寬限制，並鼓勵大面積及完整街廓更新，其中獎勵容積最高可達10%，更新標的又以法定容積4%以下為重點，更新規模超過3千平方公尺者，最高獎勵除了法定容積12%外，每增加100平方公尺還可另給予法定容積的千分之3，法令相關問題可電洽都市更新處：2321-5696。

台北市政府昨天修正通過「台北市都市更新單元規劃設計獎勵容積評定標準」，都市發展局表示，此次修正除了參考中央的容積獎勵辦法，增加無障礙環境、都市防災、綠建築的獎勵項目外，主要是因為住宅區的法定容積率低於商業區甚多，誘因不足導致住宅區更新速度緩慢，為鼓勵北市老舊住宅區進行重建更新，所以提高住宅區獎勵容積額度，以增加更新誘因。

都市發展局表示，修正內容包括針對法定容積率為400%以下的更新建築，只要符合「與鄰近地區建築物之量體、造型、色彩、坐落方位相互調和及無障礙環境、都市防災」者，獎勵容積額度將由現行法定容積的6%提高至10%。

「更新基地規模」的上限值也從現行法定容積的12%提高至15%，其中「完整街廓」獎勵容積額度，法定容積率為400%以下者，由法定容積的2%提高至5%。

而大範圍的更新也提高獎勵容積，面積達8千平方公尺以上者，8千平方公尺內的部份以法定容積12%核計外，每增加100平方公尺，還可以獲得法定容積的千分之3。

綠建築獎勵容積最高10%

另外，為了鼓勵建築基地及建築物採綠建築設計，凡取得綠建築候選證書及通過綠建築分級評估銀級以上者，可以爭取法定容積6%至10%的獎勵額度。
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好像太少了點

策略再開發地區可獲100％容積獎勵

2008-10-15T19:38:00.000+08:00

* 2008-10-15
* 工商時報
* 【于國欽／台北報導】

　營建署長葉世文昨日表示，「都市更新建築容積獎勵辦法修正案」將於今（15）日公布實施，即日起位於水岸、港灣、鐵路及捷運場站週邊「策略性再開發地區」辦理都更，最高可獲100％的獎勵容積，而想獲100％獎勵容積者必須為綠建築、同時也要留設5成的基地面積做開放空間，以提升都市環境品質。

　內政部表示，現行建築容積獎勵最高只有50％（法定容積的50％），為型塑像日本「六本木之丘」成功經驗，因此參考日本劃訂為「高度再利用地區」提高獎勵容積的作法。即日起只要被政府指定為「策略性再開發地區」，最高可獲100％的容積獎勵，亦即可達「法定容積的2倍」。

　依新修訂辦法，「策略性再開發地區」包括位於鐵路、捷運場站400公尺範圍內，位於都會區水岸、港灣周邊適合高度再開發地區，另外配合重大發展建設的都更案，經地方主管機關報中央主管機關核准者也可以。

　至於87年容積管制未全面實施前的現有建物，其容積率可能早已是法定容積的2倍，那麼進行都更還有獎勵嗎？營建署都更組組長陳興隆表示：「如果位於一般地區，政府會先承認其現在容積，再加30％的獎勵容積，如果位於策略性再開發地區，則在承認其現在容積外，再加50％的獎勵容積。」

　內政部表示，以往都更案雖訂有最高上限50％獎勵容積，但是由於地方訂定的獎勵規定缺乏彈性，一般只能拿到25％至30％。為讓都市更新更具吸引力，此次修法將獎勵項目擴至省能減碳、綠建築、智慧型建築、生態城市等9項，以讓都更案儘量能取得最高獎勵上限。

　陳興隆表示，「策略性再開發地區」獎勵容積遠高於一般地區，享有此優惠者必須對都市空間品質做出貢獻，因此在9項獎勵項目中須具備4項：（1）整體規劃設計要提升附近環境水準（2）具綠建築標準（3）都更的規模需為一完整的街廓，至少5000平方公尺（4）留設基地面積50％以上做為開放空間，供社會大眾使用。
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看來有點搞頭，可以開始開發囉!

公司最低資本額，擬廢除

2008-10-15T19:29:00.001+08:00

工商時報─侯雅燕
2008.10.15

為改善我國經商環境，推升我國在世界銀行報告評比的排名，經部商業司將研議修正公司法，廢除有限公司與股份有限公司最低資本額。

商業司表示，世界銀行於今年9月10日發布的「2009全球經商環境報告」，在181個經濟體中，我國總體排名退步。10項評比指標中，以「開辦企業」第119名指標處相對劣勢。「開辦企業」的細項「最低資本」的規定排名第157名。

經建會以世界銀行評比指標，作為改善我國經商環境依據，將「開辦企業」列為優先積極改進指標，並希望藉由廢除公司設立登記最低資本額制度的方式，可望推升我國於世界銀行2010年經商容易度報告的排名。

經濟部指出，有限公司及股份有限公司的最低資本額，今年4月24日起，已分別調降一半即修正為有限公司新台幣25萬元，及股份有限公司50萬元。

經部參照國際情況，包括英國雖對上市公司有資本額限制，對私營公司的最低要求只需1位股東持有1英鎊的股本即可。

德國對有限公司也有設立最低資本額，不過，德國成立微型企業公司最低資本額為1歐元，惟此類公司必須將1/4的年盈餘轉為資本，逐步達到有限公司資本。

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總算，做了一件比較對的事。但是，設立公司的地點不知可否再放寬鬆點呢?

台北上海論壇-網路組

2008-10-05T11:16:00.006+08:00

時間：2008.10.05
地點：福華文教會館（台北市新生南路三段10號）

大陸

網路視頻最火紅：前10名募得3.3億用戶。中國網民有2.53億，其中1.8億是網路視頻用戶。其中短視頻最受歡迎。台灣只有1260萬用戶而已。目前網路視頻沒有老大地位，前三家吃未來市場。可能的狀況是網路視頻和電視機結合。
移動互聯網：6億用戶，手機上網用戶2.3億。3G iphone的衝擊，10萬家以上在提供服務。移動互聯網在未來10年取代PC互聯網
SNS：開心網->白領使用者為主，明年至後年將是85%

老謝
日本這次金融海嘯，開始吃下華爾街的公司。
美國憲法規定，沒有一家銀行的存款可以超過10%，現在已有違憲狀況出現。
連台塑也有買二房。
中國有1兆1900億的稅收，中國政府現金滿滿

網路組：
meetic.fr

viral video: thriller
大陸的segmentation太嚴重

未來的網站取向是：
企業國際極簡社群病毒行銷
Yammer是給企業用的twitter

Mixi和無線結合收會員費

台陸的差異

台灣以簡化為主。大陸卻要繁多的內容。且大陸有政治述求。
網路新公司要做的是：準備->開槍->瞄準。否則時間會輸人。

組合廁所

2008-10-03T20:18:00.002+08:00

The ￠G9,000 'Swiss Army knife' bathroom with foldable showers, cupboard and even a loo

西方人的創意，真的比亞洲人強多了。唉～

九月財經筆記

2008-09-30T15:59:00.005+08:00

日本是國際資金最大供應來源，有12兆美金的存款（可能更多，因為很多日本人把日元鎖在家裡的保險箱）

7000億美金沒通過的原因：
1意識形態做對(民主黨 VS 共和黨)
2選民不同意由政府買單
結果：失業人口激增

CDS 擔保債券最大承接公司 AIG 旗下子公司，故美國政府買下AIG，並處分其資產如AIG的飛機租賃。

9/7 美國接管二房
9/15 雷曼倒勢
9/17 AIG接管
9/18 TSB接管HBOS
9/29 歐洲的Fortis倒掉

中國
奧運魔咒？
北京對全中GDP貢獻只有3.5%，效應對中國沒有太大影響。

中國GDP 9%~8.58%持續好幾年

北京建設只佔全國3.5%
相對於'98漢城佔全南韓　25%

騰籠換鳥->台商走人到內地和越南，韓商落跑回南韓->而大陸企業接手成功。

H股不回A股。為何巴菲特買米亞迪，不買鴻海，因為米亞迪未來接入中國大陸較容易。

中國：儲蓄／勤實，海外賺錢匯回祖國。
拉美：天然資源+政策

可Parking的保守型基金
Aviva: 天達環策略基金、環球債券、AHL

俟美國大選後，再看財經政策、財經班底、美國對全球佈局，準備進場，香港的A股和H股。

台股的支撐會發生在5000點，關鍵可能是：遺產稅降為10%，大筆資金會回國。
台灣有三翼：美國、日本、中國

美股跌破11000是壓力，支撐是11000，要是破了11000，會出人命的。

港股的支撐在16000，壓力區會落在10000-12000
港股有兩翼：中國和美國。

就看圖形說故事吧，這些是形態學的範圍。

珠寶投資

2008-09-27T11:00:00.004+08:00

平常鑽石每年增幅很少，每年的5月會有一次漲幅。消費者一般要加價批發價的20-30%。2008年5/23消費者照批發價要加價50%才能買到，是最近的高行情。

鑽石成本的分析：空中小飛機磁力探勘，還要造鎮，這些成本很重。

一顆原石的使用率約為35%-40%成為切割出的鑽石。

剛玉是紅藍寶家族，和鑽石的硬度差了114倍，所以鑽石和其他寶石要分開放，不然會刮傷。

DTC 鑽石商務貿易公司，會出來調控鑽石的供需。

一顆原石可能切三顆、兩顆、一顆。要在最有限的重量中，切出最重的鑽石。

現在可以用雷射孔，把黑點用某種化合物去掉。現在又有牛糞變鑽石的技術，目前可以用儀器可以來檢定。

Clarity:在十倍放大鏡底下的。

切割一定要經過設計，在切之前可以研究怎麼切，反射的角度會最好。

98.5-98.7%會切成圓形，因為圓形會最亮。

有證的要加%，沒有證的可以打折。

鑽石可以保值，有機會增值。

把石頭加大，鑲台可以小一點，才是買東西的高招。

GIA是品質報告書，不是保證書。

現在不是買鑽石的時侯，反而是買寶石的好時機。eg:之前有一串非翠原本鑑價1億5，後來被林志玲一戴，變成2億。

分級時，覺得太差，就把他變成工業用。

中央原石分類所(Central Sorting Office)

DTC最盛時，曾擁有87%的原石貨量。後來被美國依反托拉斯賠掉三千萬美金，和Debeers合資。

目前三到五克拉的鑽石不適合買。優質翡翠、紅監寶、貓眼石、變色石都值得。

Deebers 10/1以後有幾顆大鑽展示。

台灣經商環境大拆解

2008-09-21T10:43:00.002+08:00

原文貼在PTT stock版

add on 我發現一件事：申辦公司與企業破產及獲得信貸是有很大的關係的。申辦公司愈容易，且破產保護程序愈完整，會鼓勵人去多創業，創業活動一多，自然會有金融機構切入這塊市場。可惜，阿九和國民黨立委那些王八廢物，捨本逐末，把中國大陸當一切的萬靈丹。
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前幾天看到世銀評比台灣經商環境退步，所以很好奇找到了世銀衡量商業規則的網站

當然，看到China, Taiwan 中國台灣的字樣實在是很…

但先不管這個字眼，說說人家評比的方法，大致還蠻公道的。

開辦企業、申請建照、雇用工人、註冊財產、獲得信貸、
投資者保護、繳納稅款、跨境貿易、合同執行、企業破產

十項來評比

阿九現在能做的是在繳納稅款、跨境貿易還有獲得信貸這三項行政院可以做的來解決

繳納稅款的問題是兩個月一次要算一次營業稅。還有繳其他鳥稅，為什麼不一個月內搞定

跨境貿易現在就冀望CEPA啦，但對岸好像要我們在政治上讓步哩。

如何讓獲得信貸容易呢？很簡單，他只要再開放一百家外資大銀行進來，信貸市場就會熱起來，只要蔡吳辜不要在那邊阻撓即可。

申請建照有一部份在行政院一部份在立法院。如測量大隊有測量費、一堆審圖費、核照等繁複程序。程序愈多，就代表經手愈多，代表承辦人員愈可以…每個章蓋下去建商就開始賺錢的話，那蓋章的動作有沒有價值啊？而新加坡呢？全在電腦上跑，電腦很冷血，只會看圖、文件有沒有正確，也沒有蓋不蓋章的問題。

而建築技術規則是一部利益團體弄出來的四不像，讓我們和世界規則永遠無法接軌。只能用落日條款來解決這個問題了。最大的問題是：公設到底該怎麼登記才符合現實？房子比較大，並不代表公共電梯和大廳用得比人家多啊！

投資者保護方面，我覺得是缺乏「懲罰性條款」，君不見美國的州檢察官可以起訴大銀行，結果他們非得自己花錢把aution-rate debt買回，台灣在這方面不夠週延。

另外，我們的破產保護條例很有問題。不清楚為什麼在企業破產上可以進步？

雇用工人最明顯是外國人的聘雇，龜毛的規定讓很多人沒辦法來工作。

合同執行的問題是：法官太少，所以案件堆積很多。大部份用簡易庭就可以解決，又缺乏制式的標準程序加速處理。

阿九現在該做的事，是去找王金平、吳伯公商量，請那些尊敬的K黨立委們，團建一致，修改過時法條。並努力去加快行政院的作業速度，這才是台灣之幸。

2008Q3房地產展望

2008-09-21T10:29:00.003+08:00

講者：曾東茂

房地產有四周期：衰退、復甦、擴張、過度供給

2000~2003年是台灣房地產最空頭的時期，所以建商在蓋房子時都不願意蓋辦公樓，只蓋豪宅。造成台北市從2006年至今，非常法缺乏A級辦公室。目前租金已到了3000-3200/坪的水準，已幾乎恢復與2000年網路泡沫時代同期的價格。

台灣的辦公大樓在2004 Q4是最差的時侯，目前還是處於擴張期的高峰，是否會步入過度供給，得看阿九的做法，如果大量的外資此時湧入，則還會繼續擴張；若仍抵擋全球不景氣，那就乖乖地邁入過度供給時期，然後準備進入衰退期。

講者的看法是：2009年辦公室進入過度供給期的機率大過繼續擴張。

豪宅目前應該已步入過度供給期了，有不少有錢人也被雷曼和其他東西給重傷，變成不那麼有錢了。

什麼時侯簽長租約？微軟和惠普在2002-2003年的衰退末期至復甦初期簽約的。

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英雄所見略同

日本房市泡沫在美國上演囉？

2008-09-14T00:25:00.002+08:00

這個圖已說明一切，不但房價會跌，租金也會跟著跌。但這是州的狀況，個別城市的狀況就要好好了解一下囉。尤其阿拉伯人沒那麼好溝通，不讓石油低於100美金的情況下，停滯性通膨所帶來的影響會持續。

上週上CCIM的instructor，說明在三十年前的滯漲，是物價漲一下，然後通縮，但又再通漲，如此循環下去。只能說老美的資產被減記得很厲害。

但，別忘了，老美是破壞性創新的實踐者，如果把美國比照房市泡沫的日本，就很不恰當。美國的大學裡，外頭的私人實驗室，一直都有一堆怪東西等著商品化，這些東西會成為復甦的力量，下一波多頭，可能又是xx科技帶動起來的。

台灣的經濟在法律

2008-09-12T00:10:00.002+08:00

華爾街預測劉兆玄下台後　外資將大舉撤離台灣

(2008/09/11 14:49)

華爾街預測劉兆玄下台後外資將大舉撤離台灣；台灣經濟將步入黑暗期。

記者李爕陽／編譯

根據華爾街最近統計10家投資銀行的基金經理人與分析家的意見調查中顯示，台灣經濟處於混沌不明的階段，一旦行政院長劉兆玄辭職下台後，外資將會大舉撤離台灣的投資項目，同時台灣的經濟會進入更嚴峻的修正階段。

分析報告中闡述台灣經濟面臨產業空洞化的危機，廠商在油價攀升的檔期中被沈重的成本壓迫而致使倒閉，更讓產業問題嚴重惡化的是台灣沒有完善的破產保護條例，使得業者面臨負債與法律責任的雙重壓力之下，出走到異鄉而把債款留在台灣，增加政府與金融業的負擔。

台灣無法走出經濟困境的原因是因為在過去10年內的鎖國政策所致，中小企業的機動力不夠效率化，無法充分的將資源轉移到國外賺取生產事業的利潤價差，使得國內生產成本日益增高，致使外銷產業的國際競爭力越趨薄弱，最後面臨被淘汰的命運。

金融業的封閉與不透明是外資停滯不前的主因，國外匯入帳款還需要申報，在時效上已經無法與香港、新加坡競爭，此點更是雪上加霜，讓外資銀行陸續撤離台灣。

行政院長劉兆玄施政理念得不到台灣大眾的支持而胎死腹中，台灣人民尋求快速致富的夢想，可是過去10年的經濟停滯與政策的扭曲，如何讓一個傷重的病人在幾天之內復原，去參加奧運鐵人賽，這其中的道理是一樣的。

台灣的價值觀在改變，人們已經沒有耐性再等待奇蹟出現，可是台灣經濟奇蹟已經出現過了，現在要面臨的是國際競爭的壓力與全球經濟蕭條的趨勢，如何從雙重逆境中脫穎而出，完全要看強勢經濟政策與執行的能力。而這一點是外資所困惑、質疑的。

如果劉兆玄的強勢經濟政策受到台灣民眾的排擠與不配合，甚至遭到政治上的攻擊而影響到施政，劉則會依照國際慣例辭職下台，如果劉兆玄下台一鞠躬，引發外資恐慌而大舉抽資的話，台灣股市則會順理成章的大幅下挫，也就是依照2004年美國著名股市圖表預測分析公司Elliot Wave所指出的台股走勢一樣，一旦觸及8000點之後，TAIEX則一去不返，一路下滑到未知數。

分析家更嚴苛的指出，現實的經濟環境與政治因素迫使台灣執政當局面對吸收國外資金的考驗，外資已經撤出在台灣的絕大多數的投資，此刻更不可能回頭跳火坑。

而大陸在這時候更是自顧不暇地忙於整頓中國本土的經濟蕭條所帶來的種種財政支出問題，而無法、也不願意投資台灣的市場，原因是“經濟是現實的、殘酷的”不賺錢的買賣是沒人要做的。

更諷刺的是此時提出統一的話，中國大陸可能還會猶豫不決。

此份報告在結尾時再度提示，台灣行政院長劉兆玄的去留是台灣經濟與股市的關鍵，一旦劉兆玄辭職下台，不但股市會重挫、進入冗長的熊市（secular bear market)之外，經濟也會持續惡化。這就是台灣在最近8個月之內所將會面臨的考驗。

怪怪！在台經商設廠難關廠易

【經濟日報╱記者林淑媛／台北報導】

根據世界銀行公布的「2009年全球經商環境報告」，台灣排名再次下降，從原先的第58名，掉落至61名，這已經是台灣第三年在世銀的排名中倒退，也連續三年居亞洲四小龍之末，經建會昨（10）日強調，法規鬆綁列為政府當前重點政策，有信心在明年公布的排名中會大幅進步。

世銀資料顯示，在全球181個國家中，台灣排名在100名以後的細項有四項，分別是設立公司、申請建築許可、雇用勞工以及納稅便利度，這些都涉及政府法規制度，顯示以經商便利的角度而言，台灣的確有相當大的改善空間。

世界銀行昨日公布其預測的「2009年全球經商環境報告」指出，世界經商環境便利程度由新加坡連續三年奪得第一，台灣的排名則連續倒退，從2008年的58名，下降至61名，2007年排名47名、2006年43名。

對於我國經商便利度排名下降，經建會官員分析，主要原因包括政府對經商環境宣導不足，從宣布政策到落實有落差等，因此，除積極推動各部會進行法規鬆綁外，也將請各部會、工商團體及外國在台商會，持續檢視不合理的法規，並向經建會提出建議，以利政府改善。

官員指出，對於今年排名最差的幾個項目，未來會一一檢視，並且解除不當與不必要的管制，例如在日本成立公司的最低資本額只要1日圓，政府今年初已將設立公司的最低資本額，由新台幣100 萬元降至50萬元，未來也將持續有系統鬆綁法規，並擴大宣導，希望明年在世銀的排名能大幅進步。

世銀的報告顯示，台灣經商便利度較高的項目是關閉企業、財產登記與跨境交易，分別排名第11名、第26名與第30名；不過雇用勞工排名第159名，營建許可處理第127名，開辦企業為第119名。

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1 落伍公司法

2 建築法規相關規則

3 聘僱勞工的規定

4 沒有完整的破產保護程序

5 被蔡吳辜三家族壟斷的金融環境

要改變這五項，好像太苛求國民黨的立委還有馬區長，無能者還是有點自知之明自動下台吧！

品女人

2008-09-02T13:35:00.000+08:00

創意經典3之1
品女人
周芬伶　(中時20080902)

　最近「品人學」大興，大多是商場為知人識材而用，其實品人是件富於美感又利己的事兒。易中天品評的對象大多是真人，也大多是男人，對女人略而不論，女人才難品評，除去容貌與名氣，女人的差別跟男性一樣多。

　世說新語
　中國的品人書，較早且較有系統的的是《世說新語》，從容貌、風采、談吐、胸襟無不顧及，裡面唯一品評的女人是謝道蘊，她是宰相謝安的姪女，安西大將軍謝奕的女兒。《世說新語》中記載：謝道蘊十四歲時，在一次冬天家族聚會，窗外正大雪紛飛，謝安一時雅興大發，問在座的謝氏晚輩們：「飄飄大雪何所似？」謝道蘊的堂哥謝明搶著說：「撒鹽空中差可擬。」謝道蘊想一下，才說：「未若柳絮因風起。」此兩句相比可看出謝道蘊的才思過人，作者使用對照的手法，分出才智與文筆之高下，也抓住才女的驚鴻一瞥。之後「詠絮才」就用來讚美有文才的女子。《紅樓夢》有一首詩：「可歎停機德，堪憐詠絮才。玉帶林中掛，金簪雪裡埋」。「詠絮才」暗喻著林黛玉與薛寶釵的命運。

　虯髯客傳

　唐傳奇中寫女性的不少，品評男女的經典當屬《虯髯客傳》，可說是人外有人，天外有天的英雄專論，李靖是辨才無礙，策士型的英雄；紅拂女是慧眼識英雄的英雄，也是果敢的女性；虯髯客是慷慨解囊成就他人的英雄；李世民是睥睨一切的真命天子，然他「顧盼煒如」的瀟灑風采，見之令虯髯客心死，到底是什麼樣的魔力呢？作者雖然受命相之說影響，但他看人，一看談吐，二看眼睛與頭髮，後者是精力與生命力的象徵，虯髯是小捲的大鬍子；紅拂是髮長委地，李世民則是目光如炬，我見過的天才，髮量要嘛極多要嘛極少，眼中有精光的通常腦力驚人，可見有點道理；作者聰明的是沒給他們一張臉，可供我們作無盡想像。可見看人看臉是不準的。

　金瓶梅的眾女相

　《金瓶梅》也是一本品評女人的書，評的是世俗風味的女人，裡面透過看相品評女人，吳神仙說：

　女人端正好容儀，緩步輕如出水龜；行不動塵言有節，無肩定作貴人妻。（吳月娘）

　這是傳統女相學的歌頌者，吳月娘是貴婦型，令我想到何莉玲，白嘉莉，剛好都有個莉字，薛凱莉好像是半個貴婦，反正名字有個莉字不差。柔若無肩不好穿衣，但肯定是古典美人。我的大學同學戴絲與小銳都是這型，她們還有《大亨小傳》黛絲的響著銀鈴的美聲呢！同樣是無肩女，水龜步，戴絲較像貴婦，早早的嫁作醫生婦；小銳則下場淒涼，婚姻不幸，可見也不準。

　額尖露背並蛇行，早年必定落風塵，假饒不是娼門女，也是屏風後立人。（李嬌兒）

　這樣的女人現在不是麻豆就是紅歌星，麻豆踩的不是蛇行步嗎？而且常從屏風後走出來，額尖是額低或美人尖？有個學姐美人尖，在國外大學教書，充滿知性美，滿世界跑，南極都去得，是令人佩服的烈性女子，以傳統命相學來說，勞碌的職業婦女都不算好命，可家庭婦女那才真叫苦呢！

　口如四字神清徹，溫厚堪同掌上珠；威命兼全財祿有，終主刑叫兩有餘。（孟玉樓）

　我真的見過口如四字的女人，她的兩頰豐滿，嘴唇豐滿，就像裘莉安吉莉娜，或郁方，愛吃會吃，超愛享受，的確是三千寵愛集一身的楊貴妃，可是財多身弱，身體的病痛想必折損不少福份，人哪，哪有個完美？

　舉止輕浮惟好淫，眼如點漆壞人倫；月下星前長不足，雖居大廈少安心。（潘金蓮）

　眼如點漆通長聰明，古時有潘金蓮，現代有陳寶蓮，真個是從頭看到腳，風流往下流，從腳看到頭風流往上跑，尤物一個！瑪麗蓮夢露也算吧，但我為她們叫屈，長得美何辜呢？

　花月容儀惜羽翰，平生良友鳳和鸞；朱門財祿堪依倚，點把凡禽一樣看。（李瓶兒）

　這算是平庸又平順的美女，女人當作李瓶兒，人緣好無災無難，衣食無憂，是男人的紅粉知己，女人的良朋好友，因為她的美不太美，無威脅性，這樣的人誰不喜歡？但有人羨慕嗎？

　燕體蜂腰是賤人，眼如流水不廉真；常時斜倚門兒立，不為婢妾必風塵。（孫雪娥）

　燕體蜂腰是小size美女，最近個兒嬌小的明星都很吃香：小Ｓ、張韶涵、周迅、蔡依琳、楊丞琳、林依晨……，都沒啥不好，眼如流水的真見過一個，很有師長緣，男女通殺呢！

　天庭端正五官平，口若塗朱行步輕；含庫豐盈財錄厚，一生常得貴人憐。（春梅）

　鏡花緣、紅樓夢

　口若塗朱的女人現在少見，大家都塗唇膏，看不見囉，天生紅唇的，五官端正的美女，女中時期見過，真的是萬人迷，功課平平，後援會相當浩大，令人羨煞！以上見是二十九回，吳神仙為西門慶一家看相，他自謂善曉麻衣相法，可見當時的人如何迷信命相之說。在古典小說中開品評女人之風氣，後世的《鏡花緣》、《紅樓夢》，前者擴大之，後者反叛之，有關十二金釵大家談得夠多，不必錦上添花，作者寫出女人的靈性，實有會心與慧眼。年少時喜歡林黛玉與史湘雲，現在喜歡劉姥姥，幽默最可貴，老了反而才有平等、自由、博愛，哈！我看女人，第一看氣質，秀氣比美麗好，靈性比才性好，豪情比多情重要，秀氣而不豔麗通常較有理性，靈性女子如解語花，豪情則愛人如己，秀氣、靈性、豪情兼具，在我心目中有居禮夫人、秋瑾、芸娘。許多人愛芸娘，愛她的多情、性格，我愛她的善解人意，還有變男變女的酷兒行徑，還有她不擅治家，不合公婆的意，還有憂鬱，貧苦多病，坎坷，裡面有真實的人生。

　腐女的條件

　不過來到崇尚扁平輕薄短小的今天，令人百感交集的是這些品人術可能都有點過時囉，今日的男女的關係既不如同，連雌雄都難以分辨。古代那種警句式的品人詩在今天大概會變成像是簡訊那樣的東西吧，而簡訊種種的特質之於今日的生活倒也是個很重要的隱喻，一切看起來都有點油又不會太油！我最近較愛的簡訊是：「磨女的條件：愛你千遍也不願意！」，或：「廢宅必殺技：要使用魚翔拳！」許多廣告標語都愛講「未來就是現在」，站在這個看似即將終結歷史的星光大道上撫今追昔，套上宅世代很油的品人學slogan，不禁令人納悶：賈寶玉算不算嫩呆（numb and dull）？林黛玉是不是國色天香的宅女兼干物女？竹林七賢都是愛在樹林裡搞轟趴的尼特族兼高等遊民？宋徽宗是喜歡畫畫做木工的隱蔽青年兼廢業青年？喔，還有假如潘金蓮有賣過豆腐的話，那麼理所當然她定具備「腐女的條件」囉！

[剪報]中國的八大危機

2008-08-30T08:53:00.000+08:00

郎咸平：中國的八大危機之詳解

時間：2007年11月16日下午地點：上海衡山路小紅樓

現場：中國日報五強聯盟2007總裁年會

以下為郎咸平教授現場演講內容，由郎咸平財經工作室編輯整理

主持人：尊敬的各位領導，女士們先生們大家下午好，在中國傳媒史上報業史上，今天是一個值得紀念的日子。中國東部城市廣告聯盟，宣布正式成立。這是在過去中國日報五家聯盟基礎上成立的。這七個報紙從北向南數：《瀋陽日報》、《大連日報》、《青島日報》、《無錫日報》、《寧波日報》、《廈門日報》、《珠海特區報》。這七家報紙是中國傳媒市場非常有影響的大報，在當地也是最主流的報紙。

七個報紙聯盟以後，過去在廣告經營上面得到了上海眾多的廣告者和廣告公司的支持和關注。這次在上海有了一個推廣活動，邀請廣告公司幾個老總，這幾位老總想著用什麼辦法來回報、感謝上海地區的客戶和廣告代理公司的朋友們，他們想到最後的辦法就是邀請國際頂尖級的經濟專家──郎教授，來此和大家進行交流。

我想起了青島海爾張瑞敏說過的一句話：培訓是最好的福利。我想我們七報領導請我們郎教授來跟大家做交流，也是對大家最好的一種感謝和回報。我們用熱烈的掌聲祝賀中國東部城市黨報聯盟的成立，感謝郎教授的到來。下面有請2003年就是世界級經濟學家的郎教授做一場精彩的演講。

郎咸平：今天做這個演講和以往不一樣，今天特意準備了一份提綱，打破了傳統。原因是，我很怕媒體報導這麼重大問題的時候給我寫錯，所以把正確的提綱發給每個人，給你們一個提綱而提出我的看法。在一個小時的時間內我按照我們議程的要求談一談大家最關切的話題，也就是2007年我們的經濟到底是怎麼回事。

在此我提出中國經濟的八大危機，在我談這個話題之前我認為這個話題對我們傳媒業是非常重要的。我可以這麼講，傳媒在做報導的時候有沒有把握住一個中心思想，我們對國家政策的推行是一個什麼樣的態度。與其做一個純粹的報導，不如集思廣益盡採各家說法，這就是一個客觀媒體所要達到的目標。為了配合我這個講話，我今天提出自己的一家之言，我想對我們中國經濟的現狀提出一個整合性的結論。今天對於大家所關切的宏觀調控做個課題，我對於今天政府所推行的各項政策我有一個總結性的發言。

我想利用一個中醫的知識來解答，那就是我們今天的中國經濟就像得了肺炎一樣，按中醫的理論，治療肺炎要用大涼，如果我們真用大涼很可能把這個病人治死掉，因為他體質是虛弱的，最好的方法先溫補、固本，體質提上去之後最後才能用大涼來治療肺炎。我們今天所有的宏觀調控政策包括金融政策本身，為什麼解決不了泡沫的問題，通貨膨脹的問題，主要原因就是我前面講的他在用大涼治療肺炎。而我提出的方案是先固本，為了我闡釋我的想法，我要根據八大危機一一來討論。

第一大危機是宏觀調控的目標我認為是錯誤的，我們目前看到的股市、樓市泡沫是什麼原因呢？難道是政府講的流動性過剩造成的嗎？我認為是錯的！今天的中國整體情況非常複雜，不是一個簡單的流動性過剩，我認為最有衝擊力的原因是由於近幾年來整個國家投資營商環境的急速惡化，因此我們企業家把應該投資而不投資的錢擠壓出來形成虛擬資金打入股市打入樓市。這是我認為最重要的第一筆資金──虛擬資金。

第二筆資金就是在目前大面積腐敗之下的腐敗款大量進入樓市和股市，第三筆資金就是各位熟知的國際熱錢，第四個資金才是我們老百姓的儲蓄款。

目前所有宏觀調控的政策所針對的資金基本上是第三項和第四項。我舉個例子，外國人不得買房的規定是針對第三項資金，第二套房貸的問題是針對第四項資金，我不能說針對第三第四項是無效的，但是你的目標是錯的。我們所有的政策有沒有針對第一項，那就是因為投資營商環境的急速惡化擠壓出虛擬資金大量進入股市和樓市呢？我們有沒有針對腐敗款進入樓市股市的現象進行調控呢？目前並沒有對這兩大資金進行調控，所以我們宏觀調控的力道是不足，因為你所針對的資金方向是錯誤的。這就是我所
提出的第一個危機。

第二大危機就是我們如何做調控？這個調控給我們目前經濟帶來了嚴重的金融風險，也就是大幅提高了金融風險。我想用日本90年代的泡沫現象和中國現在的泡沫現象做個比較。

各位都應該知道“廣場協議”這回事。英、德、法、美、日曾經簽訂過“廣場協議”，“廣場協議”要求日幣升值。當時日本政府簽下了協議之後那就很清楚的落入了美國圈套。道理很簡單，當日本政府簽下字，說明日幣即將升值。那麼全世界國際炒家就會去買日幣，因為他賭日幣升值。

大家千萬別把匯率當作經濟現象，匯率不是教科書上所定義的貨幣之間的價格，沒那麼簡單，匯率是各國政府達到政治目的的手段！當日本簽下了“廣場協議 ”：由於日幣低估造成大幅貿易順差，那麼下一步必然是日元升值。日本政府簽字的當日就昭告全世界的國際炒家日幣要升值了，所以必然結果是國際熱錢大量進入日本。結果日幣升值了！

各位以為貨幣像一般的商品一樣嗎？價格提高之後可以平衡供需嗎？錯，那是一般的貨品的價格，可是匯率不是，當匯率價格一上升，國際炒家一看，哇！真的升值了，再買，更多的錢流入日本，再逼迫日幣升值，更多熱錢流入日本，再逼迫日幣升值，幾年下來日幣升值了一倍，幾乎摧毀日本的經濟。但是各位請注意有個現象是我們所忽略的，那就是在日幣不斷升值的過程中，美國財政部通過各種管道壓迫日本降低利率以及放寬信貸，由於降低利率放寬信貸的結果，造成流動性泛濫，日本各大商社很高興
向銀行借錢，因為借錢容易，利息低了，可以迅速做大做強，所以造成日本經濟的表面繁榮。這個表面繁榮現象反映在股市就是股市泡沫，反映在樓市就是樓市泡沫，反映在購買日常用品就是通貨膨脹。

所以日幣的升值、股市樓市泡沫和通貨膨脹本身的原因是在美國的壓力之下造成的流動性過剩所造成的。那麼最近看過很多媒體的報導，把這個問題說的比較正確的，因此認為我們中國政府針對目前的人民幣匯率升值、股市泡沫、樓市泡沫和通貨膨脹應該和日本當時的政策是反其道而行之，也就是提高利率緊縮信貸。

在這裡清楚的告訴各位，他們都錯了。因為日本的問題是流動性過剩，但是今天中國的問題不是。中國是什麼問題呢？按照我前面所講的，造成泡沫的原因基本是由於投資營商環境的急速惡化造成的，因而擠壓出大量的虛擬資金大量進入股市樓市形成泡沫。

由於原因不同，政府的宏觀調控政策必須不同，但是很不幸的，我們的政策是提高利率緊縮信用，造成什麼結果呢？它是進一步打擊了已經惡化的投資營商環境。利率已經提高了6%以上了，最近幾天還在提高利率。那麼各位設身處地的為我們的企業家想一想，你認為他在這種場合之下還願意投資嗎？中國哪幾個製造業能創造出這麼高的利潤，銀行利率的提升逼得我們製造業放棄投資，不做了，把應該投資而不投資的錢拿出來形成虛擬資金炒股炒樓去了，所以為什麼宏觀調控下股價越漲、樓價越漲的原因就
是因為宏觀調控的目標是錯的。

因為和當時日本情況是不一樣的。我們今天不是因為流動性過剩導致的泡沫現象，而是因為投資營商環境的急速惡化。當然我也不否認今天中國流動性過剩的現象，但是中國流動性過剩不是股市樓市泡沫的主要原因，而真正的驅動因素，是因為我國的投資營商環境的急速惡化所導致的。

那麼沒有認清楚經濟問題、經濟弊端，貿然提高利率、緊縮貨幣，各位知道什麼結果嗎？隨著利率的不斷上升使得我國的金融風險迅速積累，一旦到了不可承受的那天，中國就產生了重大危機。

那麼回顧一下當時的日本是怎麼回事，當時日本的各大商社由於低利率大幅借款，而日本企業由於高負債經營迅速積累的大量的金融風險到了一個不可承受的階段產生了泡沫而崩潰，所以日本經濟的危機來自金融風險，也就是負債積累所產生的金融風險。

今天中國的經濟危機呢？一部分來自於不當的政策使得利率不斷調升貨幣不斷緊縮，產生了金融風險而給我國的經濟帶來重大的危機。而這也是為什麼在 2007年年底我以一個所謂的中立學者的身份我要做出以下的結論，那就是我完全支持中共中央宏觀調控的思想，因為我認為宏觀調控是必要的，但是我反對我們執行層面所推行的金融政策，因為他的目標是錯的。

第三大危機就是從90年代中期之後我們各地地方政府以GDP為綱的理念，造成一個中國特有的二元經濟現象。請問各位最近看過媒體的報導，媒體報導說我們今天中國經濟是過熱的，可是我請各位來賓你們再去問問你們的企業家，他們的日子好過嗎？他們的日子是一天比一天難過。不論他是誰，不論他從事什麼行業，不論他在哪，他今年的日子肯定比去年難過，明年也肯定比今年難過，這是一定的。既然日子那麼難過，那麼經濟怎麼可能過熱呢？但是我們的指標指示經濟過熱，怎麼回事呢？

那就是我的理論，中國經濟是個二元經濟現象，中國經濟是同時過熱同時過冷，那些部門過熱呢？那就是我們地方政府以GDP為綱的理念之下，他投資建設的有關部門是過熱的，比如鋼鐵、水泥、房地產是過熱的。什麼部門是過冷的呢？大部分的民營企業是過冷的。這種二元經濟現象可以說是全世界絕無僅有的現象，甚至可能衹有在中國才可能出現，而造成這個現象的原因就是十幾年來我們的地方政府以GDP為綱的理念大力推動地方建設的結果。那麼這十幾年來我們老百姓的醫療、看不起並上不起學、住
不起房、退不起休怎麼辦呢？在十七大之前是不太被關注的吧。

哪一個地方政府不是開膛破肚修橋舖路的，美其名曰搞地方建設，實際上是為了升官發財的。對幹部的考核都是以GDP為考核的標準，但是更嚴重的，在這種考核標準之下，地方幹部推動建設的結果是使得我們經濟產生這種特殊的二元經濟現象，就是和建設有關的部門基本上是過熱的、和建設無關的民營企業基本上是過冷的。

那麼這種二元經濟現象和我們股票市場的二八經濟現象非常類似。股票市場為什麼有二八現象啊？什麼是大盤股呢？你發現大盤股和我們過熱部門是相關的，比如說過去的房地產、鋼鐵、水泥還有其他的融資銀行都是過熱的，所以股票市場的二八現象和我們的二元經濟基本上是相互對應的。那麼在這種特殊的二元經濟之下，一定會產生兩個必然的結果：

第一個結果就是宏觀調控進一步失效，第二個結果一定產生通貨膨脹。那麼我一一來說明。

為什麼宏觀調控會失效，過熱的部門為什麼過熱，他不是經濟性的原因，而是政治性的原因，它是推動GDP為綱的心態導致過熱部門過熱。那麼宏觀調控是什麼目的？是用經濟手段來控制過熱，但是過熱是政治原因，你用經濟手段來調控就有問題。問題在哪裡？

舉個例子，當中央銀行提高利率為0.25%，地方政府會因為提高利率而不搞建設嗎？那照搞，不會停的，照樣開膛破肚修橋舖路不會停的，為什麼？為了提高GDP！提高利率的結果是他照樣向銀行借錢不會停的，那麼過冷部門就遭殃了，過冷部門基本上是民營企業的，而大部分民營企業的資金來源是地下金融，俗稱黑市，黑市金融的利率是非常有效率、非常敏感，按照我個人研究結果顯示，他的調幅是官方利率的四倍，也就是央行提高0.25%之後，黑市利率提高四倍，提高四倍的結果是進一步打擊了已經
蕭條的民營企業部門。

按照我前面的理論來看，你打擊了他們投資興趣，他們做什麼呢？在這種逐漸惡化的投資營商環境之下他就不想投資了，而會擠壓出更多的虛擬資金進入過熱部門炒股炒樓。過冷部門由於資金流出，結果更冷，過熱部門由於接受了他的資金變得更熱。所以越宏觀調控中國的二元經濟現象越突出，而這也是為什麼我們越宏觀調控我們的經濟數據顯示中國經濟更熱，這就是過熱的原因。是一部分部門過熱而不是全體過熱，你繼續按照這個目標進行宏觀調控的話，二元經濟會更嚴重。

第二是一定會產生通貨膨脹。那麼2006年年底農產品豐收，按照經濟理論，當然這些理論在中國是不能用的，都是反的！按照經濟理論農產品豐收糧油價格應該下跌對吧，可到了一月，糧油價上升，那就是二元經濟造成的。怎麼造成的呢？

各位再回憶一下我剛才講的資金大量從過冷部門轉到過熱部門，所有過冷部門缺資金，缺資金怎麼辦呢？政府印鈔票，印鈔票的結果造成全面通貨膨脹。那麼這個時候流動性過剩問題就出來了，使得一月的糧油價格上漲，上漲的幅度高達20%，到了五月份豬肉價格上漲26%，蛋上漲37%，一直到我們今天的11月份，這個漲幅從我們的20%漲到60%，那麼最近還是漲幅很高。也就是說你們吃飯的時候呢，咬一口肉吃一口飯要多付50％的錢，他不像洗衣機、電視機那樣，看舊的就可以了。吃飯每天要吃三次，這個漲幅是不得了的。按照目前的統計，你們買菜錢呢現在應該是上漲50％了吧。

那麼這麼嚴重的通貨膨脹而且是民生必須品是怎麼來的，基本上是我講的二元經濟與虛擬資金的原因。以豬肉為例，我們談一談豬肉價格為什麼上漲？

有兩個原因，第一個是豬瘟，在2007年的今天竟然會產生豬瘟的現象，可見地方政府是如何的失職，這個控制豬瘟不能靠農民的。這一定是政府行為，現在的地方政府都在抓建設，這種疾病的控制他已經不太在乎了，而這也是為什麼在2007年會產生豬瘟的原因。

第二是養豬的飼料價格上漲。豬瘟以及養豬飼料價格上漲使得養豬的民營企業家的投資營商環境急速惡化。按我的理論，投資營商環境急速惡化之下養豬的民營企業家會做什麼，他就把應該投資不投資的錢擠壓出來形成虛擬資金打入股市和樓市，所以我們仔細研究豬肉價格上升的原因就是把大豬宰了之後“後繼無豬” 了，大家不養小豬了。那麼不養小豬，就像各位一樣炒樓炒股去啦。

這就是我們剛剛所講的二元經濟和虛擬資金充分解釋了最近通貨膨脹的原因，這個二元經濟的本質是來自地方政府以GDP為綱的理念所造成的惡果。這是我所謂的第三個經濟危機。

第四大危機也是地方政府以GDP為綱的理念造成了整個經濟結構的失衡。大家想一下，我們各級地方政府建高速路、高架、鐵路都是固定投資多。他的固定投資成本是多少，我想拿我們國家和日本經濟崩潰之前做個比較，我們固定投資的比重占45%，而當時日本是30%，消費我們是占了35%，而日本占了 58%。這麼大量的投資，國內消費是不足的。那麼國內消費不了，我們每年以10%的經濟增長，造出那麼多的經濟、貨品賣給誰呢？賣給老外嘛！而這造成大量貿易順差。

那麼當時日本貿易順差所占GDP的比重為4.5%，而中國是9%，而且各地政府對於出口本身的思維是錯的，叫出口創匯。出口創匯在我看來是個罪惡的代名詞，出口創匯就是拿我們有限的資源圖利外國人。

舉個例子，中國那麼一個缺少資源的國家敢把煤炭賣給日本人，而日本人拿去填海了。竟然把我們的樹木砍下來做成毫無附加價值的筷子賣給日本，日本為什麼不砍自己的樹呢？他自己不會做那個傻事的，他不會幹破壞資源的事，給誰幹呢？給中國人幹！你用煤炭、筷子等毫無附加價值的東西流血賺取必定貶值的外匯，美其名是出口創匯，實際上就是罪惡的代名詞。

地方政府在以GDP為綱的理念基礎上出口創匯的理念使得我國經濟嚴重失衡，造成大幅貿易順差。我們有高達1.40兆的貿易順差，如果說你以1.40 兆為傲，這1.40兆都是一系列錯誤政策的必然結果。什麼結果呢？給了歐美一個極好的機會壓迫人民幣升值。我今天實在想不出我國政府有什麼理由不讓人民幣繼續升值。人民幣必然升值就是我所謂的第四個經濟危機。

第五大危機我就把前面四項的危機做個整合，一個是利率的上升，一個是錯誤的宏觀調控造成利率的上升，地方政府錯誤的GDP為綱的政策及出口創匯政策造成匯率的上升。兩大金融參數的上升使得我國企業已經難以維持生計的投資營商環境繼續惡化而逐漸流血而死。你看我國哪個出口型的製造業日子好過的，日子是一天比一天難過。所以他更不會投資了，所以他一定會像我前面所說的那樣把應該投資的而不投資的錢擠壓出虛擬資金進入樓市股市，那麼你們可能會問我了，到底虛擬資金有多少？

告訴各位一個數字，那就是我們企業家應該投資而不投資的錢和歐美相比，80％投入股市樓市，造成泡沫。所以匯率一上升泡沫現象更嚴重，而表面上看起來和日本當時一樣，哪裡知道原因是非常複雜的。中國企業家不投資了，去炒股炒樓了。

我想請各位思考一個問題，你應該投資而不投資，這個投資的空間給誰了呢？這個空下來的空間必然的為外資企業所用。利率匯率的上升造成了營商環境的困難，其必然結果給外資進入中國提供一個絕佳的機會，諸位看一下我們的民營企業家，這種賣公司、賣工廠的現象比比皆是，是由於營商環境投資困難。這就是我所謂的第五個危機。

第六大危機我想請各位抬頭仰望著藍天，你們發現在2007年的中國天空上翱翔著兩隻禿鷹，禿鷹是幹什麼的呢？禿鷹是吃屍體的。我前面就說過了，中國的製造業，因為前面所說的所有的理論而逐漸流血而死，頭上的禿鷹就飛下來啃食我們的屍體。頭上兩隻禿鷹是什麼呢？一個是產業資本，第二個是金融資本。

各位都知道青島啤酒是我國的著名品牌，你們還認為青島啤酒還是中國企業嗎？告訴你一個數字，青島國資局控股30％，但是你們知不知道第二大股東是誰？來自美國的安海斯‧布希公司控股27％，衹要他再多買4%的Ｈ股，我們中國的青島啤酒就會在一夜之間變成外資企業。

各位還記得徐工的故事嗎？美國的凱雷基金要收購徐工，當時包括我在內很多的學者專家在媒體上對這件事情大加撻伐，由於大家的努力，成功制止了資產流失的現象。當時的地方政府以什麼理由賣給外國人呢？是以負的凈資產賣給外國人。負的凈資產就可以賣了嗎？你有沒有那麼一點點經濟常識？

一個公司的價值不取決於凈資產，而是取決於有沒有持續經營的能力。對於徐工的價值取決於未來持續營收的能力，還好沒賣，假如以一百塊錢賣掉，按照我所理解的凱雷基金或者類似的基金，一定會把徐工分拆上市或者賣掉，賺到一萬塊錢。所以從一百塊價格到一萬塊他可以賺百倍以上。

那麼各位了不了解，收購青島啤酒的安海斯‧布希公司就是產業資本，收購徐工的就是金融資本，這兩個資本的危害性我們還沒有看出來，還在樂觀的招商引資，你知不知道招商引資使得這兩隻禿鷹來席卷中國奄奄一息的製造業。

那麼你們可能要問我了，郎教授這樣是不是太悲觀了，中國製造業我們自己都做不下去了，給外國人能賺錢嗎？如果你們有類似的想法呢，你們就太不了解資本主義國家了！為什麼我說的話那麼像社會主義經濟學家，而我們社會主義經濟學家講的話更像資本主義經濟學家。其實錯了，我是真正吃資本主義奶水長大的資本主義經濟學家，所以我對他的理解是非常透徹的，我所以講的這麼社會主義是因為我理解了。

各位想一想我們中國的企業經營不下去，負的利潤，你以為外國人經營不下去嗎？小看人家了。當他透過產業資本和金融資本收購我們這些所謂不賺錢的製造業之後，他會把你融入到國際產業鏈的分工裡面去。這是我最近做的一系列的研究，什麼叫做國際產業鏈的分工，那就是在國際產業鏈中真正做製造的是一塊錢，而做這種採購、倉儲、訂單處理、批發、零售這整條產業鏈叫做軟三元。

國際產業鏈的分工是怎麼回事呢？本質就是靠軟三元賺取利潤，硬一元再虧損了不起虧一塊錢，也不可能虧一塊錢，軟三元可以賺多少錢回來啊！以玩具業為例，一個巴比娃娃我們的出廠價一塊美金，在美國的沃爾瑪零售价格是9.99元美金，那一塊美金，原料占了0.65%，生產價0.35%，你曉不曉得我們能賺多少錢，一美分了不起了吧。我們是剝削我們的勞動者，浪費我們的資源。用這麼賤的一塊錢的價格賣到美國去，他最後以9.99的價格賣給消費者，他們席卷了所有的利潤。

我們的商務部長薄熙來針對這個現象提出他的看法，他的看法一部分對的，那就是我們中國的製造環節是不賺錢的，而我們透過我們的犧牲，讓美國人歐洲人享受我們的產品，這是對的。可是各位再想一想你需要呼籲嗎？難道美國不知道嗎？你把他看的太傻了吧。你都知道他會不知道嗎？怎麼可能呢？難道他們不知道他們進貨價格是一美金嗎？難道他們不知道我們的勞動者幾乎拿不到利潤嗎？難道他不知道是9.99嗎？那為什麼還要繼續壓迫我們，提高利率提高匯率，讓我們僅有的一分錢都不讓我們賺呢。

這就是我所謂的金融戰爭。其目的就是讓你倒閉，你倒閉之後，我們頭上兩隻禿鷹賤價把你收購，融入國際產業鏈裡面去，你這裡虧錢無所謂，軟三元可以賺回來。硬一元裡面，根據我最近的研究結果顯示，原料成本、製造成本可以省下來的錢是25％。我們再壓低我們的工資、壓低原料成本價格衹是把整條產業鏈的一塊錢裡面的25％省下一點點而已，真正的大頭都被軟三元拿去了。那麼這種格局是我們國家到現在還沒認識的。我們還在繼續的招商引資，最後的結果呢就是把我們的製造業拱手讓給外國人。

我請各位注意一下，我講的現象已經發生了，你們認為我們中國有廉價勞動力的優勢嘛，這樣以為的話你就大錯特錯了！勞動力的優勢最多使你硬一元裡面，最多節省25％的錢，僅此而已。可是整個國際產業的分工呢，它從軟三元賺取利潤。

所以最近上海來了兩家外資企業，一家是西班牙的ZARA，一家是瑞典的企業H&M。ZARA80%的生產在歐洲，他為什麼不來中國生產呢？我們不是有廉價勞動力嗎？人家來都不來。那個不重要！重要的國際產業的分工整合最重要，所以ZARA在歐洲進行80％的生產。他的衣服做出來不但款式新穎、時尚、潮流、質地好，還有就是比你國產的還便宜。H&M更便宜，比ZARA便宜30％，他的大衣質地好不講了，時尚不講了，還是國際名影視紅星瑪當娜所設計。多少錢一件，大家知道嗎？500～800一件。

你說我們哪能造的出來！人家為什麼用這麼低的價格進入中國呢？那就是國際產業化的分工，人家開始向軟三元要利潤。他通過軟三元節省大量成本而放棄硬一元，因此才能以最高的利潤和最低的成本進入中國。這是2007年開始發生的現象，我們要密切地注意。如果我們還對廉價勞動力有任何幻想的話你太可憐了。

舉個例子，我們有兩家著名的企業就開始幻想，一家是TCL的李東生，第二是台灣的明基叫BENQ，這兩家要搞國際化。怎麼搞呢？他們想利用中國廉價勞動力配合上國外的品牌和技術，想走出去、想國際化。按照郎教授的理論你不會成功的。為什麼？你除非走入軟三元！靠硬一元你是走不出去的，因為廉價勞動力最多衹能省下25%的錢。所以各位都知道TCL合作以及收購了阿爾卡特以及法國湯姆笙，明基收購西門子的移動業務，一、兩年之後徹底轟然跨台。為什麼？你走不出去！為什麼走不出去？因為你企業的戰略都是錯的，錯在哪裡呢？勞動成本已經不重要了！最終要搞國際產業的整合，放棄硬一元，向軟三元要利潤，這才是國際化。

我們有多少企業知道這個呢？我們天天喊的國際化招商引資竟而把我們整個產業鏈拱手讓給外國人，竟而容許他們洗劫我們。我為什麼說是洗劫我們？

我想請出一位農夫給各位做個說明。你問一問農民：你如何灌溉？農民會告訴你灌溉之前，打開水閘之前先要挖溝渠，把水通過溝渠引到需要水的地方才叫灌溉。如果你傻不拉機的問農民，如果我忘了挖溝渠呢？農民肯定會罵你：你傻呀，你不挖溝渠的話你打開水閘，洪水漫流大地不都把良田都淹沒了嗎？農民都知道的事，我們好多人都不知道的。

各位了不了解什麼叫國際化？中國目前所推行的國際化就是打開水閘之前忘了挖溝渠，中國是一個沒有溝渠的國際化。什麼叫溝渠？法制化的遊戲規則叫溝渠。那麼各位，我們國際化之前有過法制化的遊戲規則嗎？我們哪一個行業有這種法制化的遊戲規則？我們哪個行業不是百分百的開門讓外資進來！到最後的結果就是外資攜其軟三元的優勢，在一個沒有法制化的遊戲規則的中國，就像洪水一樣漫流大地把中國的良田美地完全侵略了，這就是國際化的結果。

這個現象很重要，據美國麥肯錫公司去年的預測，五年之後，外資零售業將占領80％的中國市場，各位來賓這麼一聽是不是很高興呀，不錯呀，沃爾馬、家樂福很好呀，進入中國呢，燈火通明、物品種類齊全、服務態度良好、價格物品低廉，像家樂福，時不時的貼出廣告：半徑五公里之內，如果同樣的貨品你買到更便宜的，願意用數倍的差價彌補你的損失。你們不知道這個事嗎？

一聽，好好的外資喲，他席卷中國有什麼不好呀！中國對他們來講是一個天堂，因為從來就沒有法制化的遊戲規則。當他們一旦席卷80％的零售市場之後，你們相不相信我下面的預測，那就是外資零售業將聯合壟斷，是上抬銷貨價格剝削消費者，下壓進貨價格剝削生產者，把中間利潤迅速擴大，合法的匯出中國，你相不相信？這就是我們的未來，因為我們的國際化是一個沒有法制化的遊戲規則的國際化，所以一定是洪水淹沒了我們的良田。

而且我們的製造業還在向硬一元要利潤的階段，人家已經放棄硬一元開始向軟三元要利潤了，所以他憑藉著高利潤低成本的優勢殺入中國，你將無可抵禦，因為你在國際化之前忘了挖溝渠，沒辦法！這是我講的第六個危機。

第七大危機繼製造業之後我國的金融業將為外資所席卷．金融的改革包括匯率的改革以及銀行的改革．這裡我想先和各位談談銀行的改革，我們像建行等那麼多銀行上市，大家知道不知道幫他們做顧問都是哪些公司嗎？摩根、美林、高盛。這些公司也是美國中央銀行的股東，你們知道嗎？

我們要搞銀行改革竟然要請美國中央銀行的股東來當我們的顧問，你說你是傻呢？還是怎麼回事呢！他給你做顧問的目的是圖利於你呢？還是圖利於美國中央銀行呢？

我給各位一個數據，世界銀行在2000年出了一個研究報告，講的是銀行改革。各位相不相信我國從事銀行改革的所有相關人員沒有一個人念過這篇報告，我們的銀行改革全是想像出來的，他們的這個報告是靠數字說話的。

他們收集了過去全世界250多次銀行危機，他想了解各國銀行如何進行改革，研究結果是這樣顯示的：250多次銀行危機裡面有92次找不到資料，141次各國政府包括美國在內都束手無策，三次加強監管，14次放鬆監管。也就是說90％的案例裡面各國政府束手無策，因此這篇文章的結論很有意思，它說：全世界的織組包括國際貨幣基金、世界銀行以及各大銀行還有學術界的泰斗，沒有一人知道如何改革銀行。

既然全世界沒有一個人知道如何改革銀行，你中國怎麼敢改呢？而且你的顧問都是美國中央銀行的股東幫你做的顧問，因此給你的建議呢就是改制、上市。改制、上市很有意思，你們都有從全國各地來的，從東北一直到珠海，你到任何一個鄉下去的話你都能看到一個建行，它的網點分布之廣是你不可想像的。

我也是建行的客戶，雖然建設銀行的服務很糟糕，態度也不好，為什麼我還用建設銀行呢？分行特多，這是他唯一的原因。就算我們政府完全開放銀行，讓花旗銀行進來，他沒有能力開那麼多的分行的，你要知道要開像建設銀行一樣多的分行，要租下多少樓盤。你要投入多少錢去做硬體與軟體的開發，投入多少錢多少時間去做人員的培訓，你知道不知道這麼一趟下沒有幾兆美金做不到的。

所以他們會怎麼做？所以這些聰明的顧問們就不會這麼做，他一定會要求你建設銀行上市，衹要你建設銀行上市，美國的銀行買了你20％的股份，你所有分行賺的錢他就拿走20％。同時，銀行經營在中國是壟斷經營，壟斷經營都要牌照費的，建行為什麼不交牌照費呢？因為他是國有銀行不需要交牌照費。你上市之後賣給花旗銀行，你為什麼不收牌照費呢？他忘了，他根本不知道要收牌照費！所以外資銀行包括美國銀行等等，可以以最便宜的價格，以不交牌照費的方式大量購買建設銀行的股票，你衹要買到
20％所有分行的利潤你都要分20％。

看一下最新結果。這次因為美國次級債緣故損失了不少金錢，他們的首席執行長本周很驕傲的說了一句話：我們在次級債的損失遠遠的小於我們在建設銀行的投資。他們在建行賺了多少錢呢？賺了1300億！

那麼我們的水平呢？我們的外匯管理在婁繼偉的管理之下投資美國的黑石，慘敗而歸，這就是水平！人家為什麼知道這麼做呢，因為金融戰已經開始了。我們金融戰的水平和一百五十年前大刀對洋槍的水平差不多。你看看美國銀行和建行的故事，再看看外匯投資基金和黑石公司的故事，一比較下來你就豁然開朗。為什麼美國要逼迫我們銀行上市，因上市才是美國最快收購我國銀行的捷徑。我們竟然聽話照辦！

另外的改革叫做匯率的浮動化．我一直反對這種改革，原因在哪裡呢？因為我們中國沒有人才！我們中國可能有很多方面的人才，但是在外匯操作方面，我可以這麼講，包括郎教授本人在內我們全國13億人口沒有一個專家．沒有專家你怎麼敢開放人民幣浮動？

各位了不了解1997年，為何索羅斯狙擊亞洲？造成亞洲金融危機．那就是因為亞洲資產泡沫化。亞洲當時除了四小龍之外還有四小虎，對於歐美各國嚴重威脅，所以索羅斯開始狙擊泰銖，因為泰銖剛剛改成浮動匯率，狙擊下來，亞洲各國尤其四小虎再也沒有喘息的機會了。

他們也沒放過香港，同時也狙擊香港．香港當時也是資產高估，股市很好，18,000點，樓市價格迅速上升，整個資產升值情況下狙擊港幣是最好的，他們同時賣空港幣同時賣空恆生股市期貨，什麼叫賣空？

以股票市場為例，今天向某證券公司借出一張股票以今天假設50元賣掉，明天股價跌到30元，我再買回來了把股票還給證券公司，叫賣空。50元賣的，30元買的，就賺20元差價。所以賣空的目的就是賭你股票會跌。

外匯也是一樣，什麼叫賣空？一樣，向某金融機構借出港幣賣掉，明天跌了再買回來再還給他，意義是一樣的。他們同時賣空港幣同是賣空恆生指數期貨，當時大量賣空港幣，把港幣賣給香港的金融管理局，所以市場上缺少港幣了．因此銀行的拆借利率大幅提高，最高到280%的拆借利率。280%的拆借利率大家知道對股票市場會有什麼打擊嗎？股價大跌，從18,000點跌到了1998年的6660點，跌了三分之二的市值。

可是國際炒家在事先就大量賣空恆生指數期貨，所以賺了三分之二的市值，到了最後香港全體老百姓買單，因為股市大跌，樓盤也跟著大跌，索羅斯等人席卷一把之後離開了香港，所以當時產生了索羅斯振蕩。在2006年之前，衹要恆生指數到了18,000點之後呢，就會大幅波動叫做索羅斯振蕩，把香港老百姓給嚇到了。現在為什麼到了三萬點了呢？因為國內老百姓搞不清楚，從深圳通過很多方法大量炒港股，就把港股拉上去了。香港老百姓吃過虧，知道的！國內老百姓沒有吃過虧不知道，搞不清楚的！香港還是固定匯率的，是聯繫匯率，他要是浮動匯率那更慘。

那各位知不知道，為什麼在這麼嚴厲的亞洲金融風暴之下，中國能倖免於難呢？你以為是我們領導人英明嗎？不是，而是當時我們採取了兩個最傳統最古老的制度，一個是固定匯率，另外一個最重要的是外匯管制，由於固定匯率及外匯管制，保護了中國，不是由於我們能力好，而是這兩個原因。

按照我這個故事講起來的話，如果國際炒家要狙擊今天中國的泡沫和當初的印尼、馬來西亞、泰國和香港一樣，到處都是泡沫，股市泡沫、樓市泡沫、通貨膨脹，要狙擊這種泡沫經濟，像席卷香港一樣來席卷我們的財富，什麼方法是最好的？那就是像泰國一樣，狙擊浮動匯率，那是最好狙擊的，連聯繫匯率的香港都能狙擊，何況是浮動匯率。而這也是為什麼美國政府不斷的逼迫人民幣匯率浮動化的原因。衹要配合上浮動匯率，外資自由進出，再加上股指期貨的推出，將使的中國的金融市場完全暴露於國際
炒家的狙擊之下，而這一切我們基本上都完全具備了。

我們有沒有泡沫，有！有沒有通貨膨脹，有！有沒有股指期貨，快了！有沒有浮動匯率，我們正在努力！經過我們政府以及我們老百姓的逐漸努力，我相信在不久的將來我們一定會給國際炒家一個非常好的狙擊中國的機會。大家拭目以待！這就是我所謂的第七個經濟危機。

第八大危機2008年一月一號開始的外資銀行可以經營人民幣業務的危機。我們的中國銀行，放款客戶裡面有多少好客戶？我給各位一個數字，10％差不多了吧！其它的呢，不敢說全部，很多都是騙子，包括地方政府在內。他們怎麼騙呢？拿到錢直接當利潤處理，我們很多地方政府不就是這麼幹的嗎！存款客戶有多少好客戶呢？20％了不起了吧！80％的是什麼客戶呢？都是我們那種小老百姓的客戶，今天存一百，明天提80，這種客戶衹是提高了交易成本，銀行賺不到他的錢的。銀行真正能賺錢的客戶，是20％的大客戶，20％的好的存款客戶和10％不到的好的放款客戶，你們認為有沒有可能在明年一月一號之後大量轉移到外資銀行呢？

我敢講一句話，外資銀行有一個好處，那就是在國家進行宏觀調控的時候不會沒有理由的給你收緊銀根，那事他不會幹的．我們的內資銀行個個在幹！如果大家都轉過去了呢？如果這種好的存款和好的放款客戶都轉過去了，那這叫我國內資銀行如何經營？銀行失血的現象是不是會發生呢？經營不濟的情況會不會發生呢？

更嚴重的，就是我前面所講的一連串的不理解國際化的前提之下，是不是給予外資銀行進一步的進入內資銀行參與經營的機會呢？所以明年一月一號開始的外資銀行經營人民幣業務給我國金融體系又給加上一個第八項的不穩定因素。

當然我們在批評外資銀行的時候首先要檢討自己，外資並沒在要求我們馬上開放，給了我們三年的緩衝期．我們三年在做什麼事了，你們猜一下？我們都在這種外資顧問的指導之下，改制上市去了。你有沒有把銀行的最基礎工作做好？什麼工作呢，把銀行的信用搞好，把銀行的服務品質搞好，有沒有把銀行真正做成服務客戶的平台？沒有！你根本沒有！搞什麼呢？大家從上到下熱火朝天按照美國中央銀行股東的要求改制上市去了。

這三年下來，我們銀行的信用如何？服務態度如何？和外資銀行相比，優劣立判！如果你是個大的存款客戶，你有沒有可能轉到外資銀行裡面去呢？你知不知道你轉到外資銀行當存款客戶有什麼好處嗎？你相不相信他們立刻給你一個全球通用的鑽石卡或金卡？你可以存人民幣到歐洲到美國隨意消費，你相不相信？多好呀！他們還需要開分行嗎？因為大客戶基本在城市，他衹要把握了廣東、上海、北京，差不多就席卷我們大部分的最優質的客戶了，他不需要開分行了，開分行越開到偏僻的地方，小客戶越多
，都是今天存一百明天提八十的，都賺不了錢的。所以他們衹要寄守在大城市把服務做好，繼續鼓動中國的銀行去上市，那麼他們就是最終的贏家。而我們目前也正在努力的幫助他們完成他們的願望。

總結

那麼這八項危機，我相信我已經囊括了2007年底的諸多經濟現象，你們所看到的這一切，你們諸多的不理解，經過今天我的八大危機的分析之後呢，我相信你們都已經豁然開朗，這就是今天中國的經濟危機。

作為一個獨立的學者，我也希望通過這個機會把我的觀念透過媒體發表出來，我認為這就是媒體存在的目的，我們不需要歌功頌德，我們需要盡早的理解國際形式！盡早理解什麼叫國際化！給我們的政府、給我們的老百姓提供一個不同的角度和觀點。我也希望政府按我講的八大危機，提出一些合理的治理辦法，這是我今天跟各位花了一個小時時間談話的最終目的，謝謝各位，剛好一個小時（掌聲）！

[剪報]不良稅改Ａ受薪族千億

2008-08-29T19:08:00.002+08:00

中國時報　2008.08.29

不良稅改Ａ受薪族千億

許啟智

　最近賦改會即將完成新的所得稅調降試算，在新版稅改方案中，政府隱瞞「一旦促產條例落日後，一千四百億元增收稅款理應全數歸還受薪族，每個級距綜所稅可降三．五％」的真相；只願小氣調降部分綜所稅級距一％，讓受薪族少繳三百億稅收。其他一千一百億元淪為大降企業營所稅五％、做功能性補貼等財源。這種任意支配稅源，不將受薪族的痛苦看在眼裡，只會出張嘴說要苦民所苦的政府，身為納稅人的你我怎能不同感憤怒！

　過去廿年來，台灣九百五十萬的受薪族和我一樣，承受全世界最重的所得稅負擔率。台灣的所得稅中有七五％由薪資固定收入族群來支撐；我們之所以如此歹命，其中有一個原因是長期來政府告訴我們，大約有另外五十萬人比我們優秀，他們是高科技人，是台灣未來的希望。

　政府以前運用獎勵投資條例減免稅負，到期後又改成了促進產業升級條例持續免稅，為了讓這些科技企業成為台灣之光，他們每年減收的一千多億的稅金，全部由這平凡的九百五十萬上班族共同分攤。

　透過獎投、促產，沈默的上班族多承擔一兆元以上的重稅，也真的造就高科技業發展。看到華碩、台積電持續壯大，面板產業與韓國齊名，這些都是九百五十萬人的努力繳稅，讓另外五十萬人得以在科技業發光。

　現在這些產業壯大了，可以不用再獎勵了，不用再促產條例保護，他們每年都可以繳納上千億的稅金，這廿、卅年來和我一樣努力支持高科技，多付稅金的上班族得到回饋的時候到了。

　隨著促產條例明年落日，我們都以為這些長期由上班族承擔的稅金終於可以減少，由促產落日後所增加的一千四百八十三億元稅源，應該是苦命受薪族降稅的來源。

　曾任財政部長的邱正雄一定非常清楚，這些稅務特別法所損失的稅源，長期由我們上班族偏高的稅負來支應；如果這筆稅額回饋給受薪族，綜所稅有大降三．五％至四％的空間。

　相信有財稅專業的政府官員都明白，這筆龐大的稅源，應該全部回饋給九百五十萬長期背負高稅率的上班族，但他們再度無恥地向財團低頭了！

　有了這麼一大塊肥肉，讀者應該會明白為什麼最近頻繁出現於電視中的一則減稅廣告，因為如果花一億元的廣告費用，就能從原本應該回饋給上班族的稅金中每年挖出三、五百億元，撥撥算盤，再怎麼花大錢向觀眾洗腦也划得來。

　目前賦改會的草案中，應該全部歸還給我們的抵稅金只有三百億元，其他的一千一百億元要讓企業營所稅降五％、保留功能性獎勵三百億元，搭配取消未分配盈餘加徵一○％（稅收損失二百卅億元），應該還給上班族的退稅款不到三成，套句流行話：這種政府真的「太超過了」。

　不分藍綠的納稅人要覺醒，我們要一致向賦改會、財政部、總統府抗議，一千四百八十三億是我們的抵稅金，是我們花錢養大高科技企業後該回饋我們的錢，我們要求綜所稅各級距降三．五％至四％；台灣貪婪的企業家們，你們真可恥，花廣告洗腦要來搶我們的稅金；財金官員們，你們真可惡，台灣上班族所得稅負擔率世界最重，明知道這些錢是該退給薪資族的，還要把我們的錢A給企業家，真是不要臉！

　我們希望馬總統好好考量民生疾苦，公理正義，當香港、新加坡大發勞工紅包時，有骨氣的台灣人不要紅包，但我們要的是這筆促產條例落日的錢全部還給我們上班族，這是合理正當的要求；這是我們努力廿、卅年多繳稅金後理應獲得的回饋，不可以讓企業家染指。

　促產條例落日增收的稅金來自於薪資族長期繳交高額稅金，因此應回饋給勞動階層的減稅金，回饋給九百五十萬名長期被增加課稅的薪資所得者。把應該退還給勞工的錢，用各種名目挪移財團企業使用，這種政府就是不知廉恥為何物的政府！（作者為財經作家）
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　　不太可能還吧？華人的心態其實蠻有趣的，我們都想當被退稅的工商大老，只有在當不成的時侯，才在那裡打筆仗。我懷疑打筆仗的用處，想想李登輝主政的那些年，打筆仗有用嗎？上政論節目罵人有用嗎？我們罵我們的，他們搞他們的。還是想辦法去學葉玲玲，幫個private banker幫阿扁洗錢，就可以年收入上千萬，而且還繳少少的稅金。

誰賺了陸客的錢？

2008-08-28T10:06:00.003+08:00

我主辦的是第三類大陸客，也就是旅居海外這部份，他們離開偉大的大陸國境，共產黨沒辦法管制他們來台的數量。但是，待在國境內那13億人口，共產黨有絕對、無上、高大、他說了算的管制權。

我就我所知道的來說吧

大陸國境內來台灣，必須要對岸的發入台證，他才能搭飛機過來，不是我們願意核準就能成行，所以人數是陸方決定不關乎我們。
現行的每人每天團費80美金團費，是含住宿的。所以七月時鳳凰旅行社硬著頭皮接一團進來，旅客還住台北五星飯店之一的國賓，80美金要住國賓飯店，差額就得靠旅行社自行吸收囉！業內流傳鳳凰光這一團就虧損250萬元。
目前大陸境內幾乎只有國旅和青旅這兩家旅行社能承做陸客來台，請試算一下，每個人十天九夜的旅費約10000-12000人民幣合新台幣是44000-53000元，只給台灣旅行社一人一天80美金，十天下來是80 x 10 x 30=24000元，再扣掉團體旅遊來回機票算12000台幣吧。大陸旅行社一個旅客可以賺多少錢？就用44000-24000-12000=自己算不想講，更重要的是，台灣旅行社跟大陸旅行社請款得經過繁複的三個月以上手續，國旅和青旅倒帳機率近乎零，但是國營企業的作業總有一定的程序。
觀光景點的商店，已被大陸方旅行社簽下來，所消費的金額，退佣要退回大陸方，台灣方一毛錢也不要想分。
有傳聞：如果台灣旅行社因為成本的關係沒辦法做，那就應該開放大陸的旅行社來直接入股、或直接來台開立子公司承接。屆時，航空公司、旅館、巴士、觀光景點商店，都讓大陸方經營，如此一條龍的作法，把大部份的錢都賺回大陸旅行業者的口袋。

　　冀望十月的談判，國民黨的腦筋能突然靈光幫台灣談到好條件吧。

李居明是投資股票反向指標

2008-08-22T20:46:00.013+08:00

以下都由財訊二月份所節錄，請用http://finance.yahoo.com 拉日期看線圖

1. 2008港股上看四萬點　已不可能，今天又破新低

2. 2月中旬(農曆年後)到3/5之間，台股沉重表現不穩

2/12 7553 -> 3/5 8483 呈強勢多頭，那裡沉重

3. 3/5至4/5 各項經濟數字不佳，股市一路往下走，表現很爛

3/5 8483 -> 3/17 8005 -> 3/24 8865 -> 4/1 8419 -> 4/5 8729

呈多頭拉回續攻，何爛之有？

4. 4/20至5/5有一波力道強勁反彈攻勢

　4/20 9083 -> 5/5 8837 漲勢拉回，彈在那？

5. 4/20至5/5　中國大陸為預防經濟過熱，而有「洩洪」政策打壓陸股，造成中國股災，資金外流受惠最大的將是香港，台灣也連帶受益。

　中國　4/20 3116 -> 5/5 3761 這才是反彈，李先生把中國的反彈誤認成台灣

香港　4/20 24721->5/5 26183 香港這波反彈，不是資金外流造成的

6. 五六月中國第二度「洩洪」
5/5 3761 -> 6/30 2736 終於對了，但不是第二度洩洪

7. 5/5至8/1是台灣全年災難最多、最火毒的「黑暗期」，天災、人禍都有，爆炸、自殺、地震、火災頻傳，變數最多，股市動盪不安。從5/19被美股拖累，可說是股票的黑暗期，但台灣那麼多可怕的天災人禍嗎？

8. 3/22至5/20 全球狀況很不好
　標普500 3/22 1350-> 5/20 1413 反彈隔局，不好在那？
　藍色是MSCI 世界指數，紅色是S&P 500指數

9. 8/8中國奧運利多出盡後，中國又有「洩洪」股災，但台股開始轉旺
　　
　靜觀其變，目前對中國的預測是對的。但台股真的會轉旺？得看美股的臉色吧？

7/24 反彈高點至7368，之後每下愈況 8/11 7325 8/14 7326 過了快三星期，仍過不了
　壓力，8/15又收黑 7196，若明日收盤又比7325更低的話嗎…大家就該腳底抹油了吧？

add on 2008/08/22 今天收6911持續向下，李先生破功的機率看來高達九成。

10. 2/4開始走「水」運，航運、金融、保險、證券、旅遊很好
　金融開始起漲不久，就被美國的金融業拖垮。而旅遊業只能用「慘」字形容。現在只剩航運還堪準確。

11 8/8以前，房地產不看好
　終於又對了，營建跌很慘

12 下半年高科技產業會「還魂」
8/15鴻海帶頭領跌，面板五虎哭，張忠謀趨保守，真的嗎？拭目以待之。

　　我已證明，李居明預測股市的準確度只有10%而已，跟著他反做，一定可以大發利市。
　　
要轉載者，請把本篇網址一併貼上，讓我衝衝人氣吧！

MID初看心得

2008-08-22T07:54:00.000+08:00

延續英特爾的整合晶片，最近收集了MID的一些資訊，找到[靚模初體驗] 李妍瑾與三款MID的甜蜜邂逅，李妍瑾的粉底打得真好，膚色還真均稱，給她拍拍手吧。但眼神的亮度似乎不太夠，可能晚上睡不飽吧。哈哈。這一篇除了看美女外，我想還有另一件事，這三台MID打到了一些甜蜜點。AMD Bobcat、VIA Nano夠格成為Atom殺手嗎？(上)和 AMD Bobcat、VIA Nano夠格成為Atom殺手嗎？(下)其實說明一件事，為了不得罪現有的生產供應鏈，Intel弄出了這個新產品來打前峰。即然MID可以跑得動Vista，證明電腦其實可以這麼小一台。只是過渡期間，讓眾廠商先從舊架構把投資回收，等到下幾代版本的SoC出來，再過渡到這種大小。 [Computex 2008] Intel：MID絕對有搞頭」已經向所有的供應鏈宣示：皮蹦緊一點，小心被踢出這個遊戲場。重申一次，美國仍是全世界最可怕的國家，中國在未來100年都難以追上。CPU和一元新台幣的大小相當
未來的主機版，就是這麼大一張而已，請問台灣的電子代工業有多少廠商準備被踢出舞台？中國要超越美國，就得研發出比這張電路板更小的才行，我看還頗難追到。而台灣的那些龍頭代工業呢？會不會是更大的量，但更少的毛利？

英特爾的整合晶片

2008-08-16T19:43:00.003+08:00

英特爾鋪陳系統單晶片大計

ZDNet記者曠文溱／台北報導 2008/08/13 20:27:05 按部就班，英特爾的第一款系統單晶片(System on Chip, SoC)將鎖定嵌入式裝置；接下來，英特爾會推出用在消費性電子和行動網路裝置（MID）的系統單晶片。

英特爾今（13）日在台發表EP80579整合型處理器（代號為Tolapai），表示前者內含Pentium M處理器、整合型記憶體控制器、以及各種整合式通訊與嵌入式I/O控制器。相較於以往的非整合型晶片，EP80579可讓機板的體積縮小45%，功耗降低 34%。耗電量從11瓦到21瓦，時脈從600 MHz到1.2 GHz不等。鎖定安全、儲存、通訊以及工業機器人等應用領域。

嵌入式裝置市場只是英特爾的第一步。英特爾亞太區嵌入式產品事業群暨微型移動裝置事業群總監陳武宏即表示，將在下週登場的舊金山秋季IDF上，正式推出用於機上盒等消費型電子的系統單晶片（代號為Canmore），強調高畫質的解析運算能力，例如支援1080p高畫質影像、7.1環繞聲道、3D影像等。

英特爾也沒有冷落近年來力捧的MID——前者恐怕才是英特爾SoC計畫的重點。陳武宏指出，2009年至2010年推出的新一代MID平台 Moorestown，即包括一顆系統單晶片與一個輸入/輸出控制中心 (I/O Hub)。代號為Lincroft的SOC將在單一晶片上整合45奈米Silverthorne核心、繪圖、視訊與記憶體控制器。

「從英特爾的產品規劃，可以很明顯看出我們正在往SoC的方向走，」陳武宏說。

拜製程技術提昇所賜——相同面積的晶片可置入更多的電晶體，致使以往需要多個晶片方能達成的系統與功能，已能被整合在單一晶片中。前者的好處在於：節省後端封裝測試的成本，晶片總面積也較小，連帶拉低整體耗電量。致使系統單晶片已成為半導體產業的共同發展趨勢。

過去，這塊市場多由ARM陣營所把持。採用x86架構的英特爾是這塊市場的生力軍。不過英特爾絕非孤軍奮戰，其在電腦市場的競爭對手AMD和威盛，也在近年來推出了首款SoC。

陳武宏則強調英特爾步步為營：首款SoC之所以先從嵌入式裝置市場切入，係由於成本考量。

「EP80579採用的是65奈米製程的Pentium M處理器（代號為Dothan），接下來推出的SoC才會採用45奈米的Atom做為核心，」他表示由於兩者的價差，致使英特爾決定先從較低成本的 Dothan整合晶片著手。再者，嵌入式裝置廠商而言，產品的可靠度遠比效能來得重要。對此英特爾可提供長達七年的出貨保證。

外電報導，英特爾對SoC市場慎重其事。該公司行動事業群副總裁暨微型移動裝置事業群副總經理Gadi Singer，即領導了一個SoC的團隊，進行15項SoC產品的開發計畫。

EP80579已陸續向客戶供貨。包括了研華、廣積、威強、立端、瑞傳、威聯通等共50間工業電腦、NAS儲存、VPN網路平台等業者，均允諾在本季陸續推出產品。

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　　PC晶片整合大勢所趨中有提到一些想法，台灣的電子代工業，誰會活下來，誰會被破壞創新給淘汰，就有待了解了。

Idea 13 - New way to display our contact

2008-08-11T14:59:00.004+08:00

I've just finished an course -Advanced application for Outlook and learned lots of techniques to filter my contacts. Nowadays, I'm still input tons of name cards into my Outlook by OCR. After inputing more than 1000 contacts list, I find it's still difficult to query not because of incomplete data, but the way to display contacts disobeys human instinct. I've tried to display some of my friends that what my contacts should be displayed. All of them said it obey our nature.
Now, the only question is How to develop this application and how to get profit from it, under piracy. Most of businessmen should like this method and install that application in their computer. It's also can be used as an business analysis, a oversea sales just told me that.
Time to develop a huge thing right now. This idea is much more broader than those I've think before. Now the question is to get someone to develop it.

來台投資3,000萬可申請永久居留

2008-07-30T17:07:00.004+08:00

【經濟日報╱記者郭玫君／台北報導】

為鼓勵外國人來台投資及工作，內政部將增列來台投資超過新台幣3,000萬元的投資移民，可申請永久居留證；並降低外人在台工作期間可取得永久居留證的門檻至五年。新制將在8月1日上路。

其中，投資移民取得永久居留權，可分兩種情況，一是外籍人士在台灣投資超過新台幣3,000萬元；二是外人將資金存在政府指定的金融機構達3,000萬元以上者，都有機會獲得在台永久居留證。

移民署居留科表示，原本已設計有永久居留證制度，一般人須在台灣住滿七年，才能申請永久居留證，此次新制針對「投資移民」，希望提高外國人士來台投資意願，因此分別制定三年跟五年的申請資格，讓時程加快。

未來外籍人士在台投資3,000萬元以上的營利事業，並創造五人以上的本國人就業機會滿三年；或是將資金存在政府指定的金融機構達3,000萬元以上、且滿五年，本人、配偶及未成年子女都可申請台灣的永久居留權。

移民署也放寬一般外籍人人士來台工作可申請永久居留證的門檻，由原本應在台灣住滿七年才可申請，降為五年，但每年在台居住時間仍應超過183天。至於申請人的條件，和舊制一樣，須年滿20歲、且從事白領工作的外籍人士。

【記者賴育漣／台北報導】行政院政務委員朱雲鵬昨（29）日表示，為吸引人才，行政院將研擬發行「台灣永久居留卡」，只要外人投資超過一定的門檻，就立即發放。

玉山科技協會昨日舉行全球玉山高峰論壇，行政院長劉兆玄是玉山協會創始會員，昨日邀請總統馬英九、劉兆玄、政務委員朱雲鵬及桃園縣長朱立倫等演講。

昨日會後，玉山科技協會特別頒發「終身成就獎」給予張忠謀及施振榮兩位科技業耆老，表揚二人對國內科技業的貢獻。

朱雲鵬指出，人才是台灣未來發展關鍵；他舉例說，先前聯電赴新加坡發展，新加坡政府給予相當的人才獎勵，這是我們需要學習的。他強調，除了現在首波重點將放寬大陸人才來台相關辦法外，將由內政部研擬，採用VISA模式，例如給予國外專業人才三年的VISA，全數放寬其可在台灣隨時進出。

【2008/07/30 經濟日報】
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我已看到台北的未來，可能造成兩岸直航的想像空間，雖然美好；但也會極度不公平，成為誰的榮景，如何面對？裡頭的局面，趁現在還來得及，我們必須一百萬美金這種等級的外國人做限制。

以下會影響我國國民在境外購置不動產的公平性，但是我還是要強調三通對房市的影響中的解決之道：
　　綜合上述，爛公寓好像沒救了，不三通沒事，三通後就和香港一樣，貧富更懸舒。但我自己最近突發奇想一個都更優惠方案：外來資金用來購買或參與都更的法人或自然人，在台享有諸多稅賦優惠，而且在容積使用上有更彈性的用途。這當然是明顯圖利這些外人，我要說明理由：把一億元給一個很會管錢投資的富豪，以目前環境他只會想辦法洗掉；但是給分成50個200萬，就會創造高出那一億元的經濟效益，買車、開店、裝潢、結婚、旅遊、開公司…這些錢的流動所產生的效益，比那個富豪單純去買畫收藏還好。
　　這個點子不錯，歡迎那些沒有腦袋的政客拿去用吧！其實，我倒認為乾脆限制大陸人只能買都市更新過後的房子或者參與都市更新，都市更新後，他可以住他要的大坪數豪宅，或從更新案中獲利，而原區域的住民還會因此都有得到都市更新的好處，不論是新屋的舒適或者售屋獲利。這樣才叫兩岸雙贏啊！都是台灣有錢人賺大陸有錢人的錢，不分給我們這些窮人，那要大陸人的錢進來買屋幹麼？

　　重申本人立場：本人贊成能讓大多數台灣販夫走卒都能獲利的三通模式。麻煩那些白痴政客用點腦筋向民間取經，做些配套措施吧！

　　很多人問我為什麼這麼想，那是因為我國在房地產不採實價課稅主義，所以來台炒豪宅，將成為最大的獲利方式。一旦採實價課稅，財產交易所得稅將會非常驚人，也會抑制不動產的炒風。
　　正在構思本島房地產的問題還有應該解決的方向，會採投稿的方式去處理。希望能獲得採用。

大空頭來臨，提早落跑果然對

2008-07-28T11:41:00.003+08:00

我投AIIT今年已經是第三年，去年八月開始到十二月初那美妙的6000美金的獲利已經蒸發，年初時用AHL來回補，四月底時雖投顧有警告，還是手癢去做轉換到BRIC四大市場。總結下來，如果我當初放在AML不去動，其實我還比現在的總資產多了1300美金，但是，誰又知道油價會飆成這副鬼樣子呢？投資有很多面向要觀注，只有一次比一次更進步，我的投報率才會更多。現在回顧一下四月底到現在發生了什麼事吧！

4/30發現BRIC已經突破月季年的EMA有快兩星期，我把本來全部是AHL的部位，切成各20%分別投入BRIC四種基金，AHL只留20%，5/15日時，發現中印的EMA又開始下彎，而俄巴還在上攻，以俄是最明顯的，所以直接把中印的部位轉掉一半即10%到東歐（俄國比重超過七成）裡頭。5/21發現連巴西都有點欲振乏力，BSE穿破三線，HSI也穿破月線，所以我這次連拉美都減碼一半成10%，而中印減到剩下5%。5/27入帳的錢全部押東歐，因為在當時看來，俄是四個中最強的。

6/8 那時石油漲到130附近，研究了一下石油類股的表現，還在持續向上。而BSE已在三線之下，空頭很明確，所以直接換到能源基金。6/10 HSI跌到年線的第二天，我看香港也是空頭很確立，所以就也全轉到能源基金。這時巴西在季線上下跌動，俄羅斯已經在月線上跳了。6/16看到Yahoo Finance上各石油公司都已下跌一星期，油價過高時，反而石油公司穫利會降低，所以呢，這天就很乾脆把所有基金都轉到貨幣基金去停泊，因為我在4/30犯了一點AIIT上操作的錯誤，我在轉換時，不應該用基金配置，該用基金轉換，所以沒辦法把錢轉回AHL。但至少有貨幣基金可以停泊，讓我的錢不像其他投資人一樣慘死（笑）。

雖然有和投顧再討論，曾做過作手的人，經驗還是比我老道，我問他為什麼能預知這種結果，他回我：我只知道多空不明時，要做避險動作，而現在很明確地空頭已經來了，依七年前的圖表顯示，現在只跌掉一半，還有一半要跌。

　　美國最近上年紀的人要延後退休，因為他們的淨值已有20%不見，若是50萬美金，有10萬美金不見，對生活和心理的影響是蠻大的。這50萬美金，很有可能在半年中，只剩下30萬美金，等它再漲回來，又要再花個3-4年嗎？所以到下次的多頭起漲，至少還有半年到一年的時間。下次的多頭，可能又是新得市場；或者又有新的破壞性創新出現。我倒覺得2009年的英特爾Moorestown平台（見PC晶片整合大勢所趨），將會再次帶領一次破壞性創新，這次會造成什麼投資機會呢？值得觀注。

愛情經濟學精打細算賺幸福

2008-07-21T13:28:00.002+08:00

2008-07-21
中國時報
【閻紀宇／綜合報導】

　算計愛情▲美國知名經濟學家班．史坦現年63歲，除了經濟學研究與教學之外，他當過尼克森與福特兩位總統的撰稿人，長期在雜誌、報紙與網站寫作專欄，演出多部電影與電視劇，主持的電視競賽節目還拿過7座艾美獎。（美聯社）

　　
　　愛情與經濟學看似兩種不相干甚至互斥的事物，然而其實愛情也是一種投資，也需要盤算計較，有人賺到終身幸福，有人賠到痛不欲生。美國著名經濟學家、政經評論家、電視節目主持人班．史坦（Ben Stein）在紐約時報撰文，道出其中奧祕：

　我在紐約哥倫比亞大學的經濟學老師哈里斯告訴學生：經濟學就是研究如何分配稀有商品與勞務的一門學問。這世上還有什麼比愛情更稀有珍貴？愛情不僅稀有、難得，而且往往相當脆弱。我這輩子主修的學問其實是愛情，其次才是經濟學。因此本文要融合這兩個領域，提出「愛情經濟學」（the economics of love）的運作規則。

　投資與收益

　一般而言，愛情收益與你投資的時間和心力大致上成正比。如果你投入的是關懷、耐心與無私，那麼你也會得到這三種收益。當然，愛情不能是一廂情願的苦戀，對方也必須愛你。

　優質投資對象

　在債券市場上，有人堅信垃圾債券是發大財的終南捷徑。其實不然，高信用品質債券的殖利率總是高於垃圾債券。愛情亦復如是，你必須投資優質的對象，找到了就長期持有，一旦變質趕快脫手。垃圾愛情或許像垃圾債券一樣金玉其外，然而垃圾終究是垃圾。

　下工夫作研究

　想靠投資賺錢就得好好做功課，想擁有美好愛情不能指望運氣，尤其切記不要只注重外表，光鮮亮麗的誘惑可能潛藏危機陷阱。對大多數人而言，愛情不太可能分散投資，因此我們在選定對象之前，一定要下一番研究工夫。

　壟斷才是王道

　獨門生意想不賺錢也難，長期的感情關係也應該從一而終，不能心懷貳志。如果你的愛情被第三者分一杯羹，如果競爭者威脅已經出現，那麼還是做個了斷吧。

　衡量成本收益

　愛情的投資要精打細算，虧本生意做不得也。投資一段時間之後，如果收益還是不敷成本，建議你考慮認賠殺出。

　需作長期投資

　但是，成功的愛情投資也需要長遠的眼光。以股市為喻，做當日沖銷的炒家如果沒有內幕消息或者操控市場的能耐，殺進殺出的結果恐怕是丟盔棄甲。回到愛情領域，短暫的天雷勾動地火固然刺激，終究不如細水長流的兩相廝守。

　避免不切實際

　保持務實心態非常重要。如果你的期望太不切實際，失望落空的風險自然居高不下。就算撿到天上掉下來的禮物，只怕包裝紙拆掉之後，你會消受不了。

　要珍惜眼前人

　如果你已經擁有美好的情感關係，一定要好好珍惜，不要見異思遷。好不容易找到績優股，當然不應該賣。

　養狗貓有寄託

　養幾隻貓貓狗狗，生活樂趣無窮，讓我們更能夠面對人生的逆境，享受不虞匱乏的情感滋潤。

　富蘭克林說的好：「世上只有三位最忠實的朋友﹔老妻，老狗和現金。」
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　　該經濟學家故意不說一件事，這些投資都是沉沒成本，是拿不回來的，不像垃圾債券，至少還有Bill Gross會用低價收購。感情結束卻什麼殘值都沒有，比去賭場賭21點而差。所以才更仰賴算命仙和神明來指引。

PC晶片整合大勢所趨

2008-07-20T15:00:00.002+08:00

【經濟日報╱趙祖佑（工研院IEK/ITIS計畫產業分析師）】

消費者對於PC的應用需求，已經超越傳統的文書處理以及單純的上網資訊收集，隨 Push mail、Social networking、Blogging、Instant message、RSS等，在Web2.0時代一般的消費者也成為網路內容提供者，即時上網需求大量增加，並整合影音娛樂於一體；因此在PC發展趨勢中，即便是為滿足行動需求的NB，也產生更進一步的變化，必須更隨身可攜、待機時間更長、滿足隨時上網、人機介面更為親和便利的新世代PC由此產生，而過去單純由效能為主要考量的衡量標準，也產生某種程度的轉變，必須首先考量在有限電池使用時間限制下發揮最大效能，以滿足隨身攜帶的重要特質，上述這些趨勢都對傳統PC晶片架構產生重大挑戰。

傳統PC核心晶片依循Von Neumann架構，包括：CPU、北橋晶片（North Bridge；負責CPU、RAM、PCI、AGP以及資料傳輸）、南橋晶片（South Bridge；負責和周邊溝通，包括IDE、鍵盤、滑鼠以及其他介面傳輸）、獨立繪圖處理器、其他周邊介面、有線無線通訊晶片以及電源管理IC等；過去在半導體技術的限制，以及以效能為主要考量狀況下，上述的晶片都各自獨立；但在省能、可攜的新世代PC趨勢下，PC核心晶片伴隨半導體製程技術進展逐漸產生整合趨勢。

PC晶片整合有三個最主要優點，包括：晶片尺寸可大幅縮小、降低耗電以延長使用時間、降低晶片製造成本等，這些優點在新世代PC扮演相當重要的角色。

PC處理器領導大廠Intel目前已進入45nm世代，並透過High-k Metal Gate技術，有效改善運算效能以及耗能，Intel估計在2009年將進入PC晶片整合時代，稱為Moorestown平台；其中將整合CPU、繪圖顯示晶片、記憶體控制晶片以及影像處理晶片，稱為LINCROFT單晶片，另一個則是包括系統控制晶片、記憶體控制晶片以及介面控制I/O晶片進行整合，稱為LANGWELL；這個PC雙晶片架構將使得系統尺寸大幅縮小、以及降低功耗。

Intel會有這樣的策略，主要是鎖定在未來下世代PC的應用情境中，隨時行動可攜、上網、即時通訊的需求將大幅增加，耗電與尺寸將是最重要的產品設計關鍵，因此透過晶片整合，讓整體主機板尺寸可縮小到一張信用卡的大小，耗電降低到目前的1/10，並整合第三方無線通訊解決方案，讓下世代PC具備各種通訊方式，而由此布局，也可看出Intel未來以x86架構進軍行動通訊市場的企圖心。

過去晶片進行整合，不外乎是從設計端進行系統單晶片（System on Chip；SoC），或是在封裝端利用系統級封裝（System in Package; SiP），這兩種方式主要是進行2D方式的整合；然而SoC將提高晶片設計複雜度，SiP雖然可以將裸晶進行單一整合封裝，但對封裝後面積縮小助益有限，因此近來業界開始思考在有限的PCB面積當中將晶片進行3D堆疊。

晶片3D堆疊的優點包括：（1）Smaller form factor；（2）Increased electrical performance；（3）Heterogeneous integration；（4）Cost。而依SoC、SiP以及晶片3D堆疊的技術進行比較，無論從封裝後面積、效能、單位面積的密度、量產製造成本等項目，3D晶片堆疊都具有優勢。

晶片整合將可有效落實新世代PC在可攜、省能、低成本的要求，目前已經成為PC晶片發展的重要技術趨勢，雖然目前在技術上仍有不少障礙有待克服，包括 SoC面臨的複雜電路布局問題、系統級封裝如何持續縮小裸晶距離、以及晶片3D堆疊在製程整合與設備的支援等，都有待研發單位持續投入，但PC晶片整合的大趨勢將不會改變。

【2008/07/20 經濟日報】
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改變可能是一瞬間，台灣的電子業代工業，還有多少喘息空間？信用卡大的主機版需要的是大量的精密機器生產線，而不是大量的線上組裝人力吧？不需要太大的廠房，也不需要大量的人力，一台手機就是一台電腦的時代將加速來臨。主機版上那麼多零件全部壓縮掉後，台灣costdown的優勢就不再了。以後會不會只能在電腦外型上做加強？因為用手機當作投影機的技術也在美國人手上，人只要帶著手機還有一張白紙。外加台灣做的矽膠可捲曲鍵盤，就成了一台筆電，這種情況下，台灣的電子廠如鴻海，要怎麼活呢？當然，我覺得到2010年，OLED會成為瑩幕的主要材質。但想到破壞性創新帶來的經濟躍進，就讓我不得不想像未來的行動生活。只是資訊科技這一次創新，好像會把現有的電子代工業給大大削減，所有代工廠工作的人要慬慎看待這一次的創新行動啊！至於IC Design可能會更如雨後春筍般冒出來，各種功能的晶片想必都會出現，但這些公司並無法吸收被大量淘汰的組裝勞動力。

主機版若只要一張信用卡那麼大，那我們一年需要的金屬會減量多少？PCB需求變少，會影響多少石油的需求量？即然這些創新的鑰匙在美國人手上，一張信用卡大的手機電腦，是中國賺美國的比較多，還是美國狠狠削全世界比較多？會不會那些怪手、卡車、一大堆有的沒的機器，因為電腦變小了，都可以塞進去。再也不需要人操作，而這些西方的機器，就卯起來賣到全世界的開發中國家？

一張信用卡大的不知是8核心、16核心還是32核心的電腦，會把現今所有routine的工作給取代到何種地步？這可能才是全體大類需要去思考的事情。

定期定額賠錢敗在五迷思

2008-07-17T16:55:00.002+08:00

更新日期:2008/07/17 09:35 【工商時報　李國煌台北報導】

　這一波全球股市下跌，災情慘重，定期定額買進多種股票基金的投資人，3年下來，竟然虧損累累，心頭疑惑重重，銀行主管說，策略無誤，賠錢卡在五大迷思，應該要「多頭俟機出場、空頭繼續扣款」，才能賺到錢。

　迷思一：任何基金都能抱。

　銀行主管說，扣款買進的基金，績效表現如何，對定期定額的投資成效，影響重大，同樣3年的時光，投入日股基金賠近15％，買進拉美基金，獲利34％，一來一往，差距極大。

　中國信託財富管理部投資顧問中心經理廖亭亭說，前景不佳的基金，一定要適時出場。

　迷思二：不要在意股市波動。

　台北富邦銀協理蔡孟娟說，很多人以為，定期定額買基金，不要在意短線波動，其實，碰到行情走到3、5年的高點，進入大震盪時期，一定要注意投資損益。

　定期定額買進基金，單位數一路累積，不同價位計算損益，差距很多，例如，扣款3年買進、累計100單位的台股基金，2個月前計算損益，大賺20％，現在來算，卻是由盈轉虧。

　迷思三：一路抱牢不要賣。

　投信投顧公會秘書長蕭碧燕表示，定期定額買基金，強調長期投資，但是，可不要一路死抱，這3年一路扣款買基金的投資人，去年第四季、今年第二季高檔時期，如果沒有適時贖回，至今一場空。

　股市走大多頭，行情大漲一段期間之後，定期定額投資人要伺機出場，高檔部分了結，才算賺錢。

　迷思四：任何時候都能買。

　蔡孟娟指出，空頭市場人人怕，其實，反而是定期定額買基金，最好的時機，特別是大跌一段以後，更是進場的好時機，扣款一路買1、2年，空頭期間愈久、買進的便宜貨愈多。

　反而是多頭時期，一路往上買，愈買愈貴，成本愈高，不一定合適。

　迷思五：贖回了結，擔心賺不夠多。

　台新銀主管說，不少定期定額投資戶，帳面賺15％、20％，想要賺更多，擔心一旦贖回，基金淨值又漲上去，賺不夠多。

　其實，股市多空循環，扣款買基金過程中，如果是處在股市多頭、行情進入高檔時期，一定要逐步獲利了結，才算賺錢。

　兆豐銀主管說，獲利了結之後，可利用獲利的資金進場扣款，例如，累計投入100萬，贖回時拿回120萬，可用20萬扣款投入，或是，120萬重新扣款投入。

　採取這種作法的好處是，行情續漲，還是可以繼續獲利，如果行情下跌、甚至轉空，也比較不受衝擊。

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　最後一段有問題，什麼叫不受衝擊？亂寫，為什麼不是等跌了一大段要起漲時才進場呢？死銀行不要再騙了。

開放香港人來台居住

2008-07-10T17:05:00.005+08:00

原文刊在2008.07.07蘋果日報論壇。

兩年來油價飆漲，通膨壓力節節高升，房地產被媒體或專家視為抗通膨的好工具。自2003年SARS結束後，低利房貸政策刺激房價向上走了5年多頭。現在隨著周末包機直航確定，房價似乎仍有發展空間。但是，現在紐約市公園大道上價值數百萬美元的共有公寓，在1970年代石油危機引發的停滯性通膨下，曾淪落到只能送給付得起維持費用的人來用的窘境。眼下的台灣房價，正好面臨直航的展望與停滯性通膨困境兩方拉扯，前景吃力。

去年下半年以來，高漲的原物料逼得餐飲業一一收攤，空置的店面數持續上升，招租期拉長，租金已有很強的下修壓力。筆者大膽預測，下半年度的店面售價將有下調空間。而高通膨增加了購屋者的壓力，住宅市場亦面臨瓶頸。只剩商用辦公樓仍有陸資夢支撐，較具抗性。

影響房價的漲跌，除了利率升降，現在多了一個關鍵：購屋者收入增長的速度能否高過通膨。台灣要靠數量有限的大陸旅遊團來增加國人的收入，恐力有未逮。但台灣位於東西樞紐，理應有更高的房價，本人就境外人士的角度提出三點建議，來提高全民收入，提升不動產價值。

長住增加內需

首先，台灣的地理位置優越，首要完成桃園航空城，成為除香港外，亞洲第二個轉運中心。如此才能招攬更多歐美日旅客來台消費，令更多的貨品在此做轉運，更多的企業來此設立物流中心，以增加大量的就業機會。

第二，讓港澳退休族購置房地產就享有定期的居留權，他們會將港澳的住宅以高價出租給國際商務人士，來台享受較低的物價，較優的生活環境，最重要的，極物美價廉的醫療服務，達到生活套利的目的。而他們的長住將可增加台灣內需消費。目前筆者所知，他們的首選是高雄。

第三，台灣生活環境雖比大陸和香港好，商業環境卻對外籍人士太多限制。任何外籍人士到香港設立公司、破產清算、申請工作簽證和資金的進出皆比台灣容易許多。

因此外國人明知台灣居住品質佳，但仍視香港為發展大陸市場的基地。立法院有必要參考香港法令，優先修改《公司法》、《破產法》、《就業服務法》第五章「外國人之聘僱與管理」；另外，還有放寬外資資金流動，創造可與香港競爭的商業環境，成為另一個發展大陸市場的基地，如此一來將吸引大量外籍人士來台設公司和工作，想像在香港數十萬外資也來台設點，帶動的就業和內需有多強勁。

高速通膨對中低收入者形同升高房貸利率，現在每人每月要多支出2300元，相當於年利率3％的40萬房貸，對1000萬總價以下中低房價的地區衝擊最大。現行直航的方式，只能對少數精華地段的房市有益，對中低房價地區無法支撐。台灣因政治因素無法對大陸人完全開放市場，就該盡快對外籍和港澳籍做更大的放寬，拉高人民所得，才能減輕高速通膨對房市的負面效應。

作者為不動產經紀業、旅遊業

廖大緯

熱錢要往那裡去？

2008-07-04T11:53:00.004+08:00

美嚴查逃稅要瑞銀吐出名單

【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合一日電】

2008.07.02 02:46 am

美國聯邦檢察官採取罕見的行動，要求法院命令瑞士銀行（UBS）交出涉嫌逃漏稅的客戶名單，這是美國司法機關有史以來首度對外國銀行提出這類要求。

聯邦檢察官已要求邁阿密的聯邦法官，下令總部設在蘇黎世的瑞銀把資料交給國稅局，該法官預料將同意要求。

由於瑞士政府似乎願意合作，因此瑞銀可能被迫透露擁有秘密帳戶的美國客戶名單，部分客戶可能選擇補繳欠稅，而不願冒遭美國國稅局刑事調查的風險。

上個月瑞銀前員工勃肯菲德已向檢察官認罪，坦承以精心設計的欺騙手段，協助美國富人客戶隱匿200億美元資產，規避約720萬美元的所得稅。

境外銀行專家Baker & Hostetler合夥人布魯姆說：「瑞銀處在極為難的狀況。如果要我提供客戶建議，我會說坦白交代，愈早交代清楚就可能獲准只要繳回欠稅、利息和罰款，否則可能面對刑事起訴。」

美國國稅局2003年調查威士國際公司和美國運通公司的海外帳戶逃漏稅，也牽涉要求法院下令兩家公司交出客戶資料，最後以部分特赦收場，但有1,300人繳交1.7億美元的欠稅、利息和罰款。

瑞銀紐約發言人卜拉佳山說，該銀行非常嚴肅看待這件事，正努力配合瑞士和美國政府主管機關的調查。美國司法部稅務副檢察長迪西柯也表示，正持續和瑞銀及瑞士政府合作，希望取得帳戶資料，若過程不順利，美國也準備採取「強制」手段。

美國國稅局調查逃漏稅案件時，如果涉案人身份不明，可請求核發「John Doe」傳票，要求相關單位交出資訊。如果法院對瑞銀發出這項傳票，瑞銀將必須交出2002年到2007年擁有瑞銀帳戶、且選擇不向美國國稅局公開的美國納稅人資料。

美追逃稅瑞銀不能再保密

【聯合報╱編譯陳世欽／綜合2日外電報導】

2008.07.03 04:03 am

美國邁阿密的聯邦法官1日裁定，同意司法部和國稅局之請，可以要求調閱瑞士聯邦銀行（UBS）的美國存戶資料，以確定美國納稅人是否利用該行逃稅。這項裁決可能終結瑞士各家銀行為存戶嚴格保密的悠久傳統，瑞士銀行不再是「逃稅天堂」。

美國人為逃稅而把錢存放到瑞士聯邦銀行（UBS）的金額，據估計高達200億美元（台幣6千億）。

根據瓊安‧李納德法官這項最新裁決，美國國稅局（IRS）得向總部設在蘇黎世的UBS發出傳票，要求該行提供特定存戶的相關資料，以確定美國納稅人是否逃稅。IRS局長舒爾曼在聲明中表示：「這項裁決使本局得以針對逃漏稅的美國富人採取行動。握有海外秘密帳戶的美國納稅人不再有恃無恐。」

美國司法部30日破天荒要求UBS提供相關資料。這是IRS調查該行2002年至2007年為美國存戶提供服務的配合措施。

UBS表示該行「嚴肅看待此事，在符合瑞士法律規定的情況下，全力配合瑞士和美國當局的調查工作。」

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　　瑞銀因為樹大招風，也是最大的的私人銀行之一，一直被美國政府視為眼中釘。方才和業內朋友聊天，才知因為UBS需要錢來救，美國政府就趁火打劫，要求ECB配合，狠狠地要脅它。拉法葉案中，台灣為了追回賄款，必須分一半給UBS，這是台灣國力弱小的表現。但是老美拳頭很硬，所以UBS在危急存亡之秋，我看也不得不答應吧。

　　光是這則新聞，就足以讓瑞銀的美國公民客戶嚇得落跑出走了，如此一來，亞洲尤其新加坡DBS的private bank或法系的BNP Paris、五大家族的Rothchild，是不是可以瓜分到這筆錢就值得觀注了。

伊朗揚言卡斷輸油“咽喉”

2008-07-03T17:49:00.001+08:00

伊朗揚言卡斷輸油“咽喉”

http://news.sina.com 2008年06月30日 00:02

伊朗革命衛隊總司令穆罕默德‧阿里‧賈法里警告說，一旦遭到軍事打擊，伊朗將封鎖海灣和霍爾木茲海峽石油運輸通道。賈法里說，以色列空軍沒有能力摧毀伊朗核設施。但一名以空軍前高官28日說，以空軍可以隨時發動空襲，摧毀伊朗核設施。

　　以石油為武器

　　《賈麥賈姆報》28日刊登了對賈法里的專訪。賈法里說，伊朗將使用一切手段抗擊敵人，包括封鎖石油通道。“所有國家遭到入侵後，都會使用各種手段全力反擊，”賈法里說，“如果伊朗遭到攻擊，我們當然會封鎖海灣和霍爾木茲海峽。”他暗示，伊朗將以石油為武器，抗擊外敵。賈法里說：“如果我們被迫與來自這一地區之外的敵人對抗，勢必牽扯到石油……油價將飆升，這是威懾敵人的重要手段之一。”《紐約時報》20日報導，以空軍6月初在地中海舉行大規模軍事演習，演練空襲伊朗核設施。美國前駐聯合國代表約翰‧博爾頓本周說，以色列可能在美國下任總統就職前空襲伊朗。

　　遠程導彈報復

　　賈法里在專訪中暗示，如果以空軍襲擊伊朗，伊朗將發射遠程導彈打擊以色列。他認為，以空軍無法阻斷伊朗核計劃，因為伊朗已經掌握先進的核技術。 “敵人企圖襲擊伊朗核設施，阻止我們開展核項目，”賈法里說，“但襲擊只能造成核項目短暫停止。”他警告說，以色列“完全處于伊朗遠程導彈射程以內”，同時以色列沒有能力應對伊朗導彈打擊。

　　賈法里說，伊朗的“一些盟友”也將對以色列展開報復行動，但他沒有做具體說明。以色列《國土報》認為，賈法里所指為黎巴嫩真主黨武裝等組織。

　　賈法里警告伊朗鄰國不要允許別國使用它們的領土攻擊伊朗，否則伊朗有權對這些國家採取軍事行動。科威特和伊拉克說，不會同意美國使用它們的領土對伊朗發動襲擊。賈法里說，實際上，美國在海灣地區駐有軍隊，因此比以色列“更容易遭到打擊”。除此之外，賈法里說，伊朗可以使用多種手段打擊美國遠離這一地區的目標。

　　以色列前將領：演習是為空襲伊朗做準備

　　以色列空軍退役將軍伊薩克‧本─伊斯埃拉爾說，以色列不排除使用武力打擊伊朗，同時以空軍有能力摧毀伊朗核設施。他說，以空軍在地中海舉行了大規模演習，意在為空襲伊朗核設施做準備。

　　本─伊斯埃拉爾28日接受德國《明鏡》周刊採訪時說：“如果有必要，我們將（對伊朗）發動軍事打擊。我們隨時可能這麼幹。”本─伊斯埃拉爾是以色列執政黨前進黨成員。上世紀80年代，本─伊斯埃拉爾參與了空襲伊拉克一處核反應堆的行動。1981年6月7日，以色列出動16架F─16戰斗機，經過長途奔襲，摧毀了伊拉克的奧西拉克核反應堆。

　　本─伊斯埃拉爾說，以色列希望通過外交手段解決伊朗核問題，但同時準備使用軍事手段摧毀伊朗核設施。他說，以空軍在地中海舉行了大規模演習，意在為空襲伊朗核設施做準備,“這不是首次類似演習，也不是最後一次”。

　　相關鏈接

　　霍爾木茲海峽:世界最重要石油通道

　　霍爾木茲海峽位於亞洲西南部，介于伊朗與阿拉伯半島之間，東接阿曼灣，西連波斯灣，呈“人”字形。由於它是波斯灣與印度洋之間的必經之地，霍爾木茲海峽素有“海灣咽喉”之稱，具有十分重要的戰略和航運地位。

　　海灣沿岸產油國的石油絕大部分通過這一海峽輸往西歐、澳大利亞、日本和美國等地，合計承擔著西方石油消費國60％的供應量，西方國家把霍爾木茲海峽視為“生命線”。本組稿件均據新華社

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賈法里是不是做多石油期貨啊？不然怎麼這麼容易就破了140 USD了呢？如果改信阿拉，能否饒我一命哩:D雖然我也在石油漲勢中賺了些錢，但漲太兇對台灣也不是好事啊！

虛擬平台搶當美國房東保母

2008-06-19T20:36:00.001+08:00

參展案例》虛擬平台搶當美國房東保母

【聯合報╱記者許韶芹／專題報導】

2008.06.19 02:43 am

資策會創新研究所虛擬物業團隊「My Own Real Es-tate」，中間為成員周敬斐。
記者高彬原、屠惠剛／攝影

淡江資訊中心顧問丁德昭在美國有兩間房子，他發現遠端管理房屋的困難，在離退休兩個月前，決定提出辭呈，拉了四位淡大資管系碩、博士生，共同創立虛擬物業網站「My Own Real Es-tate」，以美國作為前哨站。

網站創辦人之一的淡江資管所博士生周敬斐說，根據統計，全美有三成房子為出租使用，去年次級房貸違約率創新高，很多低收入戶無法負擔高額貸款，只能將房子賣掉，重回租屋市場，衍生「房東商機」無限。

周敬斐解釋，美國人習慣訴訟，常因租屋糾紛告上法庭，倘若房東、房客住在同一個城市，溝通和解還方便，偏偏美國幅員廣大，如果房東是紐約客，卻在加州海邊擁有房子，又在芝加哥買了公寓，管理難上加難，創業團隊決定規畫房屋資訊平台，整合訊息，將租屋糾紛降到最低。

平台有租金契約、租金報表、房屋修繕進度等表單以及招租、媒合水電工等服務。房客每月繳納租金，報表會自動更新，並以手機簡訊知會房東；屋子漏水，房客只要上網告知，平台會主動媒合水管工人，維修費用從房東帳戶扣除。

最近平台剛上線，先在美國華人眾多的加州聖荷西市推銷，一個多月就蒐集到一萬筆房屋資訊，讓創業團隊信心為之一振。

周敬斐說，創立平台技術問題最困難，開發時每個人有新點子不斷加入，但創意和技術經常無法吻合，導致程式越寫越亂，曾經十幾萬行程式碼僅有兩三行可以運轉，「整個平台就像一艘失控郵輪，就要觸礁沉沒！」

走向國際市場，語言、文化是一大挑戰。周敬斐說，工程師會寫程式，但不懂房地產相關術語，「更何況還要用英文寫！」為了跨越文化隔閡，創業團隊花了不少時間修正文字，務求做到在地化，精準打入美國市場。

網站：http://myownrealestate.com:8080/

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有夢最美、希望相隨。我倒覺得這個團隊蠻有心的。

大三通的商機

2008-06-17T19:02:00.006+08:00

時間：2008.06.17
講者：王台貝

能來台灣玩的旅客大多去過歐美港澳絕非老土
台灣的特色是軟實力
台灣對同胞的心態要擺正，不要把大陸人當凱子宰

以下商機是講堂上所提的。

台灣土特產：馬祖88坑道、一心豆干、李鵠鳳梨酥、阿里山高山茶、烏龍茶。因應大陸客來台買禮需求，可以做配送台灣土產到大陸的服務。
教育服務：台灣人到大陸讀EMBA的需求
旅遊顧問：如西方遊客成立call center，只有遊客到了語言不通的地方，打國際電話給call center，客服人員可以做即時翻譯和協助，此種商業將在奧運大放異彩。相較之下，大陸除了來台旅遊外，還有考查的商機，考查團除了旅費可賺，還有安排的考查費，外帶可能的培訓費可賺。
台灣特色的夜生活如酒家、夜店、檳榔西施
美容整形團：商機很大
醫療團：大陸人買光香港的奶粉、也訂光了香港的產房。這是目前台灣仍然遙遙領先的產業
金馬大三通了，台灣居民可由金馬回台灣。上海飛到福州只要200 RMB，坐巴士到馬尾只要10 RMB，再搭個船就到馬祖了。雖然福建都市排名第一廈門、第二泉州，福州因交通稍差排到第三，均價只有4000 RMB 平米合 5.6萬台幣/坪，還有成長空間。
香港地產的漲勢，主因是大量的大陸企業至港設置辦事處，聯絡處。因此台灣的A級辦公室仍有很好的機會。但大陸人沒辦法長期在台居留的話，就沒有購置住宅的誘因。

　　最後，講者認為台灣目前的房市，是心理層面支撐多，實質面仍有待觀察。他在杭州聽到的豪宅是開價15萬 RMB平米，而成交價卻是5萬 RMB平米，有10萬 RMB平米的泡沫。

我個人目前在寫一篇這類文章打算投稿。台灣房市要再上漲，並不是沒有辦法。今天已經聽到一個做醫療旅遊的成功案例了，雖然是新加坡團，也已經是不得了的事了。

大陸投資現階段風險與機會

2008-06-17T17:54:00.003+08:00

時間：2008.06.17
主講：王台貝

　　目前的資金市場上，熱錢仍舊持續進入中國。但目前人民銀行收縮銀行存款準備率下，融資環境不再如過去那麼有利。這些熱錢在等的是人民幣緩步升值或一次昇足，統計上來說1.7兆美元的外匯儲備中有約3成即5000億美元是屬於熱錢。

　　因為融資環境不利，所以個人貸款意願變差，尤其是買屋不漲價，貸款利息又高，影響投資房屋的意願。而股市的紅五月希望落空後，存款回流銀行變強。在不動牌告利率，又要限縮銀行的存款準備率，金融股不易有過去那麼高的盈餘成長率。

　　上海指數八連陰，已是周跌幅12年來最大，也影響了恆生指數的表現，而今年開始，恆生被大陸影響的程度有大過美股的現象。再上還有一些其他四項利空，也影響股市表現：

大陸從2007年10月凍漲油價至今，仍難以抵抗高通脹的影響，所有企業的利潤增長都受影響。政府補貼油價政策終有一日必須取消，此將造成更大的影響
監管機構害怕大陸像越南那樣被抽出的熱錢影響股市，紛紛要求查核熱錢來源，影響不少投資者的心理。
今年中國建設將公開發行募資400億人民幣，還有其他IPO排隊在後，增加更多籌碼。
現在發現十大權重股的做空元兇竟是保險公司和絕望散戶。

　　加上存款準備率上調，銀行獲利縮水共五個利空因素。

　　為了因為通脹，Morgan Stanley預測大陸目前CPI可能達到6.4%或以上，存款準備率達到17.5%已達極限，若要再打通脹，就必需開始昇息了。通脹也造成工資提昇的效應，目前上海的保姆已從1200 RMB/月上升到1600 RMB/月了，廣州的勞動力仍吃緊。對企業的經營都不利。

　　最後，說到中國的房市。京滬已呈價平量縮的局勢，而廣深暴跌兩成，是去年急漲拉回的效應。二手房目前同環比（與上月比）仍有漲的是金華、鄭州、哈爾濱、昆明這些二線城。而上海靜安、北京東城仍是一級抗跌區，無為所動。

　　而大陸政府對股市有何救市政策呢？

交易稅從千分之3降到千分之1，已有成效過。
仍有民間存款16兆RMB可以刺線利用。
今年核準的共同基金面臨半年的建倉期限，要開始建倉。

　　政府口袋中仍有一堆好方法可用，比如

更多的QFII
開放港澳台居民直接買A股
開放私募基金併購

　以上是想像出來的，但辦法真的很多，不難提出。

　　現在要等待半年報公布，了解一下各企業這半年的營收再進場才對，因為今年內外銷有別，比如：

出口業不好，像飛躍這家生產家用及工業用縫紉機，負債比很高，有經營惡化的跡象。其他以代工出口為導向的浙江企業亦有這種現象。
一些去年靠業外資產營收的公司，因為資產價值下跌，財報變難看。
內需業仍強勁，以泉州的安踏、七匹狼、柒牌、勁霸這些內銷品牌仍表現亮眼。
二月雪、五月震、六月水，造成農產大省重傷，也拉高鹽湖甲肥和養豬業的營收。
2008年奧運前的預期轉好心理已不復存在，看好奧運後的反彈效應

除了股票以外，中國大陸仍有財產性收入可以賺：

商業租金的收益，如店鋪和寫字樓仍有高達7-10%的毛租金收益率。
股民融資（類似台灣的丙種）這種高利貸也有賺頭
風險較高，當小公司股東，賺取分紅。

在此王台貝問了大家一個問題：1千萬的資產，年收益20%靠做金融投資比較容易，還是上述比較簡單？

答案就留給讀者們自己思量囉。

投資越南現況

2008-06-17T17:35:00.002+08:00

日期：2008.06.17
講師：王台貝

　　越幣在黑市交易已經不斷下跌，貶值速度加劇。CPI達到25%這種不可思議的漲幅（民生物資的佔人民收入的比重大）。股市也從2007年10月的1106暴跌到2008年6月4日的396點。樓市已從2007年底跳水式下跌了50%，經濟出現很大的危機。

　　中國應該會在適當時機向越南伸出援手，以主權基金形態進入，幫助越南度過危機，順便增加對越南的影響力。出手援助是在不讓越南的經濟生喚醒效應（註），因為印度也和越南面臨相同的問題，這樣對新興國家是重創，所以援助是有必要的。

註：喚醒效應指的是相同的背景的A和B投資，如果A因為某種事件出了問題，可能會引發投資人也對B投資產生疑虞進而抽出資金。越南和印度一樣有雙赤字和高通膨的問題，兩者的經濟難題也類似，中國怕印度被外資認定為另一個越南，進而影響中國在印度的公共投資。

油價上漲如新聞那樣，還是價格結構造成

2008-06-09T16:11:00.000+08:00

原文貼在PTT fund版

以色列要攻打伊朗的謠言是那裡傳來的？我覺得是記者自己道聽塗說，可能只是在交易所聽到隔壁的交易員開玩笑：「看這付漲勢，可能是以色列要打伊朗吧？」價格會大漲和這謠言有關係嗎？我認為是鬼扯，只是記者不知道怎麼寫，把一些玩笑話拿出來寫而已。

個人觀點是：價格結構的調整點到了，如此而已。

前波高點在突破130不久後，就向下探，然後最低到122，為什麼會突然從127直接到138.54，個人認為是long 130進場為了止損買多單，和short 130為了停利買多單，就在那一天剛好發生市場上大部份的炒家做同一個方向，交易員的反應很自然就是向上追造成大量暴漲的局面，和那些謠言一點關係都沒有。

這是我自己的推斷，版上大大們不知道看法怎麼樣？

回應：何不食肉糜現代版／高油價時代郝說不要騎機車

2008-06-08T17:15:00.001+08:00

原文在影子政府內政部

大陸的大城市都有機慢車專用道，而且和汽車道之間用鐵柵欄隔開。現在鋼價上漲，台北市用鐵柵欄區隔汽車道和機慢車成本很高，不如用塑膠的交通黃色立柱也可以。

而公車的問題，我認為必須儘快規劃成棋盤式公車，在悠遊卡的計費上以搭乘時間來計算而不是用趟次來計算，這樣公車的使用率才能提昇。

阿姆斯特丹的道路，最外邊是單車道、再來是機車，然後才是汽車，我認為要讓汽車道有最大的使用效應，應該把公車專用道廢除，或者學庫里提巴，把公車變大，可以載到200人次，在公車專用道上才更有效應。

這留給現在郝市長和未來的民進黨台北市長參選人一個重要參考

高通膨下沒有常勝軍，須時時轉換

2008-06-02T13:06:00.003+08:00

回顧自己在1/26寫的開始空吧，空到三四月有得賺

凡事都有第一次，換掉曾經幫自己賺30％的中國基金，心中有些作為後悔（心理名詞：原本可以在更高點轉換）的不舒服。讓我下定決心，要了解技術分析和常常回翻投資心理學和金融心理學檢視一下心理狀態。

Man AHL在一到四月的報酬是12%，幫我撫平了些許從高點下來的損失。

所以四月第四第四個星期，看到中印俄巴都突破月線，且月季年線開始分散向上，我把原本的Man AHL轉換出來留個20%，畢竟商品期貨在未來還是看好。因為不知道未來四個市場誰是最強的，所以就平均分散各20%，然後每日追蹤一下，看一下stockQ，了解這四個市場的指數變化。

五月第二週，看到俄羅斯上漲斜率愈來愈陡，就把爬不太上去的中印轉了一半也就是共20%轉到俄，而第三週，俄羅斯已是一支獨秀，巴西緊追其後。中印則像丟出去的鉛球，又向下探月線，所以我又做了一次變換，把中印減到約各5%，巴西減成10%。俄的比例上調到60%，本月分的總資產報酬今長了8%，而俄開始做修正，不太清楚俄會在月線上站立多久，只要不向下突破月線，目前沒打算做更多的轉換。除非其他三個市場有更爆發的變化。

高成長時代結束？

2008-05-19T17:55:00.003+08:00

中國時報2008.05.12
英傑華財務長：高獲利時代結束
【陳一姍／倫敦報導】

　全球最大的銀行保險集團英傑華集團（AVIA）財務長史考特（Phillip Scott）表示，這一波由次貸風暴引發的信用緊縮危機，起碼再一年才能平復到正常水準。在高能源與食物價格威脅下，史考特直言，「大家習慣的高成長、高獲利年代已經結束。」

　英傑華目前已與九十個銀行簽訂長期合作契約，年初並在台灣與第一金控合組保險公司，未來第一英傑華要在台灣市場衝進前五大之列。

　衝台灣保險市場前五大

　英傑華亞太區總裁麥世盟（Simon Machell）也鬆口表示，今年一月才開始營運的第一英傑華，須穩固與第一銀行夥伴關係，等到通路成熟，將擴展其他銀行通路。

　至於與英傑華長期合作的星展集團，去年買下寶華銀行進軍台灣，麥世盟表示不排除未來合作的可能性。除了銀行保險，第一英傑華很快將進軍保險經紀人通路。

　有三百年歷史的英傑華集團，是倫敦證交所排名前三十大的企業。以資產規模來看，是全球第五大金融集團，歐洲第一大保險公司。

　儘管受到去年下半開始的次貸風暴影響，歐洲第一大的保險集團英傑華去年仍交出每股盈餘0.5英鎊，折合台幣29元的成績單，跟歐洲十大保險集團相比，股價僅次於英國保誠。

　英傑華去年與中糧集團合資的中英人壽，在外商保險新契約保費收入排行第二，是晚近入亞洲，但成長速度驚人的保險公司。

　去年，英傑華在亞洲保費成長率達60％，大陸與印度均成長100％。除了台灣、香港、新加坡、中國、澳洲、韓國、馬來西亞、斯里蘭卡、印度九大市場，英傑華也在評估印尼及泰國。

　對於台灣市場，麥世盟表示，台灣是亞洲第四大，全球第九大保險市場，英傑華不能輕忽。

　他透露，第一英傑華目前獨家提供商品給一銀，但未來如果一銀通路飽和，也會利用其他銀行，不會只有這家。

　展望全球經濟發展前景，英傑華歸納成四大特色，包括經濟趨緩，已開發國家經濟年成長率將由3％降為1.5％；新興市場將由過去8%降為5~6％；全球性的信用緊縮；市場波動變大，以及經濟蕭條的疑慮。

　英傑華認為，美國、英國、愛爾蘭等國房地產市場一起下跌，前所未見，因此這一波信用緊縮回持續一段時間。

　史考特分析，信用緊縮的情況各國不同，但衝擊起碼會到明年底。美國住宅市場過去十二個月很慘，價格巨幅下降，很多貸款人乾脆離家，房子跟貸款一起不要了，但還不是最壞的時候，他預測，美國可能在未來三個月落底。

　至於英國，商用不動產已跌價15％，住宅市場價格還沒有降，所以英國不動產市場的問題還會持續一段時間。

　能源食物飆漲最大挑戰

　史考特說，相較於信用緊縮是中短期問題，更大的挑戰是能源與食物價格暴漲。

　他認為，原油已飆破每桶120美元價格，大家要習慣未來油價就是這麼高了；加上糧食價格暴增，這些民生必需品花費增加一到兩成，將造成全球個人消費排擠效果，如大家會減少買衣服、電腦、娛樂等，所有的公司都會受影響。

　目前股票市場已經反映此現象，今年會是最苦的一年，史考特提醒大家要體認，「全球高獲利時代已經終結了」。

－－－－－－－－－－－－－－－－－
商用不動產是先行指標，現在是英國賣住宅的最好時機之一。愛爾蘭的狀況也不是很好，整個歐洲大陸開始兇多吉少。有必要進一步觀察。

但會不會如史考特所說的，新興市場和已開發國家變成這麼低的成長率呢？很有可能。但這個假設是以40年前的石油危機做藍本，當年破壞性創新的唯一實踐者是美國，其他國家還在模仿階段，40年後的今天，日本、俄羅斯、歐洲、澳洲、台灣、中國大陸和印度，都有零星破壞性創新的事物，我倒覺得高通膨的過程會發生，可能不會像40年前那麼漫長。比如美國自己就有實驗室開發出置換率75%的太陽能系統，如果美國願意與其他國家一同合作，油的問題並不那麼辛苦。要離開高通膨的年代，取決於破壞性創新的速度，沒有石油的明天：能源枯竭的全球化衝擊所記述的預測太過末日，我和石油衝擊的作者一樣，不認同那種末日預言。但在破壞性創新未成氣侯前，造成的市場大幅波動卻是會頻頻出現。

未來十年內，會有很多現存的大企業因為成本控制跟不上變化而嗝屁，美國郊區的大Mall可能首當其衝，社區的新型柑仔店因為整個資訊流程發達，反而站上消費者交通成本優勢。這點我倒認同詹姆斯的預測。Wal-Mart能否在每桶兩百美元的狀況下，要求消費者自行開車來購物是個很大的挑戰。

尋找下一個車庫傳奇-網路暨數位產業論壇

2008-05-13T09:15:00.001+08:00

主題：尋找下一個車庫傳奇-網路暨數位產業論壇
時間：2008.05.12 13:20~17:40
地點：台灣金融研訓院菁業堂台北市羅斯福路三段62號

愛情公寓
Copy的人無法完全follow成功
在QQ上的廣告是爆天量->設計的漂亮
．兵非貴益多->Cyworld不精準行銷
．軍爭之難者->Cyworld規模大、障礙多，反應慢

地圖日記
2007.04 一共作了4個service
可用Yahoo 帳號登入
與7-11合作線上沖洗照片
威寶電信合作

上網人口
美2億
中1.2億
日8600萬
德4600萬
英3600萬
南韓3410萬
加2200萬
台959萬

產品最重要是user要黏上來
美國DEMO秀的人是個演員James，這樣才能吸引目光

外部投資者的問題?

除了錢以外還有什麼?
對成功定義一樣嗎?
對這個產業有多了解?
這些錢足夠你活多久?
你還剩多少主控權

Magic Stone Story

如果大家都想喝鳳梨排骨湯怎麼辦?
如果聽到有人想偷走你的石頭怎麼辦?

地圖日記有可能成為跨平台的產品->和GPS、汽車、電信交互活動

Google Map 的API也要可以快速轉換成Yahoo Map、Microsoft Map以應府未來的可能變化

投資公司：資鼎中小企業處->III80% 兆豐金10%的合股公司

世界是平的讀後感

2008-05-07T19:27:00.003+08:00

世界是平的　　
果然看中文版還是比看英文版快:P雖然我看英文的速度還算快，但是中文才是最有效率的語言:D
　　這本書把目前全球的商業環境做了完整的回顧，也在其中一章針對受益方和受損方做了很客觀的闡述，誠如作者所說，企業追求獲利極大化的過程，卻對母國造成傷害，但也同時創作新的工作機會，只是那些受損的人並沒有從被創新出來的機會獲得好處，偏偏大家都只有「國界」內的投票權，而那些看似無效率確是要保存的人性價值，這些資訊讓這本書角度更完整，它在4,5,11章舉出一堆未來全人類都要面對的課題，在我看來是世界邦聯的雛型，也許有天會有聯合國會有「全球企業營業稅」這種東西。
　　而6,7,8就寫了很多與教育方面的事，也包括了成人教育的部份。有提到個人要怎麼面對未來的挑戰。前天還在和欣如教師要被取代有其困難，她卻覺得有可能。我的想法是基於理髮就一定要去家附近的理髮店，而且政府也規定人一定要把小孩送去學校受教。
　　不過第5章讓我有點驚懼，印度的大學生用遠距來幫新加坡小學上數學家教，可想而知那家發展線上教學軟體的「教學仲介」公司賺了很大的差價。同樣的模式也可以拿來用在台灣，北京和清華大學的學生如果用遠距來和台大的學生競爭家教的話，誰會贏呢？這也算是一種商機吧？如果家長要小孩子的升學方向是往中國、美國或西歐的話，這些遠距教學服務是否會佔一席之地呢？沒想到教育界的破壞性創新比我想像的還快，再過五年，寬頻技術更好，我只要花一百萬台幣（目前是八百萬元左右）就可以搞個小的視訊小教室，那麼，傳統的學校就要小心了，那些有心的家長會以更低的成本選擇別的升學路，當到處都是這種小教室林立在社區中，傳統的大學校就像量販店要怎麼和這些小眾的精品店做區隔呢？教育部的自學方案是否被有辦法的家長利用這些精品店來準備美國SAT、大陸的升學考或西歐國家的升學路？大部份教師都一定會去投票，但那些政治人物是否有能力解決這種問題，一邊是要想辦法吸引家長把學生繼續送到傳統的學校來，一邊要想辦法要求不讓學生去傳統學校就學的納稅人繼續繳稅來支持政府的教育支出？

誰的榮景，如何面對？

2008-04-27T18:30:00.002+08:00

中國時報 A22/時論廣場 2008/04/26

誰的榮景，如何面對？
【劉正威、李明璁】
　　並不令人意外，選前彷彿百業蕭條、民不聊生的台灣，選後就開始浮現一片「榮景」。總愛批評民進黨政府「鎖國」、「沒有全球觀點」的媒體，在中國富豪團抵台時，完全不在乎全球經濟信心低迷的國際現實，不斷歡呼喊話：「新政府準備好了！大家要賺錢了！」
　　《天下雜誌》在今年初曾製作一個倫敦專題，提及資金、市場和人才的三重開放，使該城市匯聚了跨國菁英，而地產和房市價格也屢創新高，並得以重執世界金融之牛耳。然而，他們所遺漏的故事是：一般倫敦小市民的生活處境，以及去年底榮景逐漸衰退，人們被迫面對的各種難堪。
　　倫敦近年的確擁有某種「榮景」，房市漲了五成以上。二○○七年底，一個小家庭公寓至少要四十萬英鎊（約合台幣兩千五百萬元），熱門地段甚至高達八十萬英鎊。倫敦上班族稅後平均年薪約兩萬英鎊。換言之，對一般中產階級來說，不吃不喝也要廿年才能成家。
　　根據統計，首次購屋者只占倫敦房市交易的一五％。去年底景氣逆轉讓問題更加惡化，銀行要求首購者須繳付兩成以上的自備款才准予貸款，有些甚至直接拒絕這些小市民的申請。許多媒體和市場專家，直到此時才赫然「發現」：這波所謂榮景所附帶而來的社會不公。
　　「榮景」吸引了大量外國投資／投機客和經濟移民。炒高倫敦房市的不只是買下天價豪宅的俄國能源商人，金融界裡享有豐厚紅利的跨國商業菁英亦是共犯。他們沒有祖國，錢往哪流，人就跟上；反正各地政府總會熱切歡迎。倫敦泡沫破了，還有杜拜、東亞和南美，何況他們仍可坐領英鎊房租。分配問題與「全球化」的他們無關，照顧無殼蝸牛是地方社福機構的事。
　　當然，被吸引來倫敦的不全是菁英過客，也有嚮往落地生根的低技術移民。這之中，有不少人是傾原鄉家族之力在倫敦置產、經營小商店或小餐館；較底層的則在廉價工資中辛苦求生。弔詭的是，本地年輕中產階級會怪罪有錢置產的低技術移民，間接造成房價飆漲而害他們買不起屋；而本地勞工階級，則因差別工資的排擠，失去許多工作機會。
　　榮景固然使錢發熱變燙，但貧富差距卻也因此擴大。越具能力且有意願投資的富人，在金錢捲動的投機遊戲中勝率越高。相對的，中下階層因無法承擔投資損失風險而選擇觀望；其資產在名目上就算沒有縮水，也會在富者越富的過程中變得相對不值錢。如果再遇上能源危機或通貨膨脹的壓力，無異雪上加霜。
　　更具體來說，在榮景時，房地產對倫敦富人的確是筆好生意：銀行捧著鈔票讓他們借，連購後出租計畫都有專人協助。但窮人的遭遇恰恰相反：既無資產保證又沒高所得，銀行根本不太願意借錢給他們。據此，金融人士很「體貼」地提供了次級房貸：以較高的利率給那些相對沒有償債保證的首次購屋者貸款。
　　這在前幾年尚且可行，但去年底榮景消退時，次級房貸風暴馬上現形：當繳的本金利息現值比買的房屋現值還高時，當事人為何還要繼續繳付房貸？榮景並沒給窮人任何機會─榮景後他們還能保住工作就不錯了；但對富人來說俯拾皆投資標的─榮景有無只代表投資機會的多寡。
　　「榮景」，向來是一個極具媚惑（但也因此危險）的政治經濟論述。從英國最近經驗看台灣的現在進行式，至少有三大問題必須審慎思考：這「榮景」到底是實質或浮面上的榮景？對誰來說這真的算是榮景（誰從中得利、而誰卻身受其害）？榮景過後，誰得繼續承擔那幻滅的爛攤子？
　　其實，倫敦經驗並不獨特，前述現象都曾在經濟史上重複發生。對照英國的榮景，如果全面開放外資、人才和市場是新政府既定政策，我們沒有理由否定台灣的「榮景」就在不遠處；但同時，我們也一樣沒有藉口否認那些已發生在倫敦、「榮景」附帶的社會問題，不會在台灣發生。
　　面對這些媒體與政客不能說的祕密，以及如此傾斜的「榮景」打造，胼手胝足、辛勤度日的小市民們，準備好了嗎？
　　（劉正威為英國劍橋大學策略管理博士候選人，李明璁為台灣大學社會系助理教授）

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要有這樣的榮景，台灣在對外國人的法令上還得多加開放。會不會如此呢？有可能，但也有可能做不到，因為會危害一些本土大財團的利益。

77 UP THE WOLD

12/17張繼文的演講的重點

線上租賃網站的讀後感

投資VXX的方法

食物市場大調查

楊淑君事件影響選舉

蔡英文 VS 朱立倫

蘇貞昌 VS 郝龍斌

劉必榮20101002當前國際關係與金磚四國

六月市場訊息解讀

2010.05看全年投資

Mr.6的Facbook行銷發表會

賢能菁英讀書會 5/7 失落的幸福經典

網路創意趨勢 2010.04.27

回應 Fashion Stake案例有感：如果大家都想打破Middleman，那麼它絕不是夢想

手指斷掉也能像蠑螈那樣長回來

2010投資展望－張繼文

2009.02.17本週金融回顧

2009投資大趨勢-陶冬

新設公司 最低資本額取消

CCIM筆記本

加速老社區換臉 住宅區獎勵容積提高 獎勵容積將放寬限制

策略再開發地區 可獲100％容積獎勵

公司最低資本額，擬廢除

台北上海論壇-網路組

組合廁所

The ￠G9,000 'Swiss Army knife' bathroom with foldable showers, cupboard and even a loo

九月財經筆記

珠寶投資

台灣經商環境大拆解

2008Q3房地產展望

日本房市泡沫在美國上演囉？

台灣的經濟在法律

華爾街預測劉兆玄下台後 外資將大舉撤離台灣

品女人

[剪報]中國的八大危機

[剪報]不良稅改 Ａ受薪族千億

誰賺了陸客的錢？

李居明是投資股票反向指標

MID初看心得

英特爾的整合晶片

英特爾鋪陳系統單晶片大計

Idea 13 - New way to display our contact

來台投資3,000萬 可申請永久居留

大空頭來臨，提早落跑果然對

愛情經濟學 精打細算賺幸福

PC晶片整合 大勢所趨

定期定額賠錢 敗在五迷思

開放香港人來台居住

熱錢要往那裡去？

伊朗揚言卡斷輸油“咽喉”

伊朗揚言卡斷輸油“咽喉”

虛擬平台 搶當美國房東保母

大三通的商機

大陸投資現階段風險與機會

投資越南現況

油價上漲如新聞那樣，還是價格結構造成

回應：何不食肉糜現代版／高油價時代 郝說不要騎機車

高通膨下沒有常勝軍，須時時轉換

高成長時代結束？

尋找下一個車庫傳奇-網路暨數位產業論壇

世界是平的讀後感

誰的榮景，如何面對？

回應　Fashion Stake案例有感：如果大家都想打破Middleman，那麼它絕不是夢想

新設公司最低資本額取消

加速老社區換臉住宅區獎勵容積提高獎勵容積將放寬限制

策略再開發地區可獲100％容積獎勵

華爾街預測劉兆玄下台後　外資將大舉撤離台灣

[剪報]不良稅改Ａ受薪族千億

來台投資3,000萬可申請永久居留

愛情經濟學精打細算賺幸福

PC晶片整合大勢所趨

定期定額賠錢敗在五迷思

虛擬平台搶當美國房東保母

回應：何不食肉糜現代版／高油價時代郝說不要騎機車